Amerikalı üreticiler geçen ay son üç yılın en hızlı fiyat artışını gerçekleştirdi. Başkan Donald Trump’ın uygulamaya koyduğu yeni ithalat tarifeleri, tedarik zincirleri üzerindeki baskıyı artırdı.
Çalışma Bakanlığı’na göre, işletmelerin mal ve hizmetleri için aldıkları fiyatları izleyen Üretici Fiyat Endeksi (PPI), Haziran ile Temmuz arasında %0,9 arttı. Bu, Haziran 2022’den bu yana görülen en sert aylık artış oldu ve analistlerin yalnızca %0,2’lik beklentilerini fazlasıyla aştı.
Beklenmedik bu sıçrama, tüketici fiyatlarındaki artış Temmuz ayında %2,7 seviyesinde sabit kalmasına rağmen, enflasyon baskılarının yeniden artabileceği endişelerini körükledi.
Tarifeler işletme maliyetlerini artırıyor
Bu yükseliş, tarifelerin Amerikan şirketleri üzerindeki artan etkisini yansıtıyor. Göreve geldiğinden bu yana Trump, çok geniş bir yelpazedeki ithal ürünlere yeni vergiler koydu ve ortalama etkin tarife oranını ciddi şekilde artırdı.
Yönetim, tarifelerin devlet gelirlerini artırdığını ve Amerikan üreticilerine rekabet avantajı sağladığını savunsa da, ekonomistler gerçeğin daha karmaşık olduğuna dikkat çekiyor. İthalatı yerli üretimle ikame etmek oldukça maliyetli; bu da işletmeler için daha yüksek giderler, eninde sonunda da tüketiciler için daha yüksek fiyatlar anlamına geliyor.
Tarifelere en çok maruz kalan mobilya ve giyim gibi sektörler, Temmuz ayında en sert fiyat artışlarını yaşadı. Gıda fiyatları da genel artışa önemli ölçüde katkı sağladı.
Hem mal hem hizmet fiyatlarında artış
Temmuz verileri, hem mal hem de hizmetlerde fiyat artışlarını ortaya koydu:
-
Hizmet PPI’sı %1,1 yükseldi; depolama ve finansal danışmanlık gibi alanları kapsadı.
-
Mal PPI’sı %0,7 arttı; bu artışın neredeyse yarısı gıdadan kaynaklandı.
Bu yaygın artışlar, tarifelerin tedarik zincirlerinin tamamında dalga etkisi yarattığını gösteriyor.
Federal Rezerv için ikilem
Enflasyondaki bu sıçrama, Başkan Trump’ın defalarca talep ettiği faiz indirimlerini Federal Rezerv için daha da karmaşık hale getiriyor. Beyaz Saray’dan bağımsız çalışan Fed, 2025 yılında şu ana kadar faiz indirimine gitmeyi reddetti.
Bir yandan, zayıf istihdam artışı ve durgun tüketici enflasyonu, politika yapıcılar üzerindeki parasal genişleme baskısını artırıyor. Diğer yandan, toptan fiyatlardaki artış, borçlanma maliyetleri çok erken düşürülürse yeni bir enflasyon riskine işaret ediyor.
Hazine Bakanı Scott Bessent bu hafta, Fed’in Eylül toplantısında gösterge faiz oranını yarım puan indirmesi çağrısında bulundu. Ancak ekonomistler, PPI verilerinin merkez bankasının karşı karşıya olduğu denge sorununu gözler önüne serdiğini söylüyor.
Oxford Economics’in kıdemli ABD ekonomisti Matthew Martin şöyle dedi:
“Üretici fiyatlarındaki büyük sürpriz artış, Federal Rezerv’in karşı karşıya olduğu ikilemi ortaya koyuyor. Enflasyon şu anda işsizlik oranından daha fazla Fed’in hedefinden uzak ve önümüzdeki aylarda daha da yükselmesi muhtemel.”
Görünüm
Temmuz ayındaki toptan fiyat artışı, tarifelerin doğrudan işletme maliyetlerine yansıdığını gösteriyor – bu maliyetler eninde sonunda tüketicilere de yansıyacak. Üretici enflasyonu son üç yılın en hızlı seviyesine ulaşmışken, Fed zorlu bir seçimle karşı karşıya: büyümeyi desteklemek için faizleri düşürmek mi yoksa yeni bir enflasyon dalgasını önlemek için sabit tutmak mı?
Şimdilik yatırımcılar, politika yapıcıların ekonomik zayıflık ile ısrarcı maliyet baskıları arasında denge kurmaya çalışacağı Eylül toplantısını yakından takip edecek.
