جفت ارز دلار/ین (USD/JPY) روز دوشنبه در جریان نشست آسیایی بازیابی شد و تا سطح ۱۴۷.۴۰ بالا رفت، پس از آن‌که در جلسه قبلی نزدیک به ۱٪ افت کرده بود. با این حال، رشد بیشتر این جفت ارز ممکن است محدود شود، زیرا ین ژاپن (JPY) پس از اظهارات انقباضی رئیس بانک مرکزی ژاپن، کازوئو اوئدا، در آخر هفته تقویت شد.
اوئدا در سخنرانی خود در سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول در روز شنبه، ابراز امیدواری کرد که شرایط برای یک افزایش احتمالی نرخ بهره به تدریج در حال فراهم شدن است. بر اساس گزارش رویترز، اوئدا اشاره کرد که رشد دستمزد دیگر محدود به شرکت‌های بزرگ نیست و اکنون به شرکت‌های کوچک و متوسط نیز گسترش یافته است، روندی که توسط بازار کار فشرده ژاپن حمایت می‌شود.
تورم هسته بالاتر از هدف، بانک ژاپن را در میدان نگه می‌دارد
در حمایت از این چرخش انقباضی، داده‌های منتشرشده در روز جمعه نشان داد که تورم هسته مصرف‌کننده در ژاپن برای یک ماه دیگر بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی باقی مانده است. اگرچه سرعت تورم برای دومین ماه متوالی کاهش یافته، اما شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته (CPI) – که قیمت مواد غذایی تازه و پرنوسان را مستثنی می‌کند – در ژوئیه ۳.۱٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت، کمی بالاتر از پیش‌بینی میانه ۳.۰٪.
این مسیر تورمی، همراه با تقویت پویایی دستمزدها، انتظارات را تقویت می‌کند که بانک ژاپن ممکن است در ادامه سال از سیاست پولی فوق‌العاده انبساطی خود فاصله بگیرد، عاملی که می‌تواند حمایت بیشتری از ین ایجاد کند.
گرایش انبساطی فدرال رزرو می‌تواند شتاب دلار را تضعیف کند
در همین حال، دلار آمریکا (USD) ممکن است با موانع تازه‌ای روبه‌رو شود، زیرا پس از اظهارات متمایل به سیاست انبساطی رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در همان نشست جکسون هول، انتظارها برای کاهش نرخ بهره در سپتامبر افزایش یافته است.
پاول اذعان کرد که ریسک‌های مربوط به بازار کار در حال افزایش است، در حالی که بار دیگر تأکید کرد که تورم همچنان یک نگرانی است. با این حال، او خاطرنشان کرد که تصمیمات سیاستی از پیش تعیین‌شده نیستند و ممکن است نیازی به انقباض بیشتر نباشد، به‌ویژه با توجه به برآوردهای نامطمئن درباره سطح اشتغال پایدار حداکثری.
اکنون بازار احتمال بالایی را برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو قیمت‌گذاری کرده است؛ عاملی که می‌تواند فشار بیشتری بر دلار وارد کند و بر زوج USD/JPY اثر نزولی بگذارد.
چشم‌انداز
در حالی که حرکت کوتاه‌مدت USD/JPY همچنان صعودی است، همگرایی سیگنال‌های انبساطی فدرال رزرو و لحن انقباضی بانک ژاپن نشان می‌دهد که هرگونه رشد بیشتر احتمالاً محدود خواهد بود. این جفت ارز ممکن است وارد فاز تثبیت شود یا در معرض ریسک نزولی قرار گیرد، اگر داده‌های اقتصادی آمریکا در این هفته موضع نرم‌تر فدرال رزرو را تأیید کند یا سیاست‌گذاران ژاپنی انتظارات برای افزایش نرخ بهره را تقویت کنند.
