ین ژاپن به بالاترین سطح سه‌هفته‌ای در برابر دلار رسید؛ به نظر می‌رسد پتانسیل صعود بیشتری دارد

ین ژاپن (JPY) روز جمعه برای سومین جلسه متوالی در برابر دلار آمریکا (USD) ضعیف‌تر حرکت کرده، به بالاترین سطح نزدیک به سه هفته اخیر در ابتدای معاملات اروپا رسید. بازارها پس از اظهارات کازوئو ائدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن (BoJ)، انتظارات خود برای افزایش قریب‌الوقوع نرخ بهره را افزایش دادند. موضوعی که کاهش شدید و غیرمنتظره هزینه‌های خانوار در ژاپن در ماه اکتبر – سریع‌ترین افت طی دو سال گذشته – را جبران کرده و از قدرت بیشتر ین حمایت می‌کند.

انتظارات برای انقباض پولی BoJ همراه با سیاست‌های انبساطی مالی نخست‌وزیر جدید، سانائه تاکایچی، موجب افزایش بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) شده و جذابیت ین را بیشتر کرده است. در مقابل، دلار آمریکا تلاش می‌کند از جهش روز پنجشنبه از کف اواخر اکتبر بهره ببرد، اما انتظارات مداوم برای سیاست انبساطی فدرال رزرو (Fed) موجب شده USD/JPY به زیر محدوده میانی 154.00 برسد. معامله‌گران اکنون منتظر داده‌های کلیدی تورم آمریکا برای دریافت سیگنال تازه هستند.

صعود ین با تقویت انتظارات افزایش نرخ BoJ

داده‌های تازه از وزارت امور داخلی ژاپن نشان داد هزینه‌های خانوار در اکتبر 2025 با 2.9٪ کاهش سالانه همراه بوده، که بسیار پایین‌تر از انتظار رشد 1.0٪ و معکوس‌کننده افزایش 1.8٪ سپتامبر است. این نخستین کاهش از آوریل و شدیدترین کاهش از ژانویه 2024 به شمار می‌رود و نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز رشد ژاپن را افزایش داده است.

با این حال، ین همچنان از افزایش انتظارات برای عادی‌سازی سیاست‌های BoJ حمایت می‌شود. رئیس بانک مرکزی، ائدا، روز دوشنبه اشاره کرد که سیاست‌گذاران مزایا و معایب افزایش نرخ را در نشست 18–19 دسامبر بررسی خواهند کرد—یکی از واضح‌ترین نشانه‌ها از احتمال افزایش نرخ.

همزمان، برنامه محرک مالی گسترده نخست‌وزیر تاکایچی که از طریق افزایش انتشار بدهی تأمین مالی می‌شود، باعث افزایش چشمگیر بازده اوراق بلندمدت JGB در یک ماه گذشته شده است. بازده اوراق 10 ساله به بالاترین سطح از 2007 رسید، 20 ساله به سطوحی نرسیده از 1999 دست یافت و اوراق 30 ساله رکورد زد. این کاهش تفاوت نرخ با دیگر اقتصادهای بزرگ، ریسک بازگشت معاملات carry-trade را افزایش داده و از ین حمایت می‌کند.

با این حال، بازده بالا به معنی هزینه استقراض بالاتر است که نگرانی‌ها درباره سلامت مالی ژاپن را افزایش داده و پتانسیل صعود ین را محدود می‌کند.

دلار آمریکا تحت فشار

در آمریکا، دلار روز پنجشنبه تلاش مختصری برای بازگشت داشت که ناشی از داده‌های بازار کار بهتر از انتظار بود. شرکت Challenger, Gray & Christmas گزارش داد برنامه کاهش شغل‌ها در نوامبر 53٪ کاهش یافته و به 71,321 شغل رسیده، در حالی که اکتبر 153,074 شغل بود – بالاترین رقم اکتبر از سال 2003.

همچنین، درخواست‌های اولیه بیکاری در هفته منتهی به 29 نوامبر 27,000 کاهش یافته و به 191,000 رسیده است؛ پایین‌ترین سطح بیش از سه سال اخیر که نگرانی‌ها از ضعف شرایط بازار کار را کاهش داده و مقداری از کوتاه‌پوشی‌های USD را تحریک کرده است.

با وجود داده‌های مثبت، دلار همچنان تحت فشار است، زیرا بازارها انتظار کاهش نرخ دیگری از Fed در جلسه هفته آینده را دارند. این موضوع مانع از بازگشت معنادار USD/JPY بعد از کف سه هفته‌ای پنجشنبه شده و چشم‌انداز نزولی را تقویت می‌کند. معامله‌گران با این حال محتاط مانده و ترجیح می‌دهند قبل از باز کردن موقعیت جدید منتظر شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) آمریکا باشند که برای تعیین مسیر نرخ Fed و جهت دلار حیاتی خواهد بود.

USD/JPY همچنان تحت فشار نزولی

عدم موفقیت مکرر در بازپس‌گیری میانگین متحرک ساده 100 ساعته (SMA100) و شکست روانی سطح 155.00، تمایل نزولی USD/JPY را تقویت کرده است. شاخص‌های فنی در نمودارهای کوتاه‌مدت همچنان نزولی هستند، اگرچه نوسانگرهای روزانه خنثی کمی احتیاط را می‌طلبند.

کاهش بیشتر ممکن است در نزدیکی کف نوسانی پنجشنبه حول میانه 154.00 حمایت شود؛ شکست قاطع این محدوده می‌تواند افت‌ها را به سمت سطح 154.00 تسریع کند.

در سمت صعودی، هر تلاش برای بازگشت احتمالاً با مقاومت قوی در حوالی 155.40 – SMA100 ساعته – روبرو خواهد شد. شکست پایدار بالای این سطح ممکن است باعث کوتاه‌پوشی شود و مسیر برای بازآزمون 156.00 باز شود. ادامه مومنتوم می‌تواند درهای 156.60–156.65 و نهایتاً 157.00 را بگشاید.