سهام در معاملات جمعه نزدیک به بالاترین سطوح تاریخ بسته شد و شاخص S&P 500 درست زیر ۶۹۰۰ واحد قرار گرفت، در حالی که بازار اوراق با نگرانی منتظر اتفاقات پیشروست. سرمایهگذاران این هفته با تقویم شلوغی روبهرو هستند: نشست نهایی فدرال رزرو و آخرین نشست خبری جروم پاول در سال ۲۰۲۵ در کانون توجه قرار دارد. در بخش شرکتی نیز نتایج Oracle (ORCL) و Adobe (ADBE) در روز چهارشنبه منتشر میشود و روز پنجشنبه نوبت به Broadcom (AVGO) و Costco (COST) میرسد.
در تقویم اقتصادی، تمرکز همچنان بر وضعیت بازار کار است؛ دادههای JOLTS اکتبر که با تأخیر منتشر میشود قرار است سهشنبه منتشر شود و تصویر تازهای از روند استخدام، جداییها و نرخ ترک کار ارائه دهد.
آغاز هفته فدرال رزرو
کمیته تعیین نرخ بهره فدرال رزرو سهشنبه تشکیل جلسه میدهد و بازارها منتظر اعلام سیاستهای جدید در روز چهارشنبه و نشست پرسشوپاسخ پاول هستند؛ لحظهای کلیدی برای دریافت سرنخ از مسیر سال ۲۰۲۶. دادههای اخیر اشتغال نشانههایی از ضعف را آشکار کردهاند؛ گزارشهای ADP و Challenger از کاهش غیرمنتظره مشاغل و افزایش اخراجها حکایت داشتند. همین موضوع باعث شده تقریباً همه فعالان بازار روی کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره حساب کنند تا دامنه هدف از ۴.۰۰٪–۳.۷۵٪ به ۳.۷۵٪–۳.۵۰٪ برسد.
آمار تورمی PCE روز جمعه که نشان دهنده کاهش بیشتر تورم در سپتامبر بود، این انتظارات را تقویت کرد. با این حال پیامهای فدرال رزرو حتی در شرایط مشخص نیز میتواند غافلگیرکننده باشد.
سرمایهگذاران نشست خبری پاول در ساعت ۲:۳۰ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا را به دقت دنبال خواهند کرد؛ زیرا واکنشهای بازار معمولا بیشتر به لحن او بستگی دارد تا بیانیه ساعت ۲ بعدازظهر. آخرین گزارش چشم انداز اقتصادی – معروف به «نمودار نقطهای» – نیز دیدگاهی از انتظارات سیاستگذاران درباره رشد، تورم و نرخها در سال آینده ارائه میکند.
این نشست همچنین آخرین رأیگیری برای ترکیب فعلی رؤسای منطقهای فدرال رزرو پیش از جایگزینی نمایندگان کلیولند، مینیاپولیس، دالاس و فیلادلفیا است. همزمان گمانهزنیها درباره جانشین پاول شدت گرفته؛ ترامپ وعده داده اوایل سال آینده نامزد موردنظر خود را معرفی کند.
کوین هَسِت، مشاور ارشد اقتصادی ترامپ، مهمترین گزینه تلقی میشود اما احتمال انتصاب او بازار اوراق را ناآرام کرده است.
وظیفه فدرال رزرو با دادههای ناقص سختتر شده؛ اختلالات ناشی از تعطیلی دولت بسیاری از گزارشها را با تأخیر یا اعوجاج همراه کرده و سیاستگذاران با دید ناقص تصمیم میگیرند.
رصد احتمال «رالی بابانوئل»
سهام هفته گذشته را در سطوح بالاتری به پایان رساند زیرا بازار در انتظار کاهش نرخ است. اما بهرغم این رکوردها، نشانههای اولیه از یک «رالی بابانوئل» ممکن است در خطر باشد. به گفته مایکل هارتنت، استراتژیست بانک آمریکا، سرمایهگذاران سه خواسته اصلی دارند: نرخهای پایینتر، اقتصاد مقاوم و تورم رو به کاهش. هارتنت هشدار میدهد که یک کاهش بیش از حد متمایل به سیاستهای انبساطی میتواند بازار را نا آرام کرده و باعث رشد بازدهی اوراق و افت سهام شود.
همین موضوع لحن پاول و چشمانداز اقتصادی فدرال رزرو را نسبت به همیشه حساستر میکند.
بازار اوراق بیقرار است
بازار اوراق همچنان عصبی است؛ بازدهی اوراق ۱۰ ساله روز جمعه بیش از ۱۰ واحد پایه افزایش یافت و یکی از سختترین هفتههای اخیر را رقم زد. حتی با وجود تقویت انتظارات برای کاهش نرخ در دسامبر، تورم همچنان بالا چشمانداز کاهشهای بیشتر در سال ۲۰۲۶ را مبهم کرده است.
به نظر میرسد بازارها هرچه بیشتر نسبت به توان رئیس جدید فدرال رزرو – حتی اگر مورد حمایت ترامپ باشد – در زمینه کاهش سریع نرخها بدبیناند. با پوشش دادههای تورمی بر ضعف بازار کار، نشست چهارشنبه به مراتب تعیینکنندهتر خواهد بود. شفافیت بیشتر احتمالاً در ۱۶ دسامبر همراه با انتشار گزارش اشتغال نوامبر حاصل میشود.
وضعیت بیت کوین
بیتکوین (BTC-USD) امسال تا حدی به لقب «طلای دیجیتال» وفادار بوده؛ هرچند طلای فیزیکی (GC=F) که نزدیک ۶۰ درصد رشد کرده عملکرد بهتری داشته است. با وجود انتقادها، بیتکوین در بیشتر سال ۲۰۲۵ در محدوده ۷۵هزار تا ۱۲۰هزار دلار باقی مانده است.
با این حال، رفتار بلندمدت بیتکوین با طلا متفاوت است؛ بیتکوین معمولاً مانند یک دارایی پرریسک با بتای بالا حرکت میکند؛ همراه با سهام تکنولوژی و موضوعات سفتهبازانه رشد میکند و با سرد شدن احساسات عقبنشینی دارد. اما سال ۲۰۲۵ یک استثنا بوده: در حالی که S&P 500 بیش از ۱۶٪ رشد کرده، بیتکوین در محدوده منفی مانده و یکی از بزرگترین شکافهای عملکردی بین این دو از سال ۲۰۱4 تاکنون رقم خورده است. پس از یک جلسه پرنوسان دیگر در روز جمعه، بیتکوین همچنان زیر نظر بازار است.
تقویم اقتصادی و گزارشهای عملکرد
دوشنبه
داده اقتصادی: انتظارات تورمی یکساله نیویورک فد – نوامبر (۳.۲۴٪ قبلی)
گزارش عملکرد: Toll Brothers (TOL)، The Children’s Place (PLCE)
سه شنبه
داده اقتصادی: انتشار دادههای JOLTS سپتامبر و اکتبر؛ شاخص خوشبینی کسبوکارهای کوچک NFIB – نوامبر (۹۸.۲ قبلی)؛ فرصتهای شغلی JOLTS اکتبر؛ نرخ فرصتهای شغلی JOLTS؛ سطح ترک کارها؛ نرخ ترک کار؛ سطح اخراجها؛ نرخ اخراجها
گزارش عملکرد: AutoZone (AZO)، Ferguson Enterprises (FERG)، Casey’s General Stores (CASY)، SailPoint (SAIL)، GameStop (GME)، Campbell’s (CPB)، Ollie’s Bargain Outlet (OLLI)، Braze (BRZE)، Cracker Barrel (CBRL)، Dave & Buster’s (PLAY)
چهارشنبه
داده اقتصادی: تصمیم نرخ بهره FOMC؛ درخواستهای وام مسکن MBA هفته منتهی به ۵ دسامبر (۱.۴٪- قبلی)؛ شاخص هزینه اشتغال سهماهه سوم (۰.۹٪ مورد انتظار، ۰.۹٪ قبلی)؛ تراز بودجه فدرال – نوامبر (۲۸۴.۴- میلیارد دلار قبلی)
گزارش عملکرد: Oracle (ORCL)، Adobe (ADBE)، Synopsys (SNPS)، Chewy (CHWY)، Nordson (NDSN)، Uranium Energy (UEC)، Vail Resorts (MTN)، Planet Labs (PL)، REV Group (REVG)
پنج شنبه
داده اقتصادی: درخواستهای اولیه بیکاری هفته منتهی به ۶ دسامبر؛ درخواستهای مداوم هفته منتهی به ۲۹ نوامبر؛ موجودی عمدهفروشی – نهایی سپتامبر؛ فروش عمدهفروشی سپتامبر (۰.۱٪ قبلی)
گزارش عملکرد: Broadcom (AVGO)، Costco (COST)، Lululemon (LULU)، Netskope (NTSK)، National Beverage (FIZZ)، RH (RH)، Vizsla Silver (VZLA)، Uranium Royalty (UROY)
جمعه
داده اقتصادی: گزارش مهمی منتشر نمیشود
گزارش عملکرد: Rent the Runway (RENT)
آماده شروع معامله در فارکس هستید؟ امروز به iXBroker بپیوندید و مسیر معاملاتی خود را آغاز کنید!
