Les prix de gros aux États-Unis ont reculé de façon inattendue de 0,1 % en août, offrant à la Réserve fédérale une marge de manœuvre pour approuver une baisse des taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, selon un rapport publié mercredi par le Bureau of Labor Statistics (BLS).
L’indice des prix à la production montre un ralentissement
L’indice des prix à la production (PPI), qui mesure les coûts des intrants pour les biens et services, a diminué de 0,1 % sur le mois, après une révision à la baisse de la hausse de juillet à 0,7 %, et en deçà des attentes qui tablaient sur une augmentation de 0,3 %. Sur un an, le PPI global a progressé de 2,6 %.
Le PPI de base, excluant les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a également reculé de 0,1 % contre des prévisions de +0,3 %. En excluant l’alimentation, l’énergie et le commerce, l’indice a augmenté de 0,3 % sur le mois et de 2,8 % en glissement annuel.
Réaction des marchés et perspectives de la Fed
Après la publication du rapport, les contrats à terme sur indices boursiers ont progressé tandis que les rendements des bons du Trésor ont légèrement reculé. Les marchés à terme anticipent désormais avec une probabilité de 100 % une première baisse des taux de la Fed depuis décembre 2024, avec une probabilité légèrement accrue, autour de 10 %, d’une réduction plus marquée de 50 points de base, selon l’outil FedWatch du CME Group.
Les prix des services, un indicateur clé pour les décideurs, ont chuté de 0,2 %, sous l’effet d’un recul de 1,7 % des services commerciaux et d’une baisse de 3,9 % des marges dans le commerce de gros de machines et de véhicules. Les prix des biens ont légèrement augmenté de 0,1 %, avec une hausse de 0,1 % pour l’alimentation et un recul de 0,4 % pour l’énergie.
Pressions inflationnistes et contexte économique
Bien que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed, l’assouplissement des pressions liées au logement et aux salaires devrait progressivement modérer la hausse des prix. La Fed n’a pour l’instant pas procédé à de baisse des taux en 2025, tout en surveillant les effets des droits de douane imposés par le président Trump, qui historiquement n’ont pas entraîné une inflation durable, même si certaines catégories — comme le tabac et les frais de gestion de portefeuille — ont enregistré des hausses notables.
Les récentes données sur le marché du travail, montrant des créations d’emplois plus faibles qu’attendu, ont ravivé les inquiétudes concernant l’économie et renforcé les anticipations d’un assouplissement de la politique monétaire par la Fed lors de sa réunion de la semaine prochaine. La session inclura à la fois une décision sur les taux et de nouvelles orientations sur la politique future ainsi que sur les perspectives économiques.
