Los mercados están experimentando una disminución significativa de la volatilidad mientras los traders se preparan para el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el Simposio de Jackson Hole, programado del 21 al 23 de agosto. Esta caída en la volatilidad probablemente esté relacionada con las expectativas de una política monetaria más fácil y una perspectiva económica estable. Sin embargo, algunos expertos en mercados advierten que persisten riesgos a la vista.
Clases clave de activos, como Bitcoin y el oro, han visto una reducción significativa en la volatilidad, con la volatilidad implícita de Bitcoin en 30 días cayendo a cerca de mínimos de dos años de alrededor del 36%, según datos de TradingView. De manera similar, el Índice de Volatilidad del Oro (GVZ) de CME ha caído más de un 50% en los últimos cuatro meses, alcanzando su nivel más bajo desde enero. El índice MOVE, que sigue la volatilidad implícita de los bonos del Tesoro, también ha disminuido, alcanzando su nivel más bajo en 3.5 años.
El VIX, conocido comúnmente como el “indicador del miedo” de Wall Street, cayó por debajo del 14% la semana pasada, una disminución considerable desde sus niveles altos de principios de abril, que rondaban el 45%. Se observan patrones similares en los mercados de divisas, incluida la pareja EUR/USD.
A la vista una política monetaria más fácil
La disminución pronunciada en la volatilidad se produce en un contexto de expectativas de que los bancos centrales, particularmente la Reserva Federal, reanudarán los recortes de tasas en septiembre. La herramienta FedWatch de CME pronostica una reducción de 25 puntos base, lo que reanudaría el ciclo de flexibilización tras una pausa de ocho meses. JPMorgan, el gigante de la banca de inversión, prevé que la tasa de referencia caiga al 3,25%-3,5% para finales del primer trimestre de 2026, una reducción significativa respecto al 4,25% actual.
Algunos analistas creen que el próximo discurso de Powell podría allanar el camino para medidas adicionales de flexibilización. Angelo Kourkafas, estratega principal de inversiones en Edward Jones, señaló que los comentarios de Powell podrían validar las altas expectativas de que los recortes de tasas se reanudarán en septiembre.
Están los mercados demasiado tranquilos?
A pesar del optimismo en torno a la flexibilización monetaria, algunos analistas argumentan que la complacencia del mercado podría no estar justificada. Con las tensiones comerciales, incluidas las posibles repercusiones económicas de los aranceles impuestos por el presidente Trump, y las presiones inflacionarias persistentes, la estabilidad que los mercados están anticipando podría ser frágil.
Scott Bauer, de Prosper Trading Academy, enfatizó que la baja volatilidad, dada la incertidumbre económica actual, es preocupante. Los analistas de Goldman Sachs también advirtieron sobre los posibles riesgos a la baja, sugiriendo que los diferenciales de bonos corporativos, que ahora están en su nivel más bajo desde 2007, podrían señalar un mercado demasiado complaciente.
Los estrategas de Goldman aconsejaron a sus clientes considerar coberturas en sus carteras, señalando que varios factores, como el desvanecimiento de las presiones desinflacionarias o las renovadas preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal, podrían generar turbulencias en el mercado.
Como muestra la historia, los períodos de baja volatilidad suelen preceder a condiciones más turbulentas. Los mercados estarán observando de cerca el discurso de Powell en Jackson Hole en busca de pistas sobre los próximos pasos de la Reserva Federal.
Resumen:
Los mercados están experimentando una disminución significativa de la volatilidad mientras los inversores esperan el discurso de Jerome Powell en el Simposio de Jackson Hole. Activos como Bitcoin, el oro y los bonos del Tesoro muestran baja volatilidad, lo que refleja expectativas de una política monetaria más fácil y estabilidad económica. Se espera que la Reserva Federal reanude los recortes de tasas en septiembre, con una reducción anticipada de 25 puntos base. Sin embargo, algunos analistas advierten que los mercados podrían estar demasiado tranquilos, señalando riesgos como las tensiones comerciales y la inflación persistente. A pesar de la calma actual, los expertos advierten que la baja volatilidad podría ser un indicador de turbulencias inminentes en los mercados.
