Правительство Великобритании часто тратит больше, чем получает от налогов, что создает дефицит финансирования. Чтобы покрыть этот разрыв, оно занимает деньги – и, как любой заемщик, обязано возвращать не только основную сумму, но и проценты.
Зачем правительство занимает деньги?
Основная часть доходов государства поступает от налогов. Работники платят подоходный налог и взносы в систему национального страхования, потребители уплачивают НДС на товары и услуги, а компании платят налоги с прибыли.
Теоретически налоговые поступления могли бы покрывать все расходы, и иногда это действительно так. Но чаще всего правительству приходится либо повышать налоги, либо сокращать расходы, либо занимать, чтобы сбалансировать бюджет.
Повышение налогов может снизить потребительские расходы и уменьшить прибыль компаний, что в конечном итоге приведет к падению налоговых поступлений. Сокращение расходов связано с социальными и политическими издержками. Поэтому заимствования часто становятся предпочтительным вариантом, особенно для поддержки экономики или финансирования крупных инфраструктурных проектов, таких как железные дороги и автомагистрали.
Как правительство занимает деньги?
Великобритания привлекает средства путем продажи государственных облигаций, известных как gilts. Эти облигации представляют собой обещание вернуть кредиторам деньги с процентами через определенный срок.
Gilts широко считаются надежными активами. Их покупают пенсионные фонды, инвестиционные компании, банки и страховые фирмы как внутри страны, так и за рубежом. Облигации бывают как краткосрочные, так и долгосрочные, с разными сроками погашения и процентными ставками.
Сколько занимает правительство?
Размер заимствований меняется от месяца к месяцу. Например, в январе обычно фиксируется меньшее заимствование из-за увеличения налоговых поступлений от ежегодных выплат.
В финансовом году, завершившемся в марте 2025 года, объем заимствований составил 148,3 млрд фунтов стерлингов.
Только в июле 2025 года заимствования снизились до 1,1 млрд фунтов, по сравнению с 3,4 млрд фунтов в июле 2024 года.
В настоящее время национальный долг Великобритании – то есть общий объем задолженности, накопленный за годы – составляет около 2,9 трлн фунтов, что примерно соответствует годовому ВВП страны.
Этот уровень более чем вдвое превышает показатели, характерные до финансового кризиса 2008 года, увеличенный как самим кризисом, так и пандемией Covid-19. Тем не менее, по отношению к ВВП, долг Великобритании остается ниже, чем большую часть XX века, и ниже, чем в некоторых сопоставимых экономиках.
Стоимость обслуживания долга
Чем больше долг, тем выше расходы на выплату процентов. В 2010-х годах сверхнизкие процентные ставки позволяли держать эти расходы под контролем. Но начиная с 2021 года, когда Банк Англии начал повышать ставки, бремя возросло.
В июле 2025 года правительство потратило 7,1 млрд фунтов только на выплату процентов – немного больше, чем годом ранее.
Почему это важно?
Когда большая часть доходов государства уходит на обслуживание долга, остается меньше средств на финансирование общественных услуг и инвестиций. Это создает политическую дилемму: слишком большие заимствования могут сделать расходы на обслуживание долга неконтролируемыми; слишком малые – упустить возможности для экономического роста.
Мнения экономистов расходятся. Одни предупреждают, что высокий уровень заимствований угрожает финансовой стабильности, другие считают, что стратегические заимствования способны стимулировать рост, который впоследствии принесет больше налоговых поступлений.
Правительство пообещало добиться снижения долга как доли экономики в течение пяти лет. Однако в октябрьском бюджете канцлер Рэйчел Ривз расширила определение долга (перейдя к показателю «чистые финансовые обязательства государственного сектора» или PSNFL), чтобы обеспечить большую гибкость для инвестиций.
Даунинг-стрит подчеркнула, что бюджетные правила остаются неприкосновенными, подтверждая приверженность экономической стабильности.
Долг и дефицит – в чем разница?
-
Государственный долг: общая сумма, которую правительство должно, накопленная за многие годы.
-
Дефицит: ежегодный разрыв между расходами и доходами.
Когда доходы превышают расходы, возникает профицит, который снижает общий объем долга.
