Американские производители в прошлом месяце подняли цены на свою продукцию самыми быстрыми темпами более чем за три года, поскольку новые импортные тарифы, введённые президентом Дональдом Трампом, усилили давление на цепочки поставок.
По данным Министерства труда, индекс цен производителей (PPI) – показатель, отслеживающий цены, которые компании получают за товары и услуги, – вырос на 0,9 % с июня по июль. Это стало самым резким месячным ростом с июня 2022 года и значительно превысило прогноз аналитиков в 0,2 %.
Неожиданный скачок усилил опасения, что инфляционное давление может вновь возрасти, несмотря на то что рост потребительских цен в июле остался стабильным на уровне 2,7 %.
Тарифы увеличивают издержки бизнеса
Рост отражает усиливающееся влияние тарифов на американские компании. С момента вступления в должность президент Трамп ввёл новые пошлины на широкий спектр импортных товаров, что резко повысило среднюю эффективную ставку тарифов.
Хотя администрация утверждает, что тарифы увеличивают доходы государства и дают американским производителям конкурентное преимущество, экономисты предупреждают: реальность гораздо сложнее. Расширение внутреннего производства для замены импорта обходится дорого, что ведёт к более высоким издержкам для компаний и, в конечном счёте, к росту цен для потребителей.
Отрасли, наиболее подверженные тарифам, такие как производство мебели и одежды, показали самые сильные ценовые скачки в июле. Значительный вклад в общий рост внесли и цены на продукты питания.
Рост цен как на товары, так и на услуги
Данные за июль показали повышение цен в обоих сегментах:
-
Индекс цен на услуги вырос на 1,1 %, включая складское хранение и финансовые консультации.
-
Индекс цен на товары поднялся на 0,7 %, причём почти половина этого роста пришлась на продукты питания.
Широкий характер роста свидетельствует о том, что тарифы оказывают цепной эффект на всю систему поставок.
Дилемма для Федеральной резервной системы
Инфляционный всплеск осложняет призывы к снижению процентных ставок, чего президент Трамп требует неоднократно. Однако ФРС, действующая независимо от Белого дома, до сих пор воздерживалась от снижения ставок в 2025 году.
С одной стороны, слабый рост занятости и сдержанная потребительская инфляция усиливают давление на регулятора в пользу смягчения денежно-кредитной политики. С другой стороны, рост оптовых цен указывает на риск возобновления инфляции, если стоимость заимствований снизить слишком рано.
Министр финансов Скотт Бессент на этой неделе призвал ФРС снизить базовую ставку на 0,5 процентного пункта на заседании в сентябре. Но экономисты отмечают, что данные PPI подчеркивают сложность баланса, с которым сталкивается Центробанк.
«Сильный неожиданный рост цен производителей показывает дилемму, перед которой стоит Федеральная резервная система», — сказал Мэттью Мартин, старший экономист по США в Oxford Economics. «Инфляция находится дальше от целевого уровня ФРС, чем безработица, и, вероятно, будет продолжать расти в ближайшие месяцы».
Прогноз
Рост оптовых цен в июле сигнализирует о том, что тарифы напрямую ведут к удорожанию бизнеса – издержкам, которые в конечном итоге перекладываются на потребителей. С инфляцией производителей на максимуме за последние три года Федеральная резервная система стоит перед трудным выбором: снижать ставки для поддержки роста или сохранить их, чтобы предотвратить новую инфляционную волну.
Пока инвесторы будут внимательно следить за заседанием ФРС в сентябре, где регулятору предстоит взвесить слабость экономики и упорное давление издержек.
