Depuis longtemps destination prisée de l’élite mondiale, l’Italie connaît aujourd’hui une vague d’arrivées de très grandes fortunes. Les investisseurs sont attirés par son régime fiscal favorable, un marché immobilier en plein essor et un style de vie luxueux — alors que d’autres pays renforcent leurs règles fiscales pour les individus à hauts revenus (HNWIs).
L’aimant fiscal à taux unique en Italie
Contrairement au Royaume-Uni, à la France et à la Suisse — qui ont soit durci, soit envisagent de durcir leur fiscalité sur la richesse — l’Italie a choisi de miser davantage sur son attractivité. Son régime fiscal à taux unique, lancé en 2017, permet aux résidents étrangers ou aux ressortissants de retour de payer une taxe annuelle fixe de 200 000 € sur leurs revenus étrangers, quel que soit leur montant. Ce dispositif demeure l’un des plus simples et généreux en Europe, offrant des exonérations fiscales jusqu’à 15 ans.
Selon Henley & Partners, l’Italie pourrait accueillir jusqu’à 3 600 nouveaux HNWIs rien qu’en 2024. Parmi les relocalisations marquantes, on retrouve Nassef Sawiris, l’homme le plus riche d’Égypte et copropriétaire du club Aston Villa FC, ainsi que Richard Gnodde, vice-président de Goldman Sachs.
Milan au cœur d’un boom immobilier
L’afflux de capitaux a entraîné une forte hausse des prix de l’immobilier. Les données de Tecnocasa montrent que le marché du logement à Milan a grimpé de 49 % depuis 2017, contre seulement 10,9 % dans d’autres grandes villes italiennes. Knight Frank prévoit désormais une croissance supplémentaire de 3,5 % du secteur de l’immobilier de prestige milanais en 2025.
Le lac de Côme, la Toscane, Rome et la Riviera italienne demeurent également des points chauds pour les acheteurs de luxe, beaucoup d’investisseurs privilégiant le style de vie et l’exclusivité à la logique d’investissement classique.
Matteo Pella, courtier senior chez Berkshire Hathaway HomeServices au lac de Côme, explique :
« Ils achètent avec leur instinct. Bien sûr, ils font leurs calculs, mais beaucoup sont prêts à payer davantage pour obtenir une vue ou un emplacement unique. »
Une migration mondiale des millionnaires qui s’intensifie
La montée en attractivité de l’Italie intervient alors que la migration des millionnaires atteint des niveaux record. Au cours de la dernière décennie, les relocalisations de HNWIs à l’échelle mondiale ont presque triplé, atteignant un sommet historique en 2024. Les analystes s’attendent à une accélération de cette tendance en 2025–2026, à mesure que davantage de juridictions cherchent à séduire les plus riches de la planète.
Pendant ce temps, d’autres ferment leurs portes :
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Le Royaume-Uni a supprimé en avril son régime des non-dom vieux de 200 ans, provoquant un exode de financiers et de family offices.
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La France débat de l’élargissement de l’impôt sur la fortune.
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La Suisse envisage des changements concernant l’impôt sur les successions.
Cette divergence laisse l’Italie, aux côtés de quelques autres juridictions, en bonne position pour capter ce marché de relocalisation.
Des inquiétudes autour des inégalités
Malgré l’activité économique générée par les dépenses de luxe et la création d’emplois dans les secteurs financier et hôtelier à Milan, les critiques estiment que le régime fiscal italien à taux unique risque d’accentuer les inégalités. Les recettes fiscales réelles restent faibles par rapport au déficit budgétaire du pays, tandis que la majorité des bénéfices se concentre dans les quartiers huppés.
Certains experts avertissent également d’un possible « nivellement par le bas », les pays cherchant à se concurrencer en offrant des conditions toujours plus avantageuses aux ultra-riches.
Cependant, les entreprises en Italie demeurent optimistes. Anna Cipriani, directrice de l’adhésion chez Casa Cipriani Milano, affirme que l’afflux de richesse crée un cercle vertueux :
« Quand des gens s’installent, que des hôtels et des clubs ouvrent, et que davantage d’investisseurs internationaux manifestent de l’intérêt, l’économie génère plus d’opportunités pour tout le monde. »
