Alberto Musalem, président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, a prononcé des remarques sur l’économie américaine et la politique monétaire lors d’une discussion organisée par la Chambre de commerce de la région de Springfield et des leaders de politiques publiques vendredi.
Musalem a souligné que l’inflation reste élevée et que le marché du travail commence à montrer des signes précoces de faiblesse. Il a insisté sur le fait que l’approche équilibrée de la Fed dans l’élaboration des politiques n’est efficace que si les anticipations d’inflation restent bien ancrées.
Musalem voit des risques des deux côtés des perspectives économiques
Musalem a noté que les objectifs à double mandat de la Fed — stabilité des prix et emploi maximal — sont actuellement « en tension ». Il a indiqué que les anticipations d’inflation pour les deux prochaines années restent « légèrement élevées » et a averti que si ces anticipations se désancrent, la capacité de la banque centrale à répondre avec flexibilité aux changements du marché du travail serait limitée.
Alors que l’inflation reste « nettement au-dessus de l’objectif », Musalem estime qu’environ 10 % des pressions actuelles sur les prix proviennent des tarifs, ajoutant que leur impact devrait s’atténuer au second semestre 2026. Il prévoit un assouplissement du marché du travail « de manière ordonnée », bien qu’il reconnaisse des « risques importants » pour les prévisions de base, avec un possible renforcement de l’inflation et un affaiblissement plus marqué de l’emploi.
Croissance économique et perspectives de politique
Musalem a déclaré que la croissance du PIB américain devrait rester proche du potentiel sur l’ensemble de l’année, avec un quatrième trimestre « sain » prévu. Malgré ces fondamentaux relativement solides, il a averti que la politique monétaire devrait « continuer à lutter contre l’inflation », étant donné le risque persistant d’une accélération des pressions sur les prix.
Il a également souligné qu’il existe « peu de marge pour un assouplissement supplémentaire avant que la politique ne devienne trop accommodante », tout en restant « ouvert » à un éventuel abaissement supplémentaire des taux comme « assurance supplémentaire » si les conditions se détériorent.
Points clés
- Les objectifs de la Fed en matière de stabilité des prix et d’emploi maximal restent en tension
- Les anticipations d’inflation légèrement élevées pour les deux prochaines années
- Seulement 10 % de l’inflation actuelle attribuée aux tarifs, qui devraient s’atténuer d’ici mi-2026
- Le marché du travail devrait s’affaiblir légèrement mais de manière ordonnée
- La politique monétaire doit rester restrictive pour éviter une nouvelle accélération de l’inflation
- Peu de marge pour un assouplissement supplémentaire, mais une baisse des taux reste possible si nécessaire
Musalem a conclu en notant que les conditions financières restent « accommodantes », suggérant que la position actuelle offre encore une certaine flexibilité à la Fed face à un environnement politique complexe.
