L’euro a progressé jeudi, avec l’EUR/USD se négociant près de 1,1610 après que des chiffres PMI de la zone euro supérieurs aux attentes aient signalé un regain de dynamique économique en octobre. Selon les analystes de Brown Brothers Harriman (BBH), le rebond a été porté par le secteur des services et la performance robuste de l’Allemagne.
L’activité dans la zone euro s’accélère en octobre
Le PMI composite de la zone euro a fortement augmenté pour atteindre un plus haut de 17 mois à 52,2 en octobre, bien au-dessus des attentes du marché de 51,1 et en hausse par rapport à 51,2 en septembre. Le PMI des services a grimpé à un plus haut de 14 mois à 52,6 (consensus : 51,2), tandis que le PMI manufacturier s’est légèrement amélioré à 50,0 contre 49,8, correspondant aux prévisions du consensus.
L’Allemagne a mené l’expansion de la région, son PMI composite bondissant à un plus haut de 29 mois à 53,8 (consensus : 51,5) contre 52,0 en septembre, stimulé par la plus forte augmentation de l’activité des services depuis plus de deux ans. En revanche, le PMI composite de la France a chuté à un plus bas de huit mois à 46,8 (consensus : 48,4) contre 48,1 en septembre, indiquant une contraction continue de l’activité économique.
Perspectives de la BCE stabilisées alors que l’orientation de la Fed devient accommodante
Le marché des swaps continue de prévoir environ 50 % de chances d’une dernière baisse de 25 points de base de la Banque centrale européenne (BCE) au cours des 12 prochains mois, ce qui implique un taux terminal proche de 1,75 %. Cependant, les analystes de BBH estiment que la BCE a probablement terminé son cycle d’assouplissement.
« Nous pensons que la BCE a terminé son assouplissement, tandis que le risque est que la Fed réduise les taux plus que ce qui est actuellement anticipé—environ 117 points de base au cours des 12 prochains mois », a déclaré BBH. « La position relative de la politique entre la BCE et la Fed continue de soutenir la tendance haussière de l’EUR/USD. »
