Piyasalar, yatırımcıların Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın 21-23 Ağustos tarihlerinde gerçekleşecek Jackson Hole Sempozyumu’ndaki konuşmasını beklerken, volatilitede belirgin bir düşüş gözlemliyor. Volatilitedeki bu düşüş, muhtemelen devam eden para politikası rahatlaması ve istikrarlı bir ekonomik görünüm beklentileriyle ilişkilidir. Ancak bazı piyasa uzmanları, ufukta hala risklerin bulunduğunu belirtiyor.
Bitcoin ve altın gibi ana varlık sınıflarında volatilite önemli ölçüde azaldı. Bitcoin’in 30 günlük beklenen volatilitesi, TradingView verilerine göre iki yılın en düşük seviyeleri olan %36 civarına düştü. Benzer şekilde, CME Altın Volatilite Endeksi (GVZ), son dört ayda %50’den fazla bir düşüş yaşadı ve Ocak’tan bu yana en düşük seviyesine geriledi. Hazine bonolarının beklenen volatilitesini izleyen MOVE endeksi de azaldı ve 3,5 yılın en düşük seviyesine ulaştı.
VIX, genellikle Wall Street’in “korku göstergesi” olarak adlandırılır, geçen hafta %14’ün altına düşerek, Nisan başındaki %45 seviyelerinden dramatik bir şekilde geriledi. Benzer bir volatilite sıkışması, EUR/USD gibi döviz piyasalarında da gözlemleniyor.
Para Politikası Rahatlaması Beklentisi
Volatilitedeki bu keskin düşüş, özellikle Fed’in Eylül ayında faiz indirimlerine devam edeceği beklentisiyle paralellik gösteriyor. CME’nin FedWatch aracı, 25 baz puanlık bir indirim bekliyor ve sekiz aylık bir aranın ardından rahatlama döngüsüne devam edileceği öngörülüyor. Yatırım bankacılığı devi JPMorgan, referans faiz oranının 2026 yılının ilk çeyreği sonuna kadar %3,25-%3,5 aralığına düşmesini bekliyor, bu da mevcut %4,25’lik oranla kıyaslandığında önemli bir azalma.
Bazı analistler, Powell’ın yaklaşan konuşmasının ek rahatlama önlemleri için zemin hazırlayabileceğini düşünüyor. Edward Jones’tan kıdemli yatırım stratejisti Angelo Kourkafas, Powell’ın açıklamalarının Eylül ayında faiz indirimlerinin yeniden başlaması yönündeki yüksek beklentileri doğrulayabileceğini belirtti.
Piyasalar Fazla Rahat Mı?
Para politikası rahatlamasıyla ilgili iyimserliğe rağmen, bazı analistler piyasanın rahat olmasının gereksiz olduğunu savunuyor. Başkan Trump’ın tarifelerinden kaynaklanabilecek olası ekonomik etkiler ve devam eden enflasyon baskılarıyla birlikte, piyasaların fiyatladığı istikrarın kırılgan olabileceği düşünülüyor.
Prosper Trading Academy’den Scott Bauer, mevcut ekonomik belirsizlikler göz önüne alındığında düşük volatilitenin endişe verici olduğunu vurguladı. Goldman Sachs analistleri de potansiyel aşağı yönlü risklerden bahsederek, şu an 2007’den bu yana en düşük seviyelerde olan kurumsal tahvil farklarının, piyasada fazla rahatlık olduğuna işaret edebileceğini belirttiler.
Goldman stratejistleri, müşterilerine portföylerini korumayı düşünmelerini tavsiye etti ve deflasyon baskılarının kaybolması ya da Fed’in bağımsızlığına dair yenilenen endişeler gibi birkaç faktörün, piyasa çalkantılarına neden olabileceğini belirttiler.
Tarihten de görüldüğü gibi, düşük volatilite dönemleri genellikle daha yüksek volatilite koşullarını takip eder. Piyasalar, Powell’ın Jackson Hole konuşmasını, Fed’in bir sonraki adımına dair ipuçları için dikkatle izlemeye devam edecek.
Özet
Piyasalar, yatırımcıların Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole Sempozyumu’ndaki konuşmasını beklerken, volatilitede keskin bir düşüş yaşıyor. Bitcoin, altın ve Hazine bonoları gibi varlık sınıflarında düşük volatilite gözlemleniyor, bu da devam eden para politikası rahatlaması ve ekonomik istikrar beklentilerini yansıtıyor. Fed’in Eylül ayında faiz indirimlerine devam etmesi bekleniyor ve 25 baz puanlık bir indirim öngörülüyor. Ancak bazı analistler, piyasaların fazla rahat olduğunu belirtiyor ve ticaret gerilimleri ile sürekli enflasyon gibi risklere dikkat çekiyor. Mevcut sakinliğe rağmen, uzmanlar düşük volatilitenin yaklaşan piyasa çalkantılarını işaret ediyor olabileceği konusunda uyarıyor.
