Золото торгуется на новых исторических максимумах, в то время как биткойн продолжает консолидироваться чуть ниже своего пика в 100 000 долларов. Помимо своих традиционных ролей — золото как безопасная гавань и биткойн как высокорискованный актив — оба актива все чаще используются для генерации инвестиционного дохода через биржевые фонды (ETF), основанные на опционах.
Спрос на альтернативы
При достижении акциями рекордных уровней, но с высокой концентрацией в крупных технологических компаниях, и при наблюдаемой необычной волатильности облигаций в классическом портфеле 60-40, инвесторы ищут альтернативы, которые обеспечивают диверсификацию без потери дохода.
«Золото может служить безопасной гаванью, а биткойн оказался очень прибыльным», — сказал Тодд Розенблут, глава отдела исследований VettaFi, в эфире CNBC’s ETF Edge. «Если вы ищете разнообразные способы получения дохода, стратегии покрытых колл-опционов становятся все более популярными.»
Инновации в ETF
BlackRock подчеркнула этот момент на этой неделе, подав заявку на создание ETF с премиальным доходом по биткойну через свою платформу iShares. Simplify Asset Management была одной из первых, кто экспериментировал с этим подходом, предлагая Simplify Gold Strategy Plus Income ETF (YGLD) и Simplify Bitcoin Strategy Plus Income ETF (MAXI), которые применяют стратегии покрытых коллов к фьючерсам на золото и биткойн.
«Для клиентов, финансирующих это из портфеля облигаций, нет необходимости жертвовать потенциальным доходом», — сказала Пэйсли Нардини, глава подразделения мультиактивных решений в Simplify.
Размер по сравнению с традиционными игроками
Активы остаются небольшими по сравнению с традиционными экспозициями. MAXI управляет чуть более 51 миллионом долларов, при этом большая часть его аллокации приходится на iShares Bitcoin Trust (IBIT) на 85 миллиардов долларов. YGLD имеет 44 миллиона долларов, что значительно меньше, чем SPDR Gold Trust (GLD) с примерно 120 миллиардами долларов. NEOS Gold High Income ETF (IAUI) компании NEOS Investments вырос до более чем 115 миллионов долларов.
Компромисс между доходностью и результативностью
ETF с доходом на основе золота и биткойна показывают смешанные результаты. MAXI вырос на 12% с начала года, уступая росту IBIT в 17%, но предлагает 12-месячную доходность более 43%. YGLD подскочил на 69% с начала года против 42% у GLD, с доходностью около 5%.
Компромисс ясен: наложение дохода снижает традиционный потенциал роста золота и ограничивает взрывной потенциал биткойна. Но они привлекают розничных инвесторов, ориентированных на доход. Нардини сказала: «Когда высокий уровень дохода запускает стратегию, это привлекает внимание инвесторов.»
Широкий тренд ETF
Модель наложения дохода быстро распространяется в сфере ETF. Фонды, ориентированные на акции, такие как JEPI от JPMorgan, привлекли миллиарды долларов, сочетая акционерную экспозицию с премиями покрытых коллов. Другие эмитенты теперь запускают ETF, связанные с известными портфелями — такими как портфели Уоррена Баффета или Билла Акмана — с выплатами дохода.
«ETF — это просто самый эффективный способ доступа к этим стратегиям», — сказал Розенблут. «Это отражение того, как инвесторы переосмысливают построение портфеля.»
