Les craintes des investisseurs particuliers concernant une « bulle de l’intelligence artificielle » ont fortement diminué depuis leur pic en août — un changement que certains stratèges estiment être le signe que les actions liées à l’IA disposent encore d’un potentiel de hausse avant que la frénésie n’explose finalement.
Selon les données de Google Trends couvrant les trois dernières années, les recherches aux États-Unis et dans le monde du terme « AI bubble » ont atteint leur niveau le plus élevé les 20 et 21 août, dépassant largement celles pour des expressions comme « stock market bubble », « AI boom » et « crypto bubble ».
Cette vague d’inquiétude a suivi un rapport du MIT révélant que 95 % des entreprises ayant investi entre 30 et 40 milliards de dollars dans l’intelligence artificielle générative n’en retiraient aucun rendement. À la même période, Meta a suspendu les embauches dans sa nouvelle division IA, tandis que le lancement très attendu de ChatGPT-5 par OpenAI a déçu les investisseurs.
La baisse de l’intérêt pour la « bulle de l’IA » pourrait annoncer un nouveau potentiel de hausse
Le stratège d’Deutsche Bank, Adrian Cox, qui a été le premier à signaler la baisse de l’intérêt de recherche, a expliqué que les cycles de bulles se déroulent généralement par phases — et non de manière linéaire. « Les bulles ne suivent pas un processus linéaire ordonné », a-t-il écrit, soulignant que les marchés continuent souvent à grimper longtemps après que le terme “bulle” soit devenu courant.
Cox a comparé l’enthousiasme actuel pour l’IA à la fin de la bulle Internet des années 1990, lorsque l’indice Nasdaq Composite a doublé en douze mois jusqu’en octobre 1999, puis presque doublé à nouveau avant de s’effondrer en mars 2000. L’indice a finalement perdu près de 78 % de sa valeur d’ici octobre 2002.
Il a également cité d’autres épisodes spéculatifs antérieurs — de la fièvre ferroviaire britannique des années 1840 à la bulle de la mer du Sud du XVIIIe siècle — comme exemples de la persistance de l’euphorie avant une correction brutale.
Les stratèges estiment que le rallye de l’IA peut se prolonger
Certains analystes de Wall Street pensent que les actions liées à l’IA pourraient continuer à gonfler avant de se heurter à la réalité. « Nous continuons de penser qu’une bulle encore plus importante émergera de l’IA avant que tout cela ne se termine », a écrit Nitin Saksena de Bank of America, ajoutant que les investisseurs axés sur les valorisations pourraient revenir sur le marché à mesure que les prix montent.
La société d’investissement GQG Partners a partagé ce point de vue dans une publication du 11 septembre, soulignant que, bien que les grands noms de la tech dominent encore, leur « qualité tournée vers le passé » indique des risques croissants. « À notre avis, les conséquences du boom actuel de l’IA pourraient être pires que celles de l’ère de la bulle Internet, car son ampleur — par rapport à l’économie et au marché — est bien plus grande », a déclaré la firme.
Les investisseurs invités à diversifier leurs portefeuilles
Le stratège de MRB Partners, Salvatore Ruscitti, a averti que les investisseurs font face à des « risques jumeaux » — un engouement persistant pour l’IA et un marché boursier américain extrêmement concentré, où les dix plus grandes entreprises de l’indice S&P 500 représentent désormais plus de 40 % de la capitalisation boursière totale.
Ruscitti a recommandé une exposition plus large aux différents secteurs américains et aux marchés internationaux, où le rapport risque/rendement semble plus favorable.
Malgré une prudence croissante, les fortes attentes de bénéfices et l’espoir de baisses des taux d’intérêt continuent de soutenir la hausse du marché. Les principaux indices américains, dont le S&P 500, ont atteint de nouveaux sommets cette semaine, les investisseurs se ruant sur les géants de la technologie et de l’IA qui ont porté le rallye depuis avril.
