USD/JPY وارد هفتهای حساس میشود که تحت سلطه فدرال رزرو است. در حالی که بازده اوراق ژاپن اخیرا حرکتهای جفتارز را هدایت کرده، این عامل اکنون در پسزمینه قرار گرفته و تصمیم FOMC چهارشنبه محور توجه بازار است. کاهش ۲۵ واحد پایه تقریبا قیمت گذاری شده، اما محرک واقعی، بیانیه، تقسیم آرا و نمودار نقطهای بهروزشده خواهد بود. با سیگنالهای تکنیکال مخلوط، لحن پاول میتواند عامل تعیینکننده حرکت بزرگ بعدی USD/JPY باشد.
گمانهزنیها درباره BoJ ین را جابجا میکند
مطالعات همبستگی پنج و ده روزه اخیر نشان میدهد USD/JPY به بازده اوراق دولتی ژاپن حساسیت بیشتری نسبت به انتظارات نرخ بهره آمریکا داشته است – وضعیتی که بر خلاف الگوی معمول است که در آن نرخهای آمریکا جهت گیری بازار را تعیین میکنند.
در بیشتر ماه نوامبر، USD/JPY و بازده اوراق ژاپن همبستگی مثبت داشتند. افزایش بازدهها – ناشی از انتظارات برای افزایش هزینههای مالی دولت – به ضعف ین دامن زد، چرا که نگرانیها درباره تامین مالی بدهی سنگین ژاپن ادامه داشت. اما در هفتههای اخیر، این رابطه معکوس شده است. با گمانهزنیهای فزاینده مبنی بر احتمال افزایش نرخ توسط BoJ در ۱۹ دسامبر، بازده بالاتر اوراق JGB اکنون باعث تقویت ین میشود.
ضریب همبستگی بین USD/JPY و بازدههای دو و دهساله ژاپن در حال حاضر به ترتیب -۰.۸۹ و -۰.۹۱ است؛ یعنی بسیار قویتر از همبستگی با بازدههای آمریکا، اسپردها یا شاخصهای نوسان مانند قراردادهای آتی VIX. برای معاملهگران، این بدان معناست که این هفته تنها درباره فدرال رزرو نیست – هر رویدادی که بازده اوراق JGB را تغییر دهد، میتواند USD/JPY را تحت تاثیر قرار دهد.
اما فدرال رزرو ممکن است معادله را تغییر دهد
با اینکه رابطه ین و JGB همچنان پابرجاست، همبستگی در اواخر هفته گذشته کاهش یافت، زیرا USD/JPY شروع به دنبال کردن نرخهای کوتاهمدت آمریکا کرد – نرخهایی که به شدت تحت تأثیر انتظارات فدرال رزرو هستند. جمعه گذشته، بازارها پیشبینی کاهش نرخ پایان سال آینده را به حدود ۷۸.۵ واحد پایه کاهش دادند، در حالیکه در اوایل دسامبر بیش از ۹۰ واحد پایه بود. این تغییر با جهش قابل توجه USD/JPY همزمان شد و نشان داد که جلسه FOMC چهارشنبه محرک تعیینکننده هفته است.
نمودار نقطهای، اختلاف آرا و پاول
مگر اینکه فدرال رزرو با انحراف از اجماع بازار برای کاهش ۲۵ واحد پایه به محدوده ۳.۵–۳.۷۵٪ غافلگیر کند، واکنش بازار – و جهت USD/JPY – به راهنماییهای پیشرو وابسته خواهد بود.
زبان بیانیه و تقسیم آرا سرنخهای اولیهای ارائه میدهند. انتظار میرود استیفن میران دوباره در حمایت از کاهش ۵۰ واحد پایه مخالفت کند، بنابراین تمرکز بر این خواهد بود که چه تعداد اعضا برای عدم تغییر رأی میدهند.
با تقسیم کمیته بین سیاستگذاران ضدتورم و طرفداران بازار کار، هر تجمع رای اهمیت زیادی خواهد داشت. اکثریت گستردهای که از کاهش ۲۵ واحد پایه حمایت کنند، میتواند انتظارات برای تسهیل بیشتر در سال ۲۰۲۵ را تقویت کرده و احتمالاً فشار نزولی بر USD/JPY وارد کند.
پس از آن، بازارها به نمودار نقطهای نگاه خواهند کرد. سه ماه پیش، پیشبینی میانه نشان میداد که دو کاهش دیگر در سال ۲۰۲۵ و یک کاهش در هر یک از سالهای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ رخ خواهد داد. اگر فدرال رزرو این هفته سومین کاهش سالانه را اعمال کند، احتمال کاهشهای کمتر در ۲۰۲۶–۲۰۲۷ افزایش مییابد و انتظارات برای یک «کاهش سختگیرانه» را تقویت میکند. برعکس، اگر نمودار نقطهای میانمدت بدون تغییر بماند یا پایینتر رود، بهویژه برآورد نرخ خنثی بلندمدت، بازار ممکن است این حرکت را سیاستی ملایم تلقی کند و دلار آمریکا تحت فشار قرار گیرد.
پیشبینیهای بهروزشده برای GDP، نرخ بیکاری و PCE هستهای نیز مورد توجه خواهند بود، اما بهطور تاریخی این نمودار نقطهای است که قویترین سیگنال بازار را ارائه میدهد.
حراج اوراق و دادههای اشتغال ریسک رویداد ایجاد میکنند
خارج از FOMC، دادههای بازار کار آمریکا بیشترین پتانسیل برای تکان دادن USD/JPY را دارند. دادههای JOLTS، ADP، شاخص هزینه اشتغال و درخواستهای بیکاری همه اهمیت دارند – دادههای ضعیف ریسک تضعیف USD و بالعکس را به همراه دارند. حراجهای خزانهداری در سررسیدهای ۳، ۱۰ و ۳۰ ساله، همراه با حراج اوراق JGB ۲۰ ساله، نیز میتوانند بر جفتارز تأثیر بگذارند؛ زیرا حساسیت USD/JPY به بازدهها بسیار بالاست. حراجهای اخیر JGB نشان داده که با افزایش بازدهها، تقاضا قویتر شده و حمایت کوتاهمدتی برای ین ایجاد کرده است.
چشمانداز تکنیکال USD/JPY: گرایش خنثی در میان سیگنالهای متناقض
سیگنالهای تکنیکال همچنان متناقض هستند. الگوی بازگشتی نزولی «ستاره شامگاهی» در نمودار هفتگی تا حدی توسط کندل چکشی جمعه خنثی شده است؛ این موضوع ریسکهای صعودی کوتاهمدت و احتمال شکست بالای روند نزولی اخیر را برجسته میکند.
شاخص RSI (۱۴) نزدیک به محدوده خنثی قرار دارد و MACD نیز زیر خط سیگنال خود کراس کرده است که کاهش مومنتوم صعودی را نشان میدهد. بهطور کلی، گرایش جهتگیری بازار خنثی است و تمرکز بیشتری روی حرکت قیمت قرار دارد.
مقاومت کلیدی در بالاترین نقطه نوسان نوامبر یعنی ۱۵۷.۹۰ قرار دارد و خریداران در صورت شکست این سطح به آزمایش مجدد اوج ۲۰۲۵ در ۱۵۸.۸۸ چشم دوختهاند. در سمت نزولی، عبور زیر ۱۵۴.۴۵ مسیر را به سوی ۱۵۳.۶۸ باز میکند و سپس حمایت قویتر نزدیک ۱۵۳.۰۰ قرار دارد.
معاملهگران همچنین باید میانگین متحرک ۵۰ روزه را زیر نظر داشته باشند، هرچند USD/JPY معمولاً بیشتر به میانگین ۲۰۰ روزه واکنش نشان میدهد. یک سیاست ملایم فدرال رزرو میتواند جفتارز را به سمت سطوح ۱۵۱.۵۵ و ۱۵۱.۰۰ سوق دهد.
آماده شروع معامله در فارکس هستید؟ امروز به iXBroker بپیوندید و مسیر معاملاتی خود را آغاز کنید!
