Les marchés connaissent une diminution notable de la volatilité alors que les traders se préparent pour le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, au Symposia de Jackson Hole, prévu du 21 au 23 août. Cette baisse de la volatilité est probablement liée aux attentes d’une politique monétaire accommodante et à une perspective économique stable. Cependant, certains experts mettent en garde contre des risques qui pourraient survenir à l’horizon.
Les classes d’actifs clés, dont Bitcoin et l’or, ont connu des réductions significatives de volatilité, avec une volatilité implicite de Bitcoin sur 30 jours tombant à un niveau proche de ses plus bas de deux ans à environ 36%, selon les données de TradingView. De même, l’indice de volatilité de l’or CME (GVZ) a chuté de plus de 50% au cours des quatre derniers mois, atteignant son plus bas niveau depuis janvier. L’indice MOVE, qui suit la volatilité implicite des bons du Trésor, a également diminué, atteignant son plus bas niveau en 3,5 ans.
Le VIX, souvent appelé « l’indicateur de la peur de Wall Street », est tombé sous les 14% la semaine dernière, une chute spectaculaire par rapport à ses niveaux élevés début avril, qui étaient autour de 45%. Des motifs similaires sont observés sur les marchés des changes, y compris le couple EUR/USD.
Assouplissement monétaire à l’horizon
La baisse marquée de la volatilité intervient alors que les banques centrales, en particulier la Réserve fédérale, sont attendues pour reprendre les baisses de taux en septembre. L’outil FedWatch du CME prévoit une réduction de 25 points de base, marquant la reprise du cycle d’assouplissement après une pause de huit mois. La banque d’investissement géante JPMorgan prévoit que le taux d’intérêt de référence tombe à 3,25%-3,5% d’ici la fin du premier trimestre 2026, soit une réduction significative par rapport au taux actuel de 4,25%.
Certains analystes estiment que le discours de Powell pourrait ouvrir la voie à des mesures supplémentaires d’assouplissement. Angelo Kourkafas, stratège principal en investissement chez Edward Jones, a noté que les remarques de Powell pourraient valider les grandes attentes d’une reprise des baisses de taux en septembre.
Les marchés sont-ils trop confiants ?
Malgré l’optimisme entourant l’assouplissement monétaire, certains analystes estiment que la confiance des marchés pourrait être mal placée. Avec les tensions commerciales, notamment les retombées économiques potentielles des tarifs imposés par le président Trump, et la pression persistante de l’inflation, la stabilité que les marchés prévoient pourrait être fragile.
Scott Bauer de la Prosper Trading Academy a souligné que la faible volatilité, dans le contexte des incertitudes économiques actuelles, est préoccupante. Les analystes de Goldman Sachs ont également averti des risques potentiels à la baisse, suggérant que les écarts des obligations d’entreprises, qui ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2007, pourraient signaler un marché trop confiant.
Les stratèges de Goldman ont conseillé à leurs clients de prendre des mesures de couverture dans leurs portefeuilles, notant que plusieurs facteurs, tels que la disparition des pressions désinflationnistes ou des inquiétudes renouvelées concernant l’indépendance de la Réserve fédérale, pourraient provoquer des turbulences sur les marchés.
Comme le montre l’histoire, les périodes de faible volatilité précèdent souvent des conditions plus turbulentes. Les marchés surveilleront de près le discours de Powell à Jackson Hole pour des indices sur la prochaine décision de la Réserve fédérale.
Résumé :
Les marchés connaissent une forte baisse de la volatilité alors que les investisseurs attendent le discours de Jerome Powell à Jackson Hole. Des actifs comme Bitcoin, l’or et les bons du Trésor montrent une faible volatilité, ce qui reflète les attentes d’un assouplissement monétaire continu et d’une stabilité économique. La Réserve fédérale devrait reprendre les baisses de taux en septembre, avec une réduction attendue de 25 points de base. Cependant, certains analystes avertissent que les marchés pourraient être trop confiants, soulignant des risques comme les tensions commerciales et l’inflation persistante. Malgré le calme actuel, les experts préviennent que la faible volatilité pourrait signaler des turbulences à venir sur les marchés.
