Les exportations chinoises vers les États-Unis ont chuté brutalement de 33 % en août, tandis que la croissance globale des exportations a ralenti à son rythme le plus faible depuis six mois, selon les données douanières. Cette baisse reflète l’affaiblissement de l’effet des expéditions anticipées ainsi que les mesures américaines visant les réexportations. Les importations chinoises en provenance des États-Unis ont également reculé de 16 % sur un an.
En termes de dollars américains, les exportations totales de la Chine ont progressé de 4,4 % en août par rapport à l’année précédente, en deçà des attentes des économistes qui prévoyaient une hausse de 5 %, marquant ainsi la croissance la plus faible depuis février. Les analystes soulignent que ce ralentissement est en partie lié à une base de comparaison élevée l’an dernier, période durant laquelle les exportations avaient connu leur rythme le plus rapide en 18 mois.
« Avec l’affaiblissement de l’effet temporaire de la trêve commerciale sino-américaine et la hausse des tarifs douaniers sur les expéditions réacheminées, les exportations chinoises devraient subir des pressions à court terme », a déclaré Zichun Huang, économiste spécialiste de la Chine chez Capital Economics.
Marchés alternatifs et diversification
Face aux difficultés rencontrées aux États-Unis, les exportateurs chinois se tournent de plus en plus vers des marchés alternatifs. Les expéditions vers l’Union européenne, les pays de l’ASEAN et l’Afrique ont progressé respectivement de 10,4 %, 22,5 % et près de 26 % en août. De janvier à août, les exportations vers les États-Unis ont chuté de 15,5 %, tandis que les expéditions vers l’UE, l’ASEAN, l’Afrique et l’Amérique latine ont bondi respectivement de 7,7 %, 14,6 %, 24,6 % et près de 6 %.
« Les exportateurs chinois cherchent à accroître leurs parts de marché à l’étranger face à une demande intérieure faible, ce qui contribue à maintenir les performances globales des exportations », a expliqué Zhiwei Zhang, président et économiste en chef chez Pinpoint Asset Management.
Tensions commerciales et exportations de terres rares
Malgré cette diversification, les États-Unis demeurent le premier partenaire commercial individuel de la Chine, absorbant 283 milliards de dollars de biens chinois depuis le début de l’année jusqu’en août. Les tensions bilatérales persistent, Washington menaçant d’imposer un tarif de 200 % sur les biens chinois si Pékin ne respecte pas ses engagements concernant les exportations de terres rares. En août, les exportations chinoises de ces minerais ont bondi de 22,6 % pour atteindre 5 791,8 tonnes métriques.
Les exportateurs chinois ont eu de plus en plus recours au réacheminement de leurs marchandises via des pays tiers afin de contourner les tarifs américains — une stratégie désormais plus étroitement surveillée depuis l’annonce en juillet d’un tarif de 40 % sur les expéditions suspectées d’être des réexportations.
Demande intérieure et politique monétaire
La faiblesse de la demande intérieure constitue un autre obstacle. Les programmes locaux de type « prime à la casse » pour soutenir les ventes de voitures, d’appareils électroménagers et de smartphones se sont essoufflés, les fonds alloués ayant été rapidement épuisés. Les pressions déflationnistes persistent, Goldman Sachs prévoyant une baisse de 2,9 % de l’indice des prix à la production en août sur un an, ainsi qu’un recul de 0,2 % de l’indice global des prix à la consommation.
Les économistes anticipent une réponse de Pékin par un assouplissement monétaire. Neo Wang, stratège en chef sur la Chine chez Evercore ISI, prévoit une réduction de 10 à 20 points de base par la Banque populaire de Chine, alors que des données clés sur les ventes au détail, la production industrielle, l’investissement, l’immobilier et le chômage doivent être publiées lundi prochain.
« Avec la perspective de données de croissance moroses, une baisse des taux pourrait contribuer à contrer le pessimisme et à soutenir à la fois les marchés et la demande intérieure », a affirmé Wang.
