Comment sont fixés les taux d’intérêt – et vont-ils baisser davantage ?

En août, la Banque d’Angleterre a abaissé son taux directeur à 4 %, marquant ainsi le coût d’emprunt le plus bas depuis plus de deux ans. Il s’agissait de la cinquième réduction en un an, mais cette décision n’a été adoptée qu’après un second vote exceptionnel parmi les décideurs – soulignant à quel point le choix était délicat.

Comme les taux d’intérêt influencent directement les coûts des prêts hypothécaires, les frais de cartes de crédit, les remboursements de prêts et même les rendements de l’épargne, le débat sur leur trajectoire future est l’une des questions les plus cruciales pour les ménages comme pour les entreprises.

Que sont exactement les taux d’intérêt – et pourquoi changent-ils ?

Les taux d’intérêt représentent le prix de l’argent emprunté ou la récompense de l’épargne. La Banque d’Angleterre fixe le taux de base, qui détermine combien elle facture aux banques commerciales et aux sociétés de crédit immobilier lorsqu’elles empruntent auprès d’elle.

Ce taux de base se répercute dans tout le système financier, influençant les offres hypothécaires, le coût des crédits et les taux de rémunération de l’épargne.

La mission principale de la Banque est de contrôler l’inflation – avec un objectif de 2 % de hausse annuelle des prix. Les taux augmentent lorsque l’inflation est trop élevée afin de freiner la demande. À l’inverse, lorsque l’économie ralentit ou que le marché du travail s’affaiblit, la Banque peut réduire les taux pour stimuler la consommation et l’investissement.

Tendances récentes des taux d’intérêt au Royaume-Uni

Les taux ont atteint un plancher de 0,1 % début 2021, avant de grimper progressivement à 5,25 % en août 2023, avec la flambée de l’inflation.

Depuis, cinq réductions ont ramené le taux de base à 4 % :

• Août 2024 : 5,0 %

• Novembre 2024 : 4,75 %

• Février 2025 : 4,5 %

• Mai 2025 : 4,25 %

• Août 2025 : 4,0 %

Le gouverneur Andrew Bailey a souligné que, bien que la tendance soit à la baisse, toute réduction supplémentaire se fera de manière « graduelle et prudente ».

L’inflation : la variable clé

L’inflation reste obstinément supérieure à l’objectif. Sur les douze mois jusqu’à juillet 2025, le taux d’inflation (CPI) s’est établi à 3,8 %, contre 3,6 % en juin, principalement à cause de la hausse des prix alimentaires et des billets d’avion estivaux.

C’est bien en dessous du pic de 11,1 % atteint en octobre 2022, mais presque le double de l’objectif de la Banque. Celle-ci prévoit désormais un pic d’inflation à 4 % en septembre, légèrement au-dessus de ses estimations précédentes.

La tension est claire : l’inflation est trop élevée pour être ignorée, mais la croissance économique et le marché du travail sont suffisamment faibles pour justifier un assouplissement.

Les taux vont-ils baisser davantage ?

La réduction d’août (vote 5 contre 4) a été l’une des décisions les plus serrées de l’histoire récente. Un membre a même plaidé pour une baisse plus importante d’un demi-point.

Les marchés s’attendaient à une nouvelle réduction en novembre, mais compte tenu du vote serré – et des inquiétudes liées aux pressions sur les prix dues aux salaires et aux denrées alimentaires – les perspectives sont désormais plus incertaines.

Le gouverneur Bailey a indiqué que des baisses plus fortes restaient envisageables si le marché de l’emploi se détériorait encore. Les dernières données montrent une baisse du nombre de salariés, une diminution des postes vacants et une légère hausse du chômage – autant de signes qui pourraient justifier un nouvel assouplissement.

Conséquences pour les prêts hypothécaires, crédits et épargne

Prêts hypothécaires : Environ un tiers des ménages ont un prêt immobilier. Quelque 600 000 suivent directement le taux de base, mais la majorité détient des contrats à taux fixe. Actuellement, le taux moyen pour un prêt fixe sur deux ans est de 4,98 %, et d’environ 5 % pour un prêt fixe sur cinq ans. Les prêts « trackers » affichent en moyenne 4,67 %. Pour les 800 000 propriétaires dont les contrats à taux ultra-bas expirent chaque année jusqu’en 2027, les mensualités vont fortement augmenter.

Prêts et cartes de crédit : Les baisses du taux de base peuvent réduire le coût des crédits personnels et des cartes, mais les banques tardent souvent à répercuter ces économies.

Épargne : Une baisse des taux entraîne généralement des rendements plus faibles pour les épargnants. Le compte épargne à accès facile rapporte actuellement en moyenne 2,64 %, mais d’autres réductions pourraient encore faire baisser ce chiffre – ce qui affecterait les ménages dépendants de ces revenus.

Une perspective mondiale

Le Royaume-Uni a récemment affiché certains des taux les plus élevés parmi les économies du G7. Mais ses pairs s’orientent eux aussi vers l’assouplissement :

• Zone euro : La Banque centrale européenne a commencé à réduire ses taux mi-2024. En juin 2025, son taux directeur était de 2 %.

• États-Unis : La Réserve fédérale a procédé à trois réductions fin 2024 mais a depuis marqué une pause, maintenant sa fourchette de référence à 4,25 % – 4,5 %.

Les incertitudes mondiales – des tarifs douaniers américains aux conflits au Moyen-Orient – restent des facteurs imprévisibles pour la trajectoire de la Banque d’Angleterre.

Perspectives

La Banque d’Angleterre se trouve à un carrefour : l’inflation demeure trop élevée, mais l’économie montre des signes de ralentissement. Bien que les taux d’intérêt devraient continuer à baisser au cours de l’année prochaine, le rythme dépendra de l’évolution de l’inflation, des salaires et des risques mondiaux.

Pour l’instant, les emprunteurs peuvent espérer un allègement progressif – mais les épargnants risquent de voir leurs rendements diminuer davantage.