دلار آمریکا روز جمعه اندکی تقویت شد، تحت حمایت افزایش بازده اوراق خزانه و ضعف مجدد ارزهای اصلی، حتی با وجود آنکه انتظارات سیاست پولی بلندمدت همچنان بر دلار فشار وارد میکند.
شاخص دلار (DXY) ۰.۱۵٪ رشد کرد و این افزایش عمدتاً به دلیل کاهش ارزش یورو و ین ژاپن بود که هر دو به پایینترین سطح ۱.۵ هفته اخیر در برابر دلار رسیدند. افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا مزیت نرخ بهره دلار را تقویت کرد، هرچند بازارهای سهام قوی تقاضای پناهگاه امن را کاهش داد و سقف حرکت صعودی دلار را محدود کرد.
بازده اوراق خزانه دلار را تقویت کرد؛ انتظار کاهش نرخ محدود است
دادههای آمریکا شگفتی خاصی نداشت، بهطوری که شاخص PMI تولیدی S&P در دسامبر بدون تغییر و در سطح ۵۱.۸ باقی ماند که مطابق انتظارات بود. بازارهای نرخ بهره فعلاً تنها احتمال ۱۵٪ برای کاهش ۲۵ واحدی پایه نرخ بهره در نشست ۲۷–۲۸ ژانویه فدرال رزرو قیمتگذاری کردهاند و این موضوع فشار نزولی کوتاهمدت بر دلار را محدود میکند.
با این حال، ضعف ساختاری همچنان پابرجاست. بازارها انتظار دارند کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در سال ۲۰۲۶ حدود ۵۰ واحد پایه نرخ بهره را کاهش دهد، در حالی که انتظار میرود بانک ژاپن ۲۵ واحد پایه افزایش نرخ داشته باشد و بانک مرکزی اروپا نیز سیاست خود را ثابت نگه دارد. این مسیرهای متفاوت جذابیت بازده بلندمدت دلار را کاهش میدهند.
فشار اضافی از سوی گسترش مجدد نقدینگی فدرال رزرو نیز اعمال میشود. از اواسط دسامبر، بانک مرکزی ماهانه ۴۰ میلیارد دلار اوراق خزانه خریداری کرده که نقدینگی سیستم را افزایش داده و بر دلار فشار وارد کرده است. همچنین شایعاتی درباره انتصاب رئیس فدرال رزرو با رویکرد نرم در اوایل ۲۰۲۶ توسط ترامپ، بر نگرش سرمایهگذاران تأثیر گذاشته است. بلومبرگ گزارش داده است که کوین هسِت، مدیر شورای ملی اقتصادی، بهعنوان محتملترین گزینه نرمروترین شناخته میشود.
یورو تحت فشار دادههای ضعیف و سیگنالهای نقدینگی
EUR/USD روز جمعه ۰.۲۲٪ کاهش یافت و به پایینترین سطح ۱.۵ هفته اخیر رسید، چرا که قدرت گسترده دلار همراه با ضعف بنیادین منطقه یورو بود. شاخص PMI تولیدی S&P برای منطقه یورو در دسامبر ۰.۴ واحد پایینتر و به ۴۸.۴ اصلاح شد و ادامه انقباض در بخش صنعتی را نشان داد.
همزمان، رشد عرضه پول M3 در نوامبر به ۳.۰٪ سالانه رسید که از پیشبینی ۲.۷٪ فراتر رفت و بالاترین رقم در چهار ماه اخیر بود. این افزایش، نگرشها درباره شرایط مالی آسان را تقویت کرد. قراردادهای معاوضه نرخ بهره احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه توسط ECB در نشست ۵ فوریه را ۰٪ قیمتگذاری کردهاند.
ین تحت فشار بازده بالاتر و کاهش نقدینگی
USD/JPY با ۰.۰۸٪ افزایش، یورو نیز به پایینترین سطح ۱.۵ هفته اخیر رسید. افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا، ارز کمبازده ژاپن را تضعیف کرد، در حالی که حجم معاملات پایین بود زیرا بازارهای ژاپن به مناسبت تعطیلات سال نو بسته بودند. بازارها احتمال افزایش نرخ توسط BOJ در نشست ۲۳ ژانویه را ۰٪ در نظر گرفتهاند.
فلزات گرانبها در ترکیب نوسانات دلار و سیاست پولی
طلا و نقره در پایان معاملات جمعه وضعیت مختلطی داشتند. طلا COMEX فوریه ۰.۲۶٪ کاهش یافت، در حالی که نقره COMEX مارس ۰.۵۸٪ افزایش پیدا کرد. قدرت دلار و افزایش بازده اوراق جهانی بر فلزات گرانبها فشار وارد کرد، ضمن اینکه تصمیم CME برای افزایش دوباره مارجین فلزات طی یک هفته، برخی سرمایهگذاران را به کاهش موقعیتها مجبور کرد.
با وجود فشارهای کوتاهمدت، حمایت گسترده همچنان برقرار است. تقاضای پناهگاه امن همچنان در بحبوحه ابهام درباره تعرفههای آمریکا و ریسکهای ژئوپلیتیک در اوکراین، خاورمیانه و ونزوئلا ادامه دارد. انتظار سیاست آسانتر فدرال رزرو در ۲۰۲۶، افزایش نقدینگی سیستم مالی و خریدهای قوی بانکهای مرکزی نیز قیمتها را حمایت میکنند.
بانک مرکزی چین (PBOC) ذخایر طلای خود را در نوامبر ۳۰ هزار اونس افزایش داد و به ۷۴.۱ میلیون اونس تروا رسید، که سیزدهمین افزایش ماهانه متوالی را نشان میدهد. همچنین، شورای جهانی طلا گزارش داد بانکهای مرکزی جهانی در سهماهه سوم، ۲۲۰ تن طلا خریداری کردند که ۲۸٪ نسبت به فصل قبل افزایش داشت.
تقاضای سرمایهگذاران همچنان قوی است؛ داراییهای ETF طلا به بالاترین سطح ۳.۲۵ سال اخیر و داراییهای ETF نقره به بالاترین سطح ۳.۵ سال اخیر رسید، که روند صعودی میانمدت فلزات گرانبها را علیرغم نوسانات کوتاهمدت تقویت میکند.
آماده شروع معامله در بازار فارکس هستید؟ همین امروز به iXBroker بپیوندید و مسیر معاملاتی خود را آغاز کنید!
