تیم تحریریه مالی iXbroker
در جدیدترین فصل از تحولات پرتنش فدرال رزرو آمریکا، آستن گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، به‌صراحت از جروم پاول رئیس این نهاد دفاع و نیاز به استقلال بانک مرکزی از سیاست را ضروری اعلام کرده است. همزمان که انتقادات و فشارهای سیاسی از سوی دونالد ترامپ و کاخ سفید شدت گرفته، حمایتی که گولزبی ابراز داشته نشان می‌دهد استقلال فدرال رزرو چه نقشی در تعیین سرنوشت سیاست اقتصادی آمریکا—و متعاقباً بازارهای جهانی—دارد.
«انسانی کاملاً شریف و حرفه‌ای»: حمایت بی‌دریغ گولزبی از پاول
گولزبی در گفت‌وگو با Yahoo Finance، پاول را «انسانی کاملاً شریف» توصیف و رهبری او را در بین اقتصاددانان و سیاست‌گذاران جهانی ستود. وی تأکید کرد: «تقریباً همه اقتصاددانان هم‌نظرند که استقلال بانک مرکزی از مداخله سیاسی برای عملکرد اقتصاد بسیار حیاتی است.»
به‌گفته او، تجربه کشورهایی که فاقد استقلال بانک مرکزی‌اند، ثابت می‌کند نرخ تورم آنها بالاتر و رشد اقتصادی آنها ضعیف‌تر خواهد بود و وضعیت بازار کارشان نیز بدتر می‌شود. «بحث درباره لزوم استقلال بانک مرکزی جز ایجاد مشکل هیچ نتیجه مثبتی نخواهد داشت.»
حمایت گولزبی پس از حملات متعدد ترامپ و اطرافیانش صورت می‌گیرد؛ حملاتی که هم متوجه رویکرد محتاطانه پاول در خصوص نرخ بهره بوده و هم اخیراً به بهانه یک پروژه بازسازی 2.5 میلیارد دلاری ساختمان فدرال رزرو برای زیر سوال بردن صداقت و مدیریت او مطرح شده است.
پیام‌های متناقض ترامپ و وضعیت حساس پاول
دونالد ترامپ هرچند اخیراً خبر برکناری قریب‌الوقوع پاول را تکذیب کرده، اما امکان چنین تصمیمی را رد نکرده—که این موضع‌گیری خلاف سنت دیرینه‌ی بی‌طرفی سیاسی نسبت به سیاست پولی محسوب می‌شود. این حملات و اظهارنظرها، موضوع استقلال فدرال رزرو را بیش از هر زمان دیگری به محافل خبری و بورس‌ها کشانده است.
دلیل اصلی نارضایتی کاخ سفید، تاکید پاول بر رویکرد «صبر و مشاهده» در تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره است. ترامپ و متحدانش خواستار کاهش سریع‌تر نرخ‌ها هستند، اما پاول با تکیه بر داده‌ها و به دلیل نامشخص بودن تاثیر تعرفه‌های جدید بر تورم فعلاً دست به اقدامی نزده است.
گولزبی در همین راستا خاطرنشان کرد که هرچند تعرفه‌ها قیمت کالاها را بالاتر برده‌اند، اما هنوز تاثیر محسوسی بر قیمت خدمات نگذاشته‌اند؛ همین موضوع چشم‌انداز تورم را مبهم‌تر می‌کند و تصمیم‌گیری برای کاهش نرخ بهره را به تعویق می‌اندازد. «هرچیزی که تحلیل مسیر بازگشت به تورم 2 درصد را دشوارتر کند، زمان‌بندی کاهش نرخ بهره را هم طولانی‌تر می‌سازد.»
اختلاف نظرات در داخل فدرال رزرو؛ بازاری نگران و دو دل
نکته قابل‌توجه اینجاست که همه اعضای سیاست‌گذار فدرال رزرو متحد نیستند. کریستوفر والر، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو، اخیراً تصریح کرده که باید در جلسه آخر جولای نرخ بهره کاهش پیدا کند و هیچ نگرانی در مورد تورم ناشی از تعرفه‌ها ندارد. والر حتی اعلام کرد در صورت عدم تصویب کاهش نرخ حاضر است پشت رأی مخالف بایستد—که همین موضع باعث افزایش گمانه‌زنی‌ها در بازار و اضافه شدن به ابهامات سیاست پولی شده است.
در حال حاضر، معامله‌گران تقریبا شانس کاهش نرخ بهره تا سپتامبر را حدود 60 درصد می‌دانند—اما تداوم داده‌های متناقض تورم، اجرای مرحله‌ای تعرفه‌ها و التهاب سیاسی، آینده را مبهم می‌کند.
تحلیل iXDeep: تاثیر بر بازارهای جهانی
بحث استقلال فدرال رزرو برخلاف تصور، صرفاً موضوعی تئوریک برای اقتصاددان‌ها نیست؛ بلکه مستقیماً محرک اصلی احساس ریسک در بازارهای جهانی است. چند اثر مهم را باید درنظر گرفت:
- بازار فارکس: هرگونه خدشه به استقلال سیاست پولی معمولاً باعث تضعیف دلار می‌شود، چرا که معامله‌گران فارکس احتمال تصمیمات غیرقابل پیش‌بینی یا سیاسی را در نظر می‌گیرند. اگر فشارهای سیاسی بر پاول ادامه یابد، احتمال افزایش نوسان جفت‌هایی مانند USD/JPY و USD/CHF بالا می‌رود.
- رمزارزها: فضای بی‌اعتمادی به سیاست پولی و نگرانی سرمایه‌گذاران از ورود سیاست به حوزه بانک مرکزی، به افزایش ورود سرمایه به دارایی‌های دیجیتال مانند بیت‌کوین و اتریوم می‌انجامد—هم به‌عنوان پوشش ریسک و هم فرصت جستجوی نوسان.
- سهام و اوراق قرضه: سیاست پولی سیاسی و حتی شایعه آن می‌تواند باعث افزایش نوسان بازار سهام و اوراق شود. هرچند امید به کاهش نرخ‌ها ممکن است کوتاه‌مدت باعث رشد سهام شود، اما تضعیف اعتبار جدیت فدرال رزرو در مهار تورم، تهدیدی برای روند بلندمدت بازار است.
- تعرفه‌ها و تورم: اجرای مرحله‌ای تعرفه‌ها هم تحلیلگران و هم سرمایه‌گذاران را دچار تردید می‌کند و فضای انتظار را الگویی غالب در بازار ایجاد می‌کند؛ بازارها به جای داده‌های اقتصادی، به تیترهای خبری و اظهارنظرهای سیاسی حساس شده‌اند.
در مجموع، ماه‌های آینده دوران دوراهی و نوسان خواهد بود؛ توصیه کارشناسان iXbroker، رصد همزمان داده‌های اقتصادی، پیام‌های فدرال رزرو و اخبار سیاسی است تا معامله‌گران در موج سواری بر اخبار و سیاست دچار ضرر نشوند.
