Ağustos ayında İngiltere Merkez Bankası, faiz oranını %4’e indirdi ve bu, son iki yılın en düşük borçlanma maliyeti oldu. Bu, bir yıl içindeki beşinci indirimdi ancak yalnızca politika yapıcılar arasında eşi görülmemiş ikinci bir oylamanın ardından kabul edildi – kararın ne kadar hassas dengeler üzerine kurulu olduğunu gösteriyor.
Faiz oranları doğrudan mortgage maliyetlerini, kredi kartı ücretlerini, kredi geri ödemelerini ve hatta tasarruf getirilerini şekillendirdiği için, bundan sonraki yönü hem haneler hem de işletmeler için en kritik sorulardan biri.
Faiz oranları tam olarak nedir – ve neden değişir?
Faiz oranları, para ödünç almanın bedelini veya tasarruf etmenin ödülünü ifade eder. İngiltere Merkez Bankası, ticari bankaların ve yapı kooperatiflerinin kendisinden borç alırken ne kadar ödeyeceğini belirleyen temel faiz oranını belirler.
Bu temel oran, tüm finans sistemine yayılır; mortgage anlaşmalarını, kredi maliyetlerini ve tasarruf faizlerini etkiler.
Bankanın ana görevi enflasyonu kontrol etmektir – hedef, yıllık %2 fiyat artışıdır. Enflasyon çok yüksek olduğunda talebi soğutmak için faizler artırılır. Tersine, ekonomi yavaşladığında veya iş gücü piyasası zayıfladığında, banka harcamaları ve yatırımları teşvik etmek için faizleri düşürebilir.
Son dönemde Birleşik Krallık’ta faiz oranları
Faizler, 2021’in başında %0,1 ile en düşük seviyeye geriledikten sonra, enflasyonun yükselmesiyle birlikte Ağustos 2023’te %5,25’e kadar çıkmıştı.
O zamandan beri beş indirim yapıldı ve faiz oranı tekrar %4’e indi:
-
Ağustos 2024: %5,0
-
Kasım 2024: %4,75
-
Şubat 2025: %4,5
-
Mayıs 2025: %4,25
-
Ağustos 2025: %4,0
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, faizlerin aşağı yönlü seyrettiğini, ancak bundan sonraki indirimlerin “kademeli ve temkinli” olacağını vurguladı.
Enflasyon: kritik değişken
Enflasyon hâlâ hedefin üzerinde. Temmuz 2025’e kadar olan 12 ayda TÜFE enflasyonu %3,8 oldu; bu oran, Haziran’daki %3,6’dan daha yüksek ve özellikle gıda fiyatları ile yaz uçuş ücretlerindeki artıştan kaynaklandı.
Bu, Ekim 2022’deki %11,1’lik zirveden çok daha düşük, ancak bankanın hedefinin neredeyse iki katı. Banka, enflasyonun Eylül ayında %4 ile zirve yapmasını bekliyor – önceki tahminlerden biraz daha yüksek.
Çelişki açık: Enflasyon görmezden gelinemeyecek kadar yüksek, ancak ekonomik büyüme ve iş gücü piyasası da borçlanma maliyetlerinin düşürülmesini haklı çıkaracak kadar zayıf.
Faizler daha da düşecek mi?
Ağustos’taki indirim (5’e karşı 4 oyla) son dönemin en kıl payı kararlarından biriydi. Hatta bir üye, yarım puanlık daha büyük bir indirimden yana oy kullandı.
Piyasalar kasım ayında yeni bir indirim bekliyordu, ancak sıkı geçen oylama – ve ücret artışları ile gıda maliyetlerinden gelen fiyat baskılarına dair endişeler – görünümü belirsizleştirdi.
Bailey, iş gücü piyasası daha da kötüleşirse daha büyük indirimlerin masada olduğunu belirtti. Son veriler, bordrolu çalışan sayısının düştüğünü, boş pozisyonların azaldığını ve işsizliğin biraz yükseldiğini gösteriyor – bunların tümü ek gevşemeyi destekleyebilir.
Mortgage, krediler ve tasarruflar için ne anlama geliyor?
Mortgage: Hanelerin yaklaşık üçte birinin mortgage’ı var. 600 bin hane doğrudan bankanın faiz oranını takip ediyor, ancak çoğu sabit faizli anlaşmalarda. Şu anda ortalama iki yıllık sabit faiz %4,98, beş yıllık sabit faiz %5 civarında. Takipçi mortgage’ların ortalaması %4,67. 2027’ye kadar her yıl ultra düşük sabit faizli sözleşmeleri sona erecek 800 bin ev sahibi için aylık ödemeler ciddi şekilde artacak.
Krediler ve kredi kartları: Temel faizdeki düşüş, bireysel kredilerin ve kredi kartlarının maliyetini düşürebilir, ancak bankalar genellikle bu avantajı müşterilere yansıtmakta yavaş davranır.
Tasarruflar: Faizlerin düşmesi genellikle tasarruf sahipleri için daha düşük getiriler demektir. Kolay erişimli tasarruf hesapları şu anda ortalama %2,64 kazandırıyor, ancak daha fazla indirim bu oranı daha da aşağı çekebilir – bu da faiz gelirine bağımlı haneleri etkiler.
Küresel perspektif
Birleşik Krallık, yakın zamanda G7 ekonomileri arasında en yüksek faiz oranlarından bazılarına sahipti. Ancak diğerleri de gevşeme yönünde adım atıyor:
-
Avro Bölgesi: Avrupa Merkez Bankası, 2024 ortasında faiz indirimlerine başladı. Haziran 2025 itibarıyla ana faiz oranı %2 seviyesindeydi.
-
Amerika Birleşik Devletleri: Federal Rezerv, 2024 sonlarında üç kez faiz indirdi ancak ardından durakladı ve referans aralığını %4,25–%4,5’te tuttu.
ABD tarifelerinden Orta Doğu’daki çatışmalara kadar küresel belirsizlikler, İngiltere Merkez Bankası’nın gelecekteki yol haritasında öngörülemeyen faktörler olarak kalıyor.
Görünüm
İngiltere Merkez Bankası bir yol ayrımında: Enflasyon hâlâ çok yüksek, ancak ekonomi yavaşlama sinyalleri veriyor. Faizlerin önümüzdeki yıl daha da düşmesi muhtemel, ancak hız, enflasyonun, ücretlerin ve küresel risklerin seyrine bağlı olacak.
Şimdilik, borçlular kademeli bir rahatlama bekleyebilir – ancak tasarruf sahipleri getirilerinin daha da azalabileceğini görecek.
