Drive Capital با بازگشت ۵۰۰ میلیون دلار به سرمایه‌گذاران، مسیر موفقیت تازه‌ای را پس از بحران داخلی تجربه کرده است.
صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر Drive Capital، مستقر در کلمبوس اوهایو، پس از تجربه جدایی دو بنیان‌گذار خود، موفق شده با استراتژی‌هایی متفاوت، در فضایی ناپایدار از منظر اقتصادی، به موفقیت چشمگیری دست یابد. بازگشت ۵۰۰ میلیون دلار نقدینگی به سرمایه‌گذاران در یک هفته، تأییدی است بر قدرت بازسازی و هدایت هوشمندانه این صندوق در دوره مدیریت انفرادی کریس اولسن.
شکاف در بنیان‌گذاران؛ نقطه عطف یا پایان راه؟
در سال ۲۰۲۲، Drive Capital با بحرانی درونی روبه‌رو شد؛ جدایی دو شریک مؤسس آن، «کریس اولسن» و «مارک کوام»، که هر دو پیشینه‌ای در Sequoia Capital داشتند، نگرانی‌هایی را در میان سرمایه‌گذاران به‌وجود آورد. در شرایطی که بسیاری جدایی آن‌ها را نشانه‌ای از پایان احتمالی شرکت تلقی می‌کردند، Drive مسیر متفاوتی را انتخاب کرد. کوام پس از جدایی، «Ohio Fund» را با تمرکز بر توسعه اقتصادی منطقه‌ای راه‌اندازی کرد. در مقابل، اولسن مسئولیت کامل Drive را بر عهده گرفت و با تغییراتی اساسی، راهی تازه برای صندوق ترسیم کرد.
بازگشت نیم میلیارد دلاری در بازار بی‌ثبات
در مه ۲۰۲۵، Drive موفق شد ۵۰۰ میلیون دلار نقدینگی به سرمایه‌گذاران خود بازگرداند. این بازگشت قابل‌توجه شامل ۱۴۰ میلیون دلار سهام شرکت Root Insurance و سود حاصل از فروش دو شرکت دیگر، از جمله Thoughtful Automation، بود. تحلیل‌گران بازار این حرکت را در فضای کم‌نقدینگی بازار سرمایه‌گذاری جسورانه و کم‌سابقه توصیف کرده‌اند. اولسن در این خصوص می‌گوید:
«تاکنون ندیده‌ام صندوق دیگری در این شرایط اقتصادی، چنین بازدهی سریعی برای سرمایه‌گذاران فراهم کرده باشد.»
استراتژی واقع‌گرایانه، دور از سراب «یونیکورن»
کریس اولسن با نگاهی متفاوت به آینده سرمایه‌گذاری، برخلاف جریان حاکم در سیلیکون‌ولی که به‌دنبال شرکت‌های با ارزش ۵۰ تا ۱۰۰ میلیارد دلار هستند، به‌سراغ فرصت‌های منطقی‌تر رفته است.
او توضیح می‌دهد:
«در ۲۰ سال گذشته، فقط ۱۲ شرکت آمریکایی ارزشی بالای ۵۰ میلیارد دلار یافته‌اند. در مقابل، ۱۲۷ عرضه اولیه موفق با ارزش بیش از ۳ میلیارد دلار انجام شده است. تمرکز ما روی این فرصت‌هاست؛ چون هر ماه از این مدل خروج وجود دارد.»
Thoughtful Automation؛ خروجی کمتر از یک میلیارد، اما کلیدی
شرکت Thoughtful Automation که در زمینه اتوماسیون خدمات درمانی مبتنی بر هوش مصنوعی فعالیت می‌کند، به شرکت خصوصی New Mountain Capital فروخته شد. این شرکت در ادامه با دو شرکت دیگر ادغام شد تا مجموعه Smarter Technologies شکل گیرد. هرچند ارزش این خروج کمتر از یک میلیارد دلار اعلام شد، اما از نظر Drive «نزدیک به بازگشت کامل یک صندوق سرمایه‌گذاری» تلقی می‌شود.
علت این بازدهی بالا، سهم مالکیت چشمگیر Drive در این شرکت است؛ به گفته اولسن، حدود ۳۰٪ سهم، در حالی که صندوق‌های دره سیلیکون معمولاً کمتر از ۱۰٪ سهام را در اختیار دارند.
مدل مالکیت پررنگ؛ رمز موفقیت پنهان
یکی از تفاوت‌های اصلی Drive Capital با رقبای خود، مدل سرمایه‌گذاری آن است. به‌جای تقسیم مراحل تأمین مالی بین چند صندوق، Drive معمولاً به‌تنهایی در مراحل مختلف تأمین مالی حضور دارد. این مالکیت متمرکز، هم سهم بیشتری از سود خروج برای صندوق به همراه دارد و هم امکان اثرگذاری مدیریتی و استراتژیک بیشتری را فراهم می‌کند.
Ohio Fund؛ مسیری متفاوت اما مکمل
در سوی دیگر این ماجرا، مارک کوام با راه‌اندازی Ohio Fund، تمرکز خود را از صرفاً فناوری به حوزه‌هایی چون زیرساخت، تولید، املاک و توسعه منطقه‌ای گسترش داده است. این حرکت نشان می‌دهد که دو بنیان‌گذار Drive، هرچند مسیرهای متفاوتی را برگزیده‌اند، اما هدفی مشترک در توسعه اقتصادی اوهایو و مناطق کمتر توسعه‌یافته را دنبال می‌کنند.
نتیجه‌گیری: فراتر از بحران، نزدیک‌تر به ثبات
Drive Capital توانسته است پس از عبور از بحران مدیریتی و خروج یکی از بنیان‌گذاران، با تکیه بر استراتژی‌هایی متفاوت، خود را در جایگاه صندوقی با عملکرد قدرتمند تثبیت کند. بازگشت سریع ۵۰۰ میلیون دلار به سرمایه‌گذاران و تمرکز بر سرمایه‌گذاری‌های واقع‌گرایانه، الگویی قابل‌اتکا برای صندوق‌هایی است که به‌دنبال بازدهی پایدار، دور از هیاهوی سیلیکون‌ولی هستند.
