Les prix du pétrole sont en recul pour la deuxième séance consécutive, le marché restant sceptique quant à l’impact réel de la menace de Donald Trump d’imposer des droits de douane de 100 % sur les exportations énergétiques russes. Malgré une rhétorique musclée visant à accroître la pression sur le Kremlin, les traders privilégient l’analyse des fondamentaux, la dynamique de l’offre mondiale et surtout la demande des grands acteurs asiatiques comme la Chine et l’Inde.
Deuxième séance de baisse : le doute domine le marché
Le cours du Brent a chuté sous la barre des 69 dollars le baril après une perte de 1,6 % lundi. L’annonce phare : Trump promet d’imposer 100 % de droits de douane sur le pétrole, le gaz et les produits raffinés russes si la guerre en Ukraine ne cesse pas dans les 50 jours. Cette mesure, qualifiée de “sanction secondaire”, viserait également les grands acheteurs internationaux, notamment l’Inde et la Chine, piliers de la demande pour le brut russe.
Matt Whitaker, ambassadeur américain auprès de l’OTAN, indique que ces sanctions toucheront tous les pays important du brut russe, bouleversant potentiellement les flux d’approvisionnement mondiaux. Mais selon de nombreux experts dont Giovanni Staunovo d’UBS, la période de grâce de 50 jours offerte à Moscou signifie qu’aucun bouleversement immédiat n’est à attendre, ce qui entretient la pression baissière.
Inde et Chine : les nouveaux pivots du pétrole russe
Depuis l’invasion de l’Ukraine en 2022, l’Inde et la Chine se sont imposées comme les principaux clients du brut russe, profitant de remises importantes. Les raffineries indiennes ont augmenté leurs achats alors que la Chine, soutien économique et diplomatique majeur pour Moscou, continue de renforcer ses importations.
Cette réorganisation des flux de brut a permis à la Russie de maintenir un niveau important d’exportations malgré les sanctions occidentales. Par conséquent, les menaces récentes de Trump ne devraient avoir qu’un effet limité à court terme sur l’offre russe.
La dynamique mondiale de l’offre : OPEP+ et variations de stocks
La tendance baissière sur le pétrole (le Brent perd environ 8 % depuis le début de l’année) s’explique par un mélange de tensions géopolitiques, par la stratégie tarifaire de Trump ainsi que par les efforts continus de l’OPEP+ pour contrôler l’offre. Malgré tout, certains indicateurs laissent présager un soutien à court terme des prix : le contrat Brent spot s’échange avec une prime de plus de 1 dollar sur le mois suivant, signe d’une forte demande immédiate et d’une offre restreinte.
Nouvelle prévision de Goldman Sachs pour 2025
Goldman Sachs a relevé sa prévision du Brent pour le second semestre 2025 de 5 dollars à 66 /baril,s’appuyantsurdesstocksjugeˊsbasdanslespaysdeˊveloppeˊs,notammentsurlegasoil.Labanquerestecependantprudenteaˋmoyenterme,maintenantuneestimationaˋ56 /baril, s’appuyant sur des stocks jugés bas dans les pays développés, notamment sur le gasoil. La banque reste cependant prudente à moyen terme, maintenant une estimation à 56 /baril,s’appuyantsurdesstocksjugeˊsbasdanslespaysdeˊveloppeˊs,notammentsurlegasoil.Labanquerestecependantprudenteaˋmoyenterme,maintenantuneestimationaˋ56 /baril pour 2026 et avertissant les investisseurs que les prix pourraient chuter si l’offre excède la demande.
Résilience de la demande asiatique – le rôle clé des raffineries chinoises
L’Asie reste le moteur de la demande mondiale. La Chine, premier importateur de pétrole au monde, a porté son taux de raffinage à 15,2 millions de barils par jour en juin, un record depuis septembre 2023. Cette vigueur du raffinage chinois apporte un soutien crucial aux cours du pétrole, même si les incertitudes économiques persistent à l’échelle mondiale.
Mais la stabilité du marché reste fragile : un ralentissement en Chine ou une décision inattendue de l’OPEP+ pourrait rapidement faire basculer l’équilibre.
iX Deep : un compte à rebours géopolitique pour les marchés
L’ultimatum de 50 jours fixé par Washington introduit un nouveau risque géopolitique pour l’énergie et les devises :
- Devises étrangères : la volatilité du rouble pourrait s’accentuer, tout comme celle des monnaies liées au pétrole, si les sanctions secondaires se concrétisent.
- Marchés de matières premières : un soutien de court terme demeure mais attention à d’éventuelles annonces surprises de l’OPEP+ ou à la demande asiatique.
- Volatilité accrue : à mesure que la date butoir approche, attendez-vous à plus de volatilité sur le pétrole, les devises des marchés émergents et même les cryptos.
Conclusion : marchés dans l’expectative, tous les regards sur le calendrier
L’évolution des prix du pétrole reflète une conjoncture complexe : une rhétorique dure, une discipline d’offre incertaine et une demande dynamique mais “géographiquement polarisée”. Le véritable test interviendra à mesure que le compte à rebours de Trump touchera à sa fin, alors que tous les acteurs guetteront les signaux en provenance de Pékin, de l’OPEP+ et du couloir russe.
