افت چشمگیر ارزش دلار در سال ۲۰۲۵، سود شرکت‌های چندملیتی آمریکا را افزایش داده و فرصت رقابتی تازه‌ای برای صادرکنندگان فراهم کرده است.
در حالی که ارزش دلار آمریکا در سال ۲۰۲۵ با کاهش چشمگیری روبه‌رو شده، بسیاری از شرکت‌های چندملیتی ایالات متحده در آستانه ثبت نتایج مالی قوی‌تری نسبت به سال‌های گذشته قرار گرفته‌اند. افت نرخ ارز نه‌تنها تبدیل درآمدهای خارجی به دلار را سودآورتر کرده، بلکه قدرت رقابتی شرکت‌های صادرکننده آمریکایی را در بازارهای بین‌المللی افزایش داده است.
سقوط بی‌سابقه ارزش دلار در سال ۲۰۲۵
شاخص دلار آمریکا، که عملکرد این ارز را در برابر شش ارز اصلی دیگر می‌سنجد، در سال جاری میلادی حدود ۱۰ درصد کاهش یافته است. این افت، که بخشی از آن پس از اعلام تعرفه‌های سنگین وارداتی توسط رئیس‌جمهور دونالد ترامپ در دوم آوریل شدت گرفت، بیشترین کاهش دو فصل متوالی در بیش از سه دهه اخیر محسوب می‌شود. تنها در سه‌ماهه دوم سال، این شاخص به‌طور میانگین به 99.74 رسید که ۶.۵ درصد کمتر از میانگین فصل اول بود.
تأثیر مثبت کاهش دلار بر شرکت‌های چندملیتی
کاهش ارزش دلار می‌تواند مزایای مهمی برای شرکت‌های آمریکایی که بخش عمده‌ای از درآمد خود را از بازارهای خارجی کسب می‌کنند، ایجاد کند. تبدیل سودهای ارزی به دلار در نرخ پایین‌تر، باعث افزایش ارزش اسمی درآمدهای بین‌المللی این شرکت‌ها می‌شود. علاوه بر این، کاهش دلار به رقابتی‌تر شدن قیمت محصولات صادراتی آمریکا کمک می‌کند و بازارهای جدیدی را برای صادرکنندگان می‌گشاید.
برآورد تأثیر مالی افت دلار بر سود شرکت‌ها
طبق گزارش مؤسسه تحقیقاتی Macro Hive، هر ۱۰ درصد کاهش در شاخص دلار می‌تواند به افزایش حدود ۲ درصدی سود در سطح شاخص S&P 500 منجر شود. این موضوع، به‌ویژه در شرایطی که سرمایه‌گذاران نسبت به تبعات سیاست‌های تجاری آمریکا بر سودآوری شرکت‌ها نگران هستند، نقش مثبتی ایفا می‌کند.
«گرگ بوتل»، رئیس استراتژی سهام و مشتقات در BNP Paribas، می‌گوید:
«حرکت دلار بسیار چشمگیر است. قطعاً در گزارش‌های فصل دوم تأثیر آن را خواهیم دید و این روند حتی می‌تواند در پیش‌بینی‌های فصلی شرکت‌ها نیز بازتاب پیدا کند.»
افزایش ناگهانی مزیت رقابتی در فضای ناپایدار
سال ۲۰۲۴ برای بسیاری از شرکت‌های آمریکایی سال سختی بود؛ چرا که تقویت ۷ درصدی دلار تأثیر منفی بر سودآوری آنان داشت. اما در سال جاری، بسیاری از مدیران مالی با واقعیتی متفاوت روبه‌رو شده‌اند. «پاتریک کاسر»، مدیر پرتفوی در Brandywine Global، می‌گوید:
«بسیاری از شرکت‌ها، سال را با فرض تداوم فشار ارزی آغاز کردند، اما حالا ورق برگشته و این موضوع می‌تواند به تعدیل اثرات منفی تعرفه‌ها کمک کند.»
افق پیش روی فصل مالی دوم ۲۰۲۵
گزارش‌های فصل دوم مالی به‌تازگی آغاز شده و تحلیل‌گران انتظار دارند آثار مثبت تضعیف دلار در نتایج شرکت‌ها منعکس شود. هرچند انتظار می‌رود نرخ رشد سود نسبت به سه‌ماهه نخست کمی کندتر باشد، اما مزیت ناشی از نوسانات ارزی می‌تواند به تعادل‌بخشی در فضای کلی بازار کمک کند.
شرکت‌های فناوری، صنایع دارویی، تولیدکنندگان کالاهای مصرفی و خودروسازانی که وابستگی زیادی به بازارهای بین‌المللی دارند، به احتمال زیاد بیشترین منفعت را از این شرایط خواهند برد. در مقابل، شرکت‌هایی که تمرکز کامل بر بازار داخلی دارند، تأثیر چندانی نخواهند پذیرفت.
فرصت یا هشدار؟ نگاه محتاطانه سرمایه‌گذاران
با وجود مزایای کوتاه‌مدت تضعیف دلار برای شرکت‌ها، برخی از تحلیل‌گران نسبت به پیامدهای بلندمدت آن هشدار می‌دهند. نگرانی درباره رشد اقتصادی، سیاست‌های بدهی دولت و سرمایه‌گریزی از دارایی‌های آمریکایی، موضوعاتی هستند که می‌توانند ثبات بازار را در ماه‌های آینده تحت تأثیر قرار دهند. با این حال، در کوتاه‌مدت، فضای مثبتی برای عملکرد شرکت‌های چندملیتی ترسیم شده است.
جمع‌بندی
در شرایطی که سرمایه‌گذاران و مدیران مالی آمریکا با چالش‌های متعددی از جمله تعرفه‌ها، سیاست‌های متغیر تجاری و نااطمینانی اقتصادی مواجه‌اند، کاهش ارزش دلار در سال ۲۰۲۵ به‌عنوان یک فرصت راهبردی برای شرکت‌های چندملیتی مطرح شده است. آثار این افت ارز، به‌ویژه در فصل دوم مالی، می‌تواند به تقویت اعتماد بازار و بهبود روند سرمایه‌گذاری کمک کند.
