انتظار می‌رود فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) روز چهارشنبه جدیدترین تصمیم خود در زمینه سیاست‌های پولی را همراه با خلاصه به‌روزشده پیش‌بینی‌های اقتصادی (SEP) اعلام کند که به‌طور گسترده به «نمودار نقطه‌ای» شناخته می‌شود.
بازارها به‌طور کلی پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی اولین کاهش نرخ بهره خود از دسامبر گذشته را انجام دهد و نرخ سیاستی را به بازه ۴.۰۰٪ تا ۴.۲۵٪ کاهش دهد.
انتظارات بازار پیش از تصمیم فدرال رزرو
ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران تنها احتمال ۶٪ برای یک حرکت بزرگتر را می‌بینند، در حالی که ۸۰٪ احتمال کاهش تجمعی ۷۵ واحد پایه تا پایان سال را در نظر گرفته‌اند. این بدان معناست که بازارها انتظار دارند سه کاهش متوالی ۲۵ واحد پایه‌ای در هر یک از جلسات باقی‌مانده رخ دهد، مگر اینکه یک حرکت فوق‌العاده صورت گیرد.
SEP ژوئن کاهش ۵۰ واحد پایه در سال ۲۰۲۵ و به دنبال آن ۲۵ واحد پایه در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را پیش‌بینی کرده بود — که به‌طور قابل توجهی کمتر از قیمت‌های فعلی بازار است. در آن زمان، هفت نفر از ۱۹ مقام فدرال رزرو پیش‌بینی کردند که در سال ۲۰۲۵ هیچ کاهشی رخ نخواهد داد، در حالی که دیگران بین یک تا سه کاهش را پیش‌بینی کرده بودند.
داده‌های ضعیف بازار کار چشم‌اندازها را تغییر داد
از ژوئن، بازار کار ضعیف‌تر انتظارات را تغییر داده است. در ماه اوت، اشتغال غیرکشاورزی تنها ۲۲,۰۰۰ رشد داشت و نرخ بیکاری به ۴.۳٪ افزایش یافت. علاوه بر این، یک بازبینی اولیه نشان داد که کل اشتغال غیرکشاورزی در مارس ۲۰۲۵، ۹۱۱,۰۰۰ کمتر از آنچه قبلاً گزارش شده بود، بوده است.
در سخنرانی خود در ۲۲ اوت در همایش جکسون هول، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به افزایش ریسک‌ها در بازار کار اشاره کرد و اظهار داشت که فشارهای تورمی ناشی از تعرفه‌ها احتمالاً موقتی خواهد بود.
این شرایط نشان می‌دهد که وظیفه فدرال رزرو در حمایت از حداکثر اشتغال ممکن است به‌طور موقت بر هدف ثبات قیمت‌ها اولویت داشته باشد.
تحلیلگران TD Securities گفتند: «راهنمایی‌های آینده احتمالاً به دلیل گزارش‌های ضعیف اخیر بازار کار به سمت سیاست‌های تسهیلی متمایل خواهد بود، اما نه به‌طور افراطی، زیرا ریسک عبور تورم همچنان یک نگرانی اصلی است.» آنها افزودند که SEP به‌روزشده ممکن است همچنان دو کاهش در سال ۲۰۲۵ را نشان دهد، اما پیش‌بینی‌ها کمی به سمت سیاست‌های سختگیرانه‌تر تغییر کرده‌اند.
تحولات سیاسی باعث افزایش عدم قطعیت شد
چشم‌انداز فدرال رزرو ممکن است تحت تأثیر تحولات سیاسی اخیر نیز قرار گیرد. روز دوشنبه، جمهوری‌خواهان سنا، استیفن میران—که به‌عنوان سیاستمداری تسهیلی شناخته می‌شود—را به هیئت‌مدیره فدرال رزرو تأیید کردند. انتظار می‌رود میران در جلسه این هفته رأی دهد و ممکن است از یک کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای تهاجمی‌تر حمایت کند.
در همین حال، میشل بومن و کریستوفر والر، دو تن از اعضای فدرال رزرو و جانشین احتمالی پاول، ممکن است مانند ژوئیه، به سیاست‌های تسهیلی تمایل داشته باشند. انتظار می‌رود لیسا کوک، که موقعیت او مورد مناقشه بود، پس از رد چالش قانونی توسط دادگاه تجدیدنظر، اکنون شرکت کند.
زمان و نحوه تأثیر تصمیم بر EUR/USD
فدرال رزرو تصمیم خود و SEP به‌روزشده را در ساعت ۱۸:۰۰ به وقت گرینویچ منتشر خواهد کرد و پس از آن کنفرانس خبری پاول در ساعت ۱۸:۳۰ برگزار می‌شود.
واکنش دلار به هر دو عامل اندازه کاهش و راهنمایی‌های آینده بستگی دارد:
یک کاهش غافلگیرکننده ۵۰ واحد پایه‌ای می‌تواند در ابتدا فشار زیادی بر دلار وارد کند، هرچند توجیه آن به‌عنوان «پیش‌بارگذاری» ممکن است از کاهش بیشتر جلوگیری کند.
یک کاهش استاندارد ۲۵ واحد پایه‌ای نیز ممکن است دلار را تضعیف کند اگر SEP نشان دهد که کاهش‌های متعدد در سال ۲۰۲۵ رخ خواهد داد.
برعکس، اگر نمودار نقطه‌ای تنها یک یا دو کاهش را پیش‌بینی کند، دلار ممکن است حمایت پیدا کند.
تمرکز بازار همچنین به لحن پاول خواهد بود. نگرانی درباره شرایط بازار کار احتمالاً دلار را تحت فشار قرار می‌دهد، در حالی که تأکید قوی بر ریسک‌های تورمی می‌تواند حمایت ایجاد کند.
تحلیلگران Deutsche Bank انتظار دارند که SEP به‌روزشده کاهش کلی ۷۵ واحد پایه‌ای در سال ۲۰۲۵ را نشان دهد، در مقایسه با ۵۰ واحد پایه در ژوئن. آنها خاطرنشان کردند: «این جلسه ممکن است شاهد چندین مخالفت از سوی جناح‌های سختگیر و تسهیلی باشد، که احتمالاً اولین بار از سال ۲۰۱۹ است.»
چشم‌انداز فنی EUR/USD
«شاخص RSI در نمودار روزانه بالای ۵۰ قرار دارد و جفت ارز بالاتر از میانگین متحرک ۲۰ و ۵۰ روزه معامله می‌شود. مقاومت در ۱.۱۸۳۰ قرار دارد، و پس از آن ۱.۱۹۰۰ و ۱.۲۰۰۰. در سمت نزولی، حمایت بین ۱.۱۶۸۰ تا ۱.۱۶۶۰ قرار دارد، قبل از ۱.۱۵۴۰.»
