نکات کلیدی:
- انتظار رشد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ژوئن تا ۲.۶٪ سالانه
- تورم هسته‌ای روی ۲.۹٪ سالانه
- شدت گرفتن تنش‌های تجاری و اعمال تعرفه‌های جدید
- نگرانی بازار از تأثیر تعرفه‌ها بر قیمت کالاهای مصرفی
- داده‌های تورمی حساس پیش از نشست کلیدی فدرال رزرو
رشد تورم آمریکا در پی فشارهای تعرفه‌ای
انتظار می‌رود داده‌های تورم آمریکا در ماه ژوئن که سه‌شنبه منتشر می‌شود، روند افزایشی آشکاری را نشان دهد؛ در حالی که کارشناسان اقتصادی و فعالان بازار به‌دقت دنبال می‌کنند که مجموعه جدید تعرفه‌های آمریکا تا چه اندازه خود را در قیمت‌ها نمایان می‌کند.
طبق پیش‌بینی اجماع اقتصادی بلومبرگ، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه ژوئن نسبت به سال قبل ۲.۶٪ رشد خواهد کرد که بالاترین رقم از اوایل ۲۰۲۴ است. تورم ماهانه نیز در حدود ۰.۳٪ پیش‌بینی شده است که نسبت به افزایش ۰.۱٪ ماه مه رشد قابل توجهی دارد.
تورم هسته‌ای (core CPI) نیز انتظار می‌رود به ۲.۹٪ سالانه برسد (در مقابل ۲.۸٪ در مه). تورم هسته‌ای ماهانه نیز ۰.۳٪ پیش‌بینی شده است.
چرخش روند: از کاهش قیمت‌ها تا بازگشت فشار تورمی
کاهش قیمت خودروهای دست‌دوم و پوشاک که عامل افت قبلی تورم بود، احتمالاً در ژوئن جایش را به رشد دوباره نرخ‌ها خواهد داد. اقتصاددانان تعرفه‌های تازه بر کالاهای وارداتی که ترامپ وعده داده، را عامل اصلی این چرخش می‌دانند:
- تعرفه ۳۵٪ بر کالاهای کانادایی
- تعرفه ۳۰٪ بر واردات مکزیک و اتحادیه اروپا
- تعرفه ۱۵–۲۰٪ بر اکثر شرکای تجاری دیگر
اتحادیه اروپا در تلاش برای مذاکره و تنظیم تدابیر مقابله‌ای است و کسب‌وکارهای آمریکایی با کاهش ذخایر قبل از تعرفه، ناگزیر به افزایش قیمت‌ها خواهند شد.
تحلیل بازار: «شوک تعرفه» یا موج بزرگ‌تر تورم؟
با جدی شدن تأثیرات تعرفه‌ها، اقتصاددانان نشانه‌های واضح‌تری از انتقال هزینه‌ها به مصرف‌کنندگان گزارش می‌دهند.
«گزارش تورم ژوئن احتمالاً نشان‌دهنده شروع تقویت ملایم اما ملموس تورم خواهد بود، هرچند هنوز هشدار جدی برای فدرال رزرو محسوب نمی‌شود.»
سارا هاوس، اقتصاددان ارشد Wells Fargo
استفان ژونو و جیسو پارک از Bank of America انتظار دارند موج جدید قیمت خودرو و افزایش گسترده‌تر قیمت‌ها، به علت تعرفه‌ها، خود را در داده‌ها نشان دهد.
Goldman Sachs نگاه محتاطانه‌تری دارد و افزایش تورم را “موقتی” پیش‌بینی می‌کند و انتظار دارد تا پایان سال و با تعدیل بازار مسکن و کار، تورم کاهش یابد.
فدرال رزرو در دو راهی سیاست پولی
افزایش دوباره تورم، بحث درباره حرکت بعدی فدرال رزرو را داغ کرده است. اکثر بازارها فعلاً انتظار تغییر نرخ بهره را در جلسه بعدی ندارند، اما آینده به شدت به این بستگی دارد که آیا این جهش تورمی موقت خواهد بود یا به روندی پایدار تبدیل می‌شود.
تحلیل عمیق iX: چالش تعرفه‌ها، پایان ذخیره‌سازی‌ها، فرصت‌ها و تهدیدها
- تأثیرگذاری عملی تعرفه‌ها بر اقتصاد واقعی
- پایان فرصت پوشش از محل موجودی قبلی
- بخش‌های آسیب‌پذیرتر: خودرو، پوشاک، لوازم الکترونیکی و خانگی
- تاثیر جهانی بر بازار ارز: برتری دلار در صورت تردید فدرال رزرو و فشار بر ارز شرکای تجاری
- مسیر پیش‌رو: روند تورم هسته‌ای تا تابستان، واکنش سیاست‌گذار، تدابیر طرف‌های خارجی
جمع‌بندی:
داده‌های تورمی ژوئن نقطه عطفی برای بازارهای آمریکا خواهد بود؛ جایی که اثر واقعی تعرفه‌های ترامپ در قیمت‌ها محسوس می‌شود. آینده‌ی سیاست‌گذاری پولی و ارزش دلار با گذر از این شوک تورمی مشخص‌تر خواهد شد.
