L’or (XAU/USD) a prolongé sa hausse record lundi, les prix progressant pour la sixième semaine consécutive, soutenus par des anticipations accommodantes de la Réserve fédérale (Fed) et une demande de valeur refuge qui maintient l’élan. Au moment de la rédaction, le XAU/USD se négocie autour de 3 720 $, après avoir atteint un nouveau sommet historique à 3 728 $ plus tôt dans la séance.
Cette dernière hausse reflète la confiance croissante du marché que la Fed pourrait assouplir davantage sa politique avant la fin de l’année. La baisse de 25 points de base (pbs) de la semaine dernière était largement anticipée, mais les investisseurs penchent désormais vers la possibilité de deux baisses supplémentaires en octobre et décembre. Toutefois, le président de la Fed, Jerome Powell, a rappelé que les futures décisions de politique dépendront des données économiques à venir.
Les gains de l’or depuis le début de l’année dépassent désormais 40 %, soutenus par une combinaison de facteurs : risques géopolitiques persistants, achats constants des banques centrales, flux soutenus vers les ETF adossés à l’or et incertitudes continues sur la politique tarifaire américaine. Ensemble, ces éléments ont propulsé le métal précieux vers des niveaux inédits.
Focus sur les commentaires de la Fed
Alors que le calendrier économique américain de lundi est léger, les marchés se préparent à une série d’interventions des responsables de la Fed plus tard dans la journée. Le président de la Fed de New York, John Williams, le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, ainsi que les gouverneurs de la Fed Adriana Hammack et Stephen Miran doivent tous prendre la parole, offrant aux investisseurs de nouvelles perspectives sur les orientations de la Fed après la baisse de taux de la semaine dernière.
Mouvements du marché : un calendrier américain chargé
Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré au Wall Street Journal qu’il voyait peu de besoin de nouvelles baisses pour l’instant, ne prévoyant qu’une seule réduction pour l’ensemble de 2025. Il a souligné que les décideurs faisaient face à l’un des environnements les plus difficiles de mémoire récente, avec des risques des deux côtés : l’inflation pourrait repartir à la hausse si la politique est trop accommodante, tandis qu’un marché du travail affaibli menace les perspectives de croissance. Bostic a également précisé que le marché du travail n’est actuellement pas en crise.
Mercredi dernier, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a réduit le taux des fonds fédéraux de 25 pbs pour atteindre une fourchette cible de 4,00 % à 4,25 %. Le communiqué a souligné le ralentissement de l’activité économique, le ralentissement de la croissance de l’emploi et l’assouplissement des conditions du marché du travail. Bien que l’inflation ait reculé par rapport aux sommets précédents, elle reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, les décideurs avertissant des risques croissants pour l’emploi.
Parallèlement, les données de positionnement reflètent un fort sentiment haussier. Le dernier rapport COT (Commitments of Traders) de la CFTC pour la semaine se terminant le 16 septembre a montré que les spéculateurs détenaient une position nette longue de 266 410 contrats à terme sur l’or. Les positions nettes longues ont augmenté à mesure que les nouveaux achats ont surpassé la couverture des positions courtes, tandis que les hedgers commerciaux ont accru leur exposition courte, signalant une gestion active des risques à des niveaux records.
Le dollar américain (USD) et les rendements du Trésor ont fléchi lundi, interrompant une progression de trois jours. L’indice du dollar (DXY) se maintient autour de 97,50, tandis que les rendements restent faibles sur l’ensemble de la courbe — deux facteurs qui soutiennent davantage l’or.
Le calendrier de cette semaine est chargé d’événements économiques clés aux États-Unis. Mardi, les PMI flash de S&P Global seront publiés, suivis des interventions de Powell et d’autres responsables de la Fed. Jeudi, seront annoncés le PIB annualisé du deuxième trimestre, les commandes de biens durables et les demandes initiales d’allocations chômage hebdomadaires. La semaine se terminera vendredi avec l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, accompagné de commentaires supplémentaires des responsables de la Fed.
Analyse technique : le XAU/USD poursuit sa course record
L’or a dépassé son précédent sommet à 3 703 $, confirmant l’élan haussier alors que le métal atteignait de nouveaux records. Le support immédiat se situe désormais à 3 700 $, qui est devenu un niveau pivot clé. En dessous, la moyenne mobile simple (SMA) sur 21 périodes du graphique 4 heures près de 3 673 $ fournit le prochain coussin, avec un support plus solide autour de 3 630 $ — renforcé par la SMA sur 100 périodes à 3 611 $.
Les signaux de momentum restent fortement haussiers. L’indice de force relative (RSI) se maintient au-dessus de 70, indiquant un fort élan haussier malgré des conditions de surachat, tandis que le MACD continue de progresser avec des barres d’histogramme haussières en expansion. Tant que l’or reste au-dessus de 3 700 $, les acheteurs chercheront probablement à atteindre de nouveaux sommets historiques.
