Birleşik Krallık hükümeti çoğu zaman vergilerden topladığı gelirden daha fazlasını harcıyor ve bu da kapatılması gereken bir finansman açığı yaratıyor. Bu açığı kapatmak için hükümet borç alıyor – ve her borçlu gibi, yalnızca anapara değil, faizi de geri ödemek zorunda.
Hükümet neden borçlanıyor?
Hükümetin gelirlerinin büyük kısmı vergilerden geliyor. Çalışanlar gelir vergisi ve ulusal sigorta yoluyla katkıda bulunuyor, tüketiciler mal ve hizmetler üzerinden KDV ödüyor, şirketler de kârları üzerinden vergi veriyor.
Teoride, vergi gelirleri tüm harcamaları karşılayabilir, ve bazen bu gerçekleşir. Ancak çoğunlukla hükümetler bütçeyi dengelemek için ya vergileri artırmalı, ya harcamaları kısmalı ya da borçlanmalıdır.
Vergilerin artırılması tüketici harcamalarını yavaşlatabilir ve şirket kârlarını azaltabilir, bu da sonunda vergi gelirlerini düşürür. Harcamaların kısılması ise sosyal ve siyasi maliyetler doğurur. Bu yüzden, borçlanma genellikle tercih edilen seçenek haline gelir; özellikle ekonomiyi desteklemek veya demiryolu ve otoyol gibi büyük altyapı projelerini finanse etmek için.
Hükümet nasıl borçlanıyor?
Birleşik Krallık, gilts adı verilen devlet tahvilleri satarak fon toplar. Bu tahviller, borç verenlere belirli bir süre içinde faizle birlikte geri ödeme sözü anlamına gelir.
Gilts, güvenli varlıklar olarak görülür ve emeklilik fonları, yatırım şirketleri, bankalar ve sigorta şirketleri tarafından hem ülke içinde hem de uluslararası alanda satın alınır. Hem kısa vadeli hem uzun vadeli çeşitleri vardır ve her birinin farklı vade süreleri ile faiz oranları bulunur.
Ne kadar borçlanılıyor?
Hükümetin borçlanma miktarı aydan aya değişir. Örneğin, Ocak ayında genellikle borçlanma daha düşüktür çünkü yıllık ödemelerden gelen vergi gelirleri artar.
Mart 2025’te sona eren mali yılda borçlanma 148,3 milyar sterlin oldu.
Sadece Temmuz 2025’te borçlanma 1,1 milyar sterline düştü; Temmuz 2024’te bu rakam 3,4 milyar sterlindi.
Şu anda Birleşik Krallık’ın ulusal borcu – yani zaman içinde biriken toplam borç – yaklaşık 2,9 trilyon sterlin, bu da ülkenin yıllık GSYH’sine neredeyse eşit.
Bu seviye, 2008 finansal krizinden önceki tipik seviyelerin iki katından fazladır; hem o kriz hem de Covid-19 pandemisi borcun artmasına neden olmuştur. Yine de, GSYH’ye oranla bakıldığında, Birleşik Krallık’ın borcu son yüzyılın büyük kısmına göre daha düşük seviyededir ve bazı benzer ekonomilerden daha düşüktür.
Faiz maliyeti
Borç ne kadar büyükse, faiz faturası da o kadar yüksek olur. 2010’lu yıllarda, son derece düşük faiz oranları bu maliyetlerin yönetilebilir olmasını sağladı. Ancak 2021’den bu yana, İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını artırdıkça yük büyüdü.
Temmuz 2025’te hükümet yalnızca faiz ödemelerine 7,1 milyar sterlin harcadı – bu, bir önceki yıla göre biraz daha yüksekti.
Neden önemli?
Devlet gelirlerinin daha büyük bir kısmı borç servisine gittiğinde, kamu hizmetleri ve yatırımlar için daha az kaynak kalır. Bu durum bir politika ikilemi yaratır: çok fazla borçlanmak, borç servis maliyetini kontrolden çıkarabilir; çok az borçlanmak ise büyüme fırsatlarını kaçırabilir.
Ekonomistler bu konuda bölünmüş durumda. Kimileri yüksek borcun mali istikrarı tehdit ettiğini söylerken, kimileri de stratejik borçlanmanın büyümeyi teşvik edebileceğini, bunun da sonunda daha fazla vergi geliri üreteceğini savunuyor.
Hükümet, borcun önümüzdeki beş yıl içinde ekonomiye oranla düşmesini garanti etme sözü verdi. Ancak Ekim bütçesinde, Maliye Bakanı Rachel Reeves borcun tanımını genişletti (kamu sektörü net mali yükümlülükleri – PSNFL göstergesine geçerek) ve yatırımlar için daha fazla esneklik sağladı.
Downing Street, mali kuralların tartışmaya kapalı olduğunu vurguladı ve ekonomik istikrara bağlılığını teyit etti.
Borç ve bütçe açığı – fark nedir?
-
Borç: hükümetin yıllar içinde biriktirdiği toplam borç miktarıdır.
-
Bütçe açığı: yıllık harcamalar ile gelirler arasındaki farktır.
Gelirler harcamaları aştığında, fazla (fazla bütçe) ortaya çıkar ve bu da toplam borcun azalmasına yardımcı olur.
