Эксклюзивно для iXbroker
Недавний шаг британского миллиардера и основателя фонда Fundsmith Терри Смита вызвал бурю обсуждений в финансовом мире. Согласно последнему отчёту фонда (13F), Смит полностью закрыл годами удерживаемую позицию по Apple (AAPL) и резко увеличил вложения в Zoetis (NYSE: ZTS) — глобального лидера в сфере ветеринарной фармацевтики.
Что стоит за этим стратегическим разворотом? Какие сигналы получает рынок и каковы последствия для инвесторов?
Почему Смит продал Apple?
Apple: эпоха сверхприбыли и исчезающей привлекательности для стоимостных инвесторов
Apple долгое время был эталоном стабильности и роста на рынке — и во многом за счёт масштабных обратных выкупов акций (более $775 млрд — рекорд для США). Компания более чем на 43% сократила число обращающихся акций с 2013 года, что помогло увеличить прибыль на акцию.
Однако за два последних года (с Q3 2022 по Q3 2024) Смит реализовал весь портфель Apple (1 597 544 акции), объяснив яроко выраженную смену акцентов:
- Фиксация прибыли: Фонд закупал бумаги в районе 150,потомпоследовалапродажавыше150, потом последовала продажа выше 150,потомпоследовалапродажавыше220 — фиксация крупной прибыли за короткий срок.
- Слишком высокая оценка: Акции торгуются по P/E выше 33 — рекорд за всю историю Apple и тревожный сигнал для стоимостных инвесторов.
- Замедление роста: Чистая прибыль Apple в последние годы стагнирует — тренд опасный для долгосрочного роста капитализации.
Даже ожидаемый рывок в ИИ не смог поменять мнение Смита: один инновационный виток не делает любой прайс “разумным”.
Почему именно Zoetis? Ставка на устойчивый рынок
К 2032 году объём глобального ветеринарного рынка может удвоиться
Пока Смит покидал Apple, он в том же квартале увеличил позицию в Zoetis сразу в 11 раз! Теперь это свыше 2,3 млн акций — один из ключевых активов фонда.
В чём уникальность этого сектора?
- Стремительный рост отрасли: По оценкам, рынок ветеринарных препаратов вырастет с 67млрд(2024)до67 млрд (2024) до 67млрд(2024)до149 млрд (2032) — ежегодный прирост более 10%! Массовое распространение домашних животных и тенденция к “очеловечиванию” питомцев — ключевые драйверы.
- Спрос вне циклов: Расходы на животных в США практически не снижаются даже в кризис. Для семей питомец — часть семьи, и медицина стоит на первом месте.
- Крутой продуктовый портфель: 300+ препаратов для 8 видов животных, 17 продуктов приносят по $100 млн и более в год.
- Умеренная оценка: Zoetis торгуется по прогнозным прибылям 2026 года с P/E ниже 22 — на 30% ниже своей пятилетней средней выше 30.
- Экосистема & инновации: Поглощения стартапов (Performance Livestock Analytics, Fish Vet Group, Basepaws) показывают долгосрочную стратегию: ставка — на ДНК, уникальные диагностические решения, и уменьшение рисков патентных “провалов”.
Стратегия Смита проста: рынок технологий перегрет, а защитные отрасли с понятной долгосрочной динамикой — лучший вариант для сохранения и роста капитала.
iXDeep: аналитика влияния на рынки
Баланс смещается: от перегретой техногонки к устойчивому росту
Стратегия Смита указывает сразу на два главных вектора в мировой финансовой архитектуре:
- Ротация капитала и риск:
Традиционные “звезды” (FAANG и Co) становятся менее привлекательными — капитал перетекает в защитные ниши с надёжным, реальным спросом, где барьер входа и дифференциация товаров очевидны.
- Влияние на Forex и крипторынки:
- Forex: Предстоящий отток инвестиций из американских IT-гигантов может ослабить статус доллара как убежища — усилится интерес к другим валютам (евро, франк, йена).
- Крипто: Инвесторы на криптобиржах все чаще ориентируются на проекты, похожие на Zoetis: стабильность, прозрачная модель, независимость от хайпа.
- Общий рынок: Можно ожидать больше волатильности в техе и бурного роста в оборонительных сегментах.
iXbroker — профессиональный взгляд:
Поступок Смита — классика контринвестирования: самые “скучные” истории часто оказываются победителями. Сегодня крупный капитал ищет новые точки роста там, где риск минимален, а консервативная прибыльность гарантирована
