L’or (XAU/USD) a entamé la semaine sous pression, chutant d’environ 3 % pour s’établir autour de 3 985 $, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis deux semaines, tandis que l’amélioration du sentiment de risque a réduit la demande pour les actifs refuges. Le métal poursuit son repli depuis le record historique de 4 381 $ atteint la semaine dernière, les prises de bénéfices s’accélérant dans un contexte de progrès dans les négociations commerciales mondiales.
Le regain d’appétit pour le risque pèse sur les valeurs refuges
L’optimisme sur les marchés mondiaux s’est renforcé après des informations indiquant que les États-Unis et la Chine avaient conclu un cadre commercial préliminaire au cours du week-end, ouvrant la voie à de nouvelles négociations avant la rencontre de jeudi entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping.
De plus, Trump a signé des accords de coopération commerciale distincts avec la Malaisie, la Thaïlande, le Vietnam et le Cambodge, renforçant un environnement commercial plus constructif à travers l’Asie.
Bien que l’appétit pour le risque se soit amélioré, les investisseurs demeurent prudents, l’attention se tournant vers une série de réunions majeures des banques centrales cette semaine, notamment la Réserve fédérale (Fed), la Banque du Canada (BoC), la Banque du Japon (BoJ) et la Banque centrale européenne (BCE). Si l’optimisme commercial apporte un certain répit à court terme, l’incertitude persistante entourant la politique commerciale de Trump et la fermeture prolongée du gouvernement américain continuent de représenter des risques baissiers pour le sentiment du marché.
Les progrès des négociations sino-américaines et la fermeture du gouvernement dominent l’actualité
Selon les déclarations des principaux négociateurs, les États-Unis et la Chine sont parvenus à un accord sur les éléments clés d’un cadre commercial, comprenant une prolongation potentielle de la trêve tarifaire actuelle, une coopération sur le contrôle du fentanyl ainsi que des accords relatifs au commerce agricole, aux contrôles des exportations et aux taxes sur le transport maritime.
Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a confirmé que la Chine reporterait d’un an ses nouvelles restrictions sur les exportations de terres rares et s’engagerait à effectuer des achats « substantiels » de soja américain. Il a ajouté que la menace de tarifs douaniers de 100 % sur les produits chinois était désormais « effectivement écartée », ouvrant la voie à une rencontre productive entre Trump et Xi lors du sommet de l’APEC cette semaine en Corée du Sud.
Pendant ce temps, la fermeture du gouvernement américain est entrée dans son 27ᵉ jour sans qu’une solution ne soit en vue. Ce bras de fer — l’un des plus longs de l’histoire des États-Unis — a laissé plus de 700 000 fonctionnaires fédéraux en congé forcé ou travaillant sans salaire. Le département de l’Agriculture a averti que les principaux programmes d’aide alimentaire, y compris le SNAP et le WIC, pourraient être suspendus à partir du 1er novembre si les financements ne sont pas rétablis.
Les marchés anticipent une baisse des taux de la Fed dans un contexte de ralentissement de l’inflation
Sur le plan de la politique monétaire, les traders intègrent presque entièrement une nouvelle baisse de 25 points de base (pbs) lors de la réunion de la Fed des 29 et 30 octobre, l’outil CME FedWatch affichant une probabilité de 96,7 %.
Les marchés anticipent également une nouvelle réduction en décembre, les données d’inflation plus faibles de septembre renforçant la probabilité d’un assouplissement supplémentaire. Des taux d’intérêt plus bas tendent à accroître l’attrait des actifs sans rendement comme l’or, en réduisant le coût d’opportunité de leur détention.
Analyse technique : XAU/USD vulnérable sous les 4 100 $
L’or reste sous pression baissière alors que les prix peinent à regagner le seuil psychologique clé des 4 000 $. Le métal continue d’évoluer sous ses moyennes mobiles simples (SMA) à 50 et 100 périodes, situées respectivement à 4 187 $ et 4 107 $, ce qui indique que les vendeurs conservent le contrôle.
Le support immédiat se situe autour de 4 000 $, où les acheteurs pourraient tenter de stabiliser les prix, mais le momentum demeure faible. Une cassure nette sous ce niveau pourrait entraîner de nouvelles baisses vers 3 950 $ puis 3 900 $. À la hausse, la première résistance est observée entre 4 100 $ et 4 150 $, suivie d’une barrière plus forte autour de 4 200 $, la zone de cassure précédente susceptible d’attirer un regain d’intérêt vendeur.
L’indice de force relative (RSI) se situe autour de 37, proche de la zone de survente, ce qui suggère que la dynamique baissière reste dominante à court terme.
