شاخص صنعتی داو جونز (DJIA) به نظر میرسد هفته را تقریباً بدون تغییر به پایان برساند، با نوسان قیمتها در حوالی سطح ۴۷,۵۰۰.
با وجود کاهش نرخ مورد انتظار فدرال رزرو (Fed) و لمس داو برای مدتی کوتاه رکورد جدید بالای ۴۸,۰۰۰، هیجان بازار محدود بوده است.
به نظر میرسد سرمایهگذاران از رویکرد محتاطانه فدرال رزرو در زمینه تسهیل پولی قانع نشدهاند و بین ناامیدی و خوشبینی در نوسان هستند، با این امید که تنشهای تجاری تازه بین آمریکا و چین تحت لحن محتاطانه دولت ترامپ تشدید نشود.
هزینههای هوش مصنوعی هم محرک است و هم نگرانی
هوش مصنوعی (AI) همچنان باعث رونق بخش فناوری میشود، اما پایداری آن زیر ذرهبین است. شرکتهای بزرگ فناوری گزارشهای سهماهه قوی ارائه کردهاند که با تقاضای مداوم برای زیرساختهای هوش مصنوعی، از مراکز داده تا سختافزار نیمهرسانا، پشتیبانی میشود.
با این حال، ناتوانی صنعت در تبدیل این سرمایهگذاری عظیم به رشد مداوم سود، همچنان نگرانی فزایندهای است. شکاف فزاینده بین پیشرفت فناوری و قابلیت تجاری، شکنندگی روند صعودی فعلی را نشان میدهد.
افزایش هزینههای هوش مصنوعی به نفع تامینکنندگان زیرساخت
آمازون (AMZN) روز جمعه عملکرد برجستهای داشت و سهام آن به شدت افزایش یافت، پس از آنکه شرکت اعلام کرد درآمد بخش رایانش ابری در سهماهه سوم ۲۰٪ نسبت به سال قبل رشد داشته است. این نتایج خوشبینانه به بالا رفتن شاخصهای اصلی سهام آمریکا کمک کرد.
در مقابل، سهام متا پلتفرمز (META) کاهش یافت، زیرا سرمایهگذاران متوجه شدند که هزینههای مدلهای زبانی بزرگ (LLMs) به دهها میلیارد دلار رسیده است، اما تاکنون بازده درآمدی محدودی داشته است.
این عدم تعادل نشان میدهد که رونق هوش مصنوعی همچنان به نفع ارائهدهندگان زیرساخت، یعنی «فروشندگان بیل»، است تا شرکتهایی که مستقیماً محصولات مبتنی بر هوش مصنوعی تولید میکنند.
تنشهای تجاری کاهش یافته اما ابهامات باقی است
به نظر میرسد آخرین تشدید تنشهای تجاری بین آمریکا و چین در حال فروکش است. اگرچه هیچ توافق رسمی امضا نشده است، اما گزارش شده که مذاکرات بین رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، و رئیسجمهور چین، شی جینپینگ، منجر به تفاهم موقت برای تعلیق تدابیر حمایتگرایانه جدید به مدت یک سال شده است.
پکن هنوز وعدههای خود برای برداشتن موانع تجاری یا افزایش خرید محصولات کشاورزی آمریکا را عملی نکرده است، در حالی که واشنگتن موافقت کرده در حال حاضر تعرفههای اضافی اعمال نکند. بازارها با احتیاط خوشبین باقی ماندهاند، اما بدون تعهدات الزامآور، پایداری این آتشبس تجاری همچنان سوالبرانگیز است.
