وارن بافت، رئیس افسانهای برکشایر هاتاوی، همواره به خاطر نگاه صریح و بیپرده به واقعیتهای اقتصاد و بازار شهرت داشته است. نامههای سالانه او به سهامداران، همواره راهنمای ارزشمندی برای سرمایهگذاران در مقابله با طوفانهای اقتصادی بوده است. یکی از هشدارهای هوشمندانه و ماندگار بافت، در اواخر دهه ۱۹۸۰ و در دوران تورم بالا در اقتصاد آمریکا مطرح شد—دورهای بسیار شبیه امروز که دوباره دغدغه تورم و کاهش ارزش پول، بازارها را فرا گرفته است.
اقتصاد آلوده به تورم؛ دنیایی شبیه آلیس در سرزمین عجایب
وارن بافت در نامه سال ۱۹۸۱ به سهامداران نوشت:
«…تورم ما را از دریچهای به دنیای وارونهی آلیس در سرزمین عجایب میبرد.»
پیام او ساده اما عمیق بود؛ تورم فقط به معنای افزایش قیمتها نیست، بلکه تصمیمات کسبوکارها را وارونه کرده و ضعف بنیادین شرکتهای بیکیفیت را آشکار میکند. در این دنیای وارونه، کسبوکارهای با بازده پایین باید هر ریال خود را حفظ کنند—نه برای توسعه، بلکه صرفاً برای ادامه بقا! هزینه موجودی و داراییها روز به روز بالا میرود و باید سرمایه بیشتری صرف نگهداری از کسبوکار شود.
تورم بالا؛ فیلتر نهایی کیفیت بنگاهها
این واقعیت در همه عصرهای تورمی صدق میکند: کسبوکارهای قدرتمند با برند قوی و قدرت قیمتگذاری میتوانند افزایش هزینهها را به مشتری منتقل و همچنان به سهامداران سود خوب برسانند. اما کسبوکارهای ضعیف، مجبور میشوند تمامی سود خود را برای حفظ موقعیت فعلی نگه دارند و عملاً رمقی برای تقسیم سود، رشد و کاهش بدهی باقی نمیماند.
در چنین شرایطی، حتی رشد اسمی فروش و سود هم میتواند توهمآور باشد، چراکه تورم همانند یک “مالیات نامرئی” ارزش واقعی اقتصادی را پنهان میکند. بنابراین، سرمایهگذاران باید به دنبال بنگاههایی باشند که نه بر اساس اعداد ظاهری، بلکه براساس قدرت خلق ارزش واقعی بر تورم غلبه میکنند.
سرمایهگذاری هوشمند در دوران مالیات نامرئی
بافت بارها این نکته را تاکید کرده است:
تنها در کسبوکارهایی سرمایهگذاری کنید که مزیت رقابتی پایدار و قدرت قیمتگذاری واقعی دارند.
امروز نیز، مانند آغاز دهه ۸۰ میلادی، تورم بار دیگر به معضل اصلی اقتصاد جهانی بدل شده است. بانکهای مرکزی با افزایش نرخ بهره سعی در کنترل قیمتها دارند اما ریسک بازگشت مجدد تورم یا سرایت موجهای بعدی همواره وجود دارد.
رهبران و سرمایهگذاران بزرگ با چالشی جدی روبرو هستند: پیروی از بازده کوتاهمدت یا اختصاص منابع به شرکتهای ارزشمحور و مقاوم؟
در جهانی متصل و همآمیخته که شوکهای تورمی به سرعت از قارهای به قاره دیگر سرایت میکند، اصل اساسی بافت بیش از هر زمان دیگری مصداق دارد.
iXDeep | تحلیل تأثیرات تورم بر بازار فارکس و ارزهای دیجیتال
هشدار بافت فقط مختص بازار سهام نیست. در بازار فارکس، عدم قطعیت ناشی از تورم میتواند به نوسانات شدید نرخ ارزها بیانجامد. زمانی که تورم در اقتصادی بزرگ بالا میرود، بانک مرکزی معمولاً ناچار به افزایش نرخ بهره میشود؛ این امر معمولاً ارز را در کوتاهمدت تقویت میکند. اما اگر تورم مزمن شود یا اعتماد به اقتصاد و ارز تضعیف گردد، میتواند آینده قدرت خرید آن ارز (مثل دلار یا یورو) را زیر سوال ببرد و موجی از بیثباتی را به جفتارزهای اصلی سرایت دهد.
در بازار ارزهای دیجیتال، تورم سرسخت میتواند روایت “بیتکوین بهعنوان طلای دیجیتال” را باز زنده کند. تجربه سالهای اخیر نشان داده هرگاه تورم بالا باشد یا اعتماد به سیاستگذاران پولی سستی کند، توجه به داراییهای دیجیتال افزایش مییابد. این روند میتواند موجب ورود سنگین نقدینگی و رشد شدید قیمتها شود، اما سیاستهای پولی قاطعانه یا فروکش کردن تورم، میتواند جهت سرمایه را ناگهانی و معکوس کند.
برای کاربران iXbroker این پیام روشن است:
استراتژیهای دینامیک، پایش دادههای تورمی، توجه به سخنان بانکهای مرکزی و زیرنظر گرفتن کیفیت بنگاهها، کلید موفقیت در بازارهای سنتی و دیجیتال است.
