طلا در حال معامله در بالاترین سطوح تاریخی خود است، در حالی که بیت‌کوین همچنان کمی زیر سقف ۱۰۰,۰۰۰ دلاری خود تثبیت شده است. فراتر از نقش‌های سنتی‌شان — طلا به عنوان یک پناهگاه امن و بیت‌کوین به عنوان دارایی پرریسک — هر دو دارایی به طور فزاینده‌ای برای تولید درآمد سرمایه‌گذاری از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر آپشن استفاده می‌شوند.
تقاضا برای جایگزین‌ها
با رسیدن ارزش سهام به سطوح رکوردی اما تمرکز زیاد در شرکت‌های بزرگ فناوری و مشاهده نوسانات غیرمعمول در اوراق قرضه در پرتفوی کلاسیک ۶۰-۴۰، سرمایه‌گذاران به دنبال جایگزین‌هایی هستند که تنوع بخشی ارائه دهند بدون اینکه درآمد خود را فدا کنند.
تاد روزنبلوت، رئیس بخش تحقیقات VettaFi، در CNBC’s ETF Edge گفت: «طلا می‌تواند یک پناهگاه امن فراهم کند، در حالی که بیت‌کوین بسیار سودآور بوده است. اگر به دنبال روش‌های متنوع برای کسب درآمد هستید، این استراتژی‌های کال پوشیده (covered call) روز به روز محبوب‌تر می‌شوند.»
نوآوری در صندوق‌های ETF
شرکت BlackRock این هفته این نکته را تأکید کرد و درخواست ایجاد یک ETF درآمد پریمیوم بیت‌کوین از طریق پلتفرم iShares خود ارائه داد. شرکت Simplify Asset Management از اولین کسانی بود که این روش را آزمایش کرد و صندوق‌های Simplify Gold Strategy Plus Income ETF (YGLD) و Simplify Bitcoin Strategy Plus Income ETF (MAXI) را ارائه داد که استراتژی‌های کال پوشیده را روی قراردادهای آتی طلا و بیت‌کوین اعمال می‌کنند.
پیزلی ناردینی، رئیس راه‌حل‌های چند دارایی در Simplify، گفت: «برای مشتریانی که این سرمایه‌گذاری را از پرتفوی اوراق قرضه تأمین مالی می‌کنند، نیازی به فدا کردن پتانسیل درآمد نیست.»
اندازه در مقایسه با بازیگران سنتی
دارایی‌ها در مقایسه با مواجهه‌های سنتی کوچک باقی مانده‌اند. صندوق MAXI تنها بیش از ۵۱ میلیون دلار مدیریت می‌کند و بیشتر تخصیص آن در iShares Bitcoin Trust (IBIT) به ارزش ۸۵ میلیارد دلار است. YGLD دارای ۴۴ میلیون دلار است که در مقایسه با SPDR Gold Trust (GLD) با حدود ۱۲۰ میلیارد دلار بسیار کوچک است. صندوق NEOS Gold High Income ETF (IAUI) شرکت NEOS Investments به بیش از ۱۱۵ میلیون دلار رسیده است.
تعادل بین عملکرد و بازده
صندوق‌های درآمدی مبتنی بر طلا و بیت‌کوین دارای عملکردی مختلط هستند. MAXI از ابتدای سال تاکنون ۱۲٪ رشد داشته و عقب‌تر از افزایش ۱۷٪ IBIT است، اما بازده ۱۲ ماهه آن بیش از ۴۳٪ است. YGLD از ابتدای سال ۶۹٪ رشد کرده است در مقایسه با ۴۲٪ GLD، با بازدهی تقریبی ۵٪.
معامله روشن است: افزودن استراتژی‌های درآمدی باعث کاهش پتانسیل صعودی سنتی طلا و محدود کردن پتانسیل انفجاری بیت‌کوین می‌شود. اما این رویکرد برای سرمایه‌گذاران خرد که روی بازده تمرکز دارند جذاب است. ناردینی گفت: «وقتی سطح بالایی از درآمد یک استراتژی را آغاز می‌کند، این همان چیزی است که توجه سرمایه‌گذاران را جلب می‌کند.»
روند گسترده‌تر صندوق‌های ETF
مدل افزودن درآمد به سرعت در فضای ETF در حال گسترش است. صندوق‌های متمرکز بر سهام، مانند JEPI از JPMorgan، میلیاردها دلار جذب کرده‌اند با ترکیب مواجهه سهام با پریمیوم کال پوشیده. دیگر ناشران اکنون در حال راه‌اندازی ETFهای مرتبط با پرتفوی‌های برجسته — مانند پرتفوی وارن بافت یا بیل آکمن — همراه با پرداخت‌های درآمد هستند.
روزنبلوت گفت: «ETFها به سادگی مؤثرترین راه برای دسترسی به این استراتژی‌ها هستند. این نشان‌دهنده بازاندیشی سرمایه‌گذاران در ساختار پرتفوی است.»
