بانک مردم چین (PBoC) همچنان نرخ تثبیت روزانه یوان را در سطوحی قوی‌تر تعیین می‌کند که نشان‌دهنده تلاشی حساب‌شده برای تقویت ارزش این ارز است. آخرین بار، جفت‌ارز USD/CNH در محدوده 7.1636 معامله شد، بنا بر تحلیل استراتژیست‌های ارزی فرانسس چونگ و کریستوفر وونگ در OCBC.
سیگنال سیاستی: تثبیت قوی‌تر با سرعت کنترل‌شده
در طول ۹۶ روز معاملاتی گذشته از اواسط آوریل، نرخ رسمی تثبیت USD/CNY حدود 1056 پیپ کاهش یافته و میانگین تغییر روزانه 11 پیپ را نشان می‌دهد. به طور تاریخی، فاصله میان نرخ لحظه‌ای و تثبیت منعکس‌کننده فشارهای کاهش ارزش رنمینبی بوده است و تثبیت‌های پایدار در سال‌های 2023 و 2024 برای محدود کردن زیان‌ها استفاده می‌شد. اما این بار، افزایش این فاصله بازتاب یک جهت‌گیری سیاستی عمدی است؛ به طوری که نرخ تثبیت به‌طور مداوم پایین‌تر از نرخ لحظه‌ای قرار می‌گیرد و این موضوع نشان‌دهنده عزم مقامات برای تقویت تدریجی رنمینبی است.
چشم‌انداز رنمینبی: عوامل حمایتی در حال ظهور
تحلیل‌گران OCBC اشاره می‌کنند که افزایش تدریجی رنمینبی، همراه با رشد بازار سهام داخلی، می‌تواند به بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران کمک کرده و موجب جذب جریان‌های جدید سرمایه خارجی شود. طی هفته‌های اخیر، ورود خالص سرمایه خارجی به بازار سهام چین مشاهده شده است. همزمان با انتظارها برای از سرگیری چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، این شرایط زمینه‌ای مثبت برای ادامه تقویت رنمینبی فراهم می‌کند، به‌ویژه اگر رشد اقتصادی چین تثبیت شود.
تصویر تکنیکال: شکل‌گیری مومنتوم نزولی
شاخص‌های مومنتوم روزانه اندکی تمایل نزولی دارند و شاخص RSI به محدوده اشباع فروش نزدیک می‌شود. سطوح کلیدی تکنیکال به شرح زیر است:
حمایت: 7.1460 (اصلاح فیبوناچی 61.8% از کف 2024 تا سقف 2025)، سپس 7.1100 و 7.0800 (اصلاح فیبوناچی 76.4%). شکست قاطع زیر این سطوح می‌تواند سرعت افت قیمت را افزایش دهد و به سایر جفت‌ارزهای آسیایی نیز سرایت کند.
مقاومت: 7.1770 (میانگین متحرک 50 روزه)، 7.1830 (میانگین متحرک 21 روزه)، و 7.2000–7.2030 (میانگین متحرک 100 روزه، اصلاح فیبوناچی 50%).
پیامدهای بازار
ادامه راهبرد بانک مردم چین در هدایت تدریجی تقویت یوان می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار نزولی بر USD/CNH وارد کند و احتمالاً به سایر جفت‌ارزهای آسیایی (USDAxJs) نیز تسری یابد. مسیر آتی این جفت‌ارز به احتمال زیاد به میزان پایداری ثبات اقتصادی چین و همچنین مسیر سیاست پولی فدرال رزرو در ماه‌های آینده بستگی خواهد داشت.
