Protean eGov perd 20 % en Bourse après son exclusion du projet PAN 2.0 de 168 M$, faisant naître des doutes sur ses revenus futurs.
Protean eGov Technologies, acteur historique dans la gestion des cartes PAN en Inde, a vu son action plonger après l’annonce de son exclusion du projet stratégique PAN 2.0. Cette décision remet sérieusement en question la stabilité de ses revenus principaux à moyen terme.
Coup de tonnerre sur le marché : exclusion de Protean du projet gouvernemental
Les actions de Protean eGov Technologies ont chuté de 20 % lundi, après que la société a annoncé qu’elle ne participerait pas à l’appel d’offres du projet gouvernemental indien PAN 2.0, d’une valeur de 168 millions de dollars. Ce revers a immédiatement alarmé les investisseurs.
Une position dominante dans les services PAN
Depuis 2006, Protean est responsable de l’émission et du traitement des numéros d’identification fiscale permanents (PAN), essentiels pour le suivi des contribuables indiens. L’entreprise détient environ 60 % de parts de marché dans ce domaine, qui représente près de la moitié de ses revenus annuels.
Offre rejetée par l’administration fiscale
Dans un communiqué publié dimanche, la société a indiqué que le département indien des impôts n’avait « pas favorablement considéré » sa proposition pour le projet PAN 2.0. Ce programme vise à unifier les plateformes existantes et à accélérer les délais de traitement des cartes PAN.
Réaction des marchés : pire séance depuis l’introduction en Bourse
Suite à cette annonce, les actions de Protean ont atteint la limite maximale de baisse autorisée sur la Bourse nationale indienne (NSE). C’est la plus forte baisse enregistrée depuis son introduction en février 2025.
La direction se veut rassurante
Lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs, Suresh Sethi, directeur général de Protean, a tenté de rassurer les marchés :
« Nous avons contacté l’administration fiscale pour mieux comprendre leur décision. À ce stade, nous n’anticipons aucun impact opérationnel immédiat sur nos activités en cours liées au PAN. »
Les analystes prévoient un effondrement des revenus
Malgré ce discours rassurant, les analystes de Equirus Securities dressent un tableau plus sombre. Ils estiment que les revenus issus du traitement des cartes PAN pourraient chuter de 75 à 100 % dans les deux à trois prochaines années, notamment parce qu’une large part des demandes actuelles provient de portails tiers qui passeront probablement au prestataire retenu pour le projet PAN 2.0.
Des perspectives désormais incertaines
Dans une autre analyse, ICICI Securities souligne que Protean était largement considéré comme le favori pour remporter le contrat. Son exclusion surprise jette une incertitude significative sur les perspectives à moyen terme de son activité principale.
L’identité du vainqueur reste inconnue
À ce jour, l’identité du ou des candidats retenus pour le projet PAN 2.0 n’a pas été divulguée. Ce manque de transparence accroît l’inquiétude des investisseurs, alors que le futur prestataire jouera un rôle central dans la modernisation du système PAN en Inde.
