بانک ژاپن (BoJ) روز پنجشنبه نرخ بهره کوتاه‌مدت مرجع خود را در محدوده ۰.۴٪ تا ۰.۵٪ بدون تغییر نگه داشت و ششمین جلسه متوالی بدون تغییر در سیاست را ثبت کرد. این تصمیم که به‌طور گسترده‌ای پیش‌بینی می‌شد، رویکرد محتاطانه بانک مرکزی در زمینه سخت‌گیری سیاست پولی را ادامه می‌دهد، در حالی که تعادل بین حفظ رشد اقتصادی و دستیابی به هدف تورم ۲٪ را می‌سنجد.
بانک ژاپن توقف سیاست را برای ششمین جلسه متوالی تمدید کرد
بانک ژاپن تاکید کرد که نرخ‌های واقعی بهره همچنان «به‌طور قابل توجهی پایین» هستند و هرگونه افزایش نرخ در آینده بستگی به تحولات اقتصاد و قیمت‌ها مطابق با پیش‌بینی‌ها خواهد داشت. بیانیه سیاستی تأکید کرد که سیاست پولی «به‌طور مناسب» ادامه خواهد یافت تا هدف تورم ۲٪ به‌صورت پایدار و ثابت محقق شود.
اعضای هیئت مدیره هاجیمه تاکاتا و نائوکی تامورا با تصمیم اکثریت مخالف بودند و پیشنهاد کردند که نرخ هدف کوتاه‌مدت از ۰.۵٪ به ۰.۷۵٪ افزایش یابد. تاکاتا استدلال کرد که ژاپن تا حد زیادی از مرحله کاهش قیمت‌ها خارج شده و هدف ثبات قیمت‌ها «تا حدی محقق شده» است. تامورا هشدار داد که ریسک‌های تورمی به سمت بالا متمایل است و سیاست باید به سمت نرخ خنثی نزدیک شود. هر دو پیشنهاد با رأی اکثریت رد شدند.
چشم‌انداز تورم ثابت؛ پیش‌بینی‌های تولید ناخالص داخلی تغییر کمی داشته‌اند
براساس گزارش سه‌ماهه چشم‌انداز بانک ژاپن، این بانک پیش‌بینی می‌کند که تورم مصرف‌کننده پایه به‌طور موقت ثابت بماند و سپس به‌تدریج افزایش یابد و در بین سال‌های مالی ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۷ به سطوحی برسد که با هدف ۲٪ همخوانی دارد. این گزارش اشاره کرد که تأثیر نوسانات نرخ ارز بر قیمت‌ها افزایش یافته زیرا شرکت‌ها فعال‌تر در افزایش همزمان قیمت‌ها و دستمزدها شده‌اند.
پیش‌بینی میانه بانک ژاپن برای تولید ناخالص داخلی واقعی ژاپن ۰.۷٪ برای سال‌های مالی ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ است که نسبت به پیش‌بینی‌های ژوئیه تغییری نکرده و ۱.۰٪ برای سال ۲۰۲۷ پیش‌بینی شده است. پیش‌بینی میانه شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلی نیز برای سال مالی ۲۰۲۵ برابر با ۲.۷٪، برای ۲۰۲۶ برابر با ۱.۸٪ و برای ۲۰۲۷ برابر با ۲.۰٪ باقی مانده است.
ریسک‌های مربوط به چشم‌انداز اقتصادی «به سمت پایین متمایل» توصیف شده‌اند، در حالی که ریسک‌های تورم «تقریباً متعادل» ارزیابی شده‌اند. بانک ژاپن به عدم قطعیت‌های جهانی پایدار از جمله تنش‌های سیاست تجاری، نوسانات قیمت کالاها و تأثیرات احتمالی گسترش مالی در آمریکا و اروپا اشاره کرد.
بانک ژاپن نسبت به ریسک‌های جهانی و نوسانات نرخ ارز هشدار داد
ارزیابی ریسک بانک ژاپن، عدم قطعیت ادامه‌دار پیرامون اقتصاد جهانی را برجسته کرد، به‌ویژه در مورد زمان‌بندی و مقیاس رکودهای احتمالی ناشی از تعرفه‌های آمریکا و کاهش رشد چین. بانک مرکزی اشاره کرد که تحولات سیاست تجارت جهانی می‌تواند مسیر بلندمدت جهانی‌سازی را تغییر داده و اقتصاد صادرات‌محور ژاپن را تحت تأثیر قرار دهد.
مسئولان همچنین تأکید کردند که نوسانات ارز اکنون تأثیر بیشتری بر قیمت‌های داخلی دارد، با توجه به رفتار تغییر یافته شرکت‌های ژاپنی در قیمت‌گذاری. سیاست‌گذاران بر ضرورت مراقبت و رصد نحوه تأثیر عدم قطعیت سیاست تجاری بر ثبات بازار و دینامیک تورم تأکید کردند.
واکنش بازار: USD/JPY به سمت ۱۵۳.۰۰ بازگشت
در واکنش فوری بازار، USD/JPY به‌طور قابل توجهی افزایش یافت و سطح ۱۵۳.۰۰ را آزمایش کرد و سپس کمی کاهش یافت و به ۱۵۲.۸۰ رسید، با افزایش ۰.۱۱٪ در روز در زمان نگارش. این حرکت نشان‌دهنده ناامیدی سرمایه‌گذاران از لحن محتاطانه بانک ژاپن و نبود سیگنال واضح برای افزایش قریب‌الوقوع نرخ‌ها است و حمایت کوتاه‌مدت از دلار آمریکا را تقویت می‌کند.
پیش زمینه: بازارها انتظار تثبیت داشتند
پیش از تصمیم، سرمایه‌گذاران به‌طور گسترده انتظار داشتند که بانک ژاپن موضع خود را بدون تغییر حفظ کند و منتظر راهنمایی از کابینه جدید نخست‌وزیر سنا ئه تاکایچی باشد. تحلیلگران اشاره کردند که تمایل دولت به سیاست مالی آزاد ممکن است موجب تأخیر در سخت‌گیری پولی بیشتر شود. یک نظرسنجی رویترز نشان داد که ۶۰٪ اقتصاددانان هنوز انتظار دارند نرخ‌ها تا پایان سال به ۰.۷۵٪ افزایش یابد، اگرچه قیمت‌گذاری بازار برای حرکت اکتبر از ۶۸٪ به ۲۴٪ کاهش یافته است.
تورم مداوم ژاپن — که شاخص کل مصرف‌کننده در سپتامبر از ۲.۷٪ به ۲.۹٪ افزایش یافته — همچنان گرایش محتاطانه بانک ژاپن را به چالش می‌کشد. افزایش تورم در بخش خدمات و رشد دستمزدها استدلال‌هایی را برای عادی‌سازی بیشتر تقویت می‌کند، اما گورنر کازوئو اوئدا همچنان نسبت به تشدید زودهنگام در میان ریسک‌های خارجی محتاط است.
از نظر تکنیکی، USD/JPY با مقاومت نزدیک به ۱۵۳.۲۰ روبه‌رو است، و بیانیه محتاطانه بانک ژاپن می‌تواند این جفت ارز را به بالاترین سطح خود در هشت ماه گذشته در حدود ۱۵۳.۲۵ و حتی سطح فوریه ۱۵۴.۸۰ سوق دهد. در مقابل، هر نشانه‌ای از افزایش نرخ کوتاه‌مدت یا مخالفت‌کنندگان اضافی می‌تواند موجب تقویت ین شود و USD/JPY را به منطقه ۱۵۱.۵۰ بازگرداند.
