Аналитики Commerzbank Барбара Ламбрехт и Карстен Фритш сообщают, что фьючерсная кривая Brent временно выровнялась на фоне давления избыточного предложения на нефтяном рынке.
Backwardation, который был заметен всего месяц назад, значительно ослаб для краткосрочных контрактов Brent, отражая недавнюю волатильность в условиях поставок и ценообразования.
Краткосрочный contango на фоне роста цен Brent
В течение короткого периода шестимесячный контракт Brent торговался выше ближайшего контракта, войдя в зону contango.
Однако с восстановлением цен на нефть backwardation на переднем конце кривой снова усилился. Следующий фьючерсный контракт Brent сейчас торгуется примерно на 2 доллара выше шестимесячного контракта, почти возвращая премию, наблюдавшуюся месяц назад. Аналитики связывают это изменение с возможным сокращением поставок российской нефти из-за американских санкций.
Рынок газойля демонстрирует признаки напряженности
Рынок газойля также испытал временное выравнивание backwardation, хотя в contango не перешел. Ограниченные поставки российского дизеля, усугубленные атаками украинских дронов на НПЗ, сократили доступность дизеля в Европе.
По данным Международного энергетического агентства (IEA), экспорт российского газойля в сентябре снизился до 720 000 баррелей в день по сравнению с 800 000 баррелей в августе и 840 000 баррелей в день в сентябре 2024 года.
С 1 октября запрет на экспорт для перекупщиков еще больше ужесточил рынок. Ограниченное предложение в сочетании с ростом цен Brent подняло цены на газойль выше 700 долларов за тонну, а спред (crack spread) расширился до 27 долларов за баррель, отражая высокий спрос при ограниченном предложении.
