Los temores de los inversores minoristas sobre una «burbuja de inteligencia artificial» han disminuido drásticamente desde su punto máximo en agosto, un cambio que algunos estrategas consideran una señal de que las acciones relacionadas con la IA aún tienen margen para subir antes de que la euforia del mercado finalmente estalle.
Según los datos de Google Trends de los últimos tres años, las búsquedas en EE. UU. y en todo el mundo del término «AI bubble» alcanzaron su punto más alto el 20 y 21 de agosto, superando ampliamente las búsquedas de expresiones como «stock market bubble», «AI boom» y «crypto bubble».
Este aumento de la preocupación se produjo tras un informe del MIT que reveló que el 95 % de las empresas que invertían entre 30 y 40 mil millones de dólares en IA generativa no obtenían ningún rendimiento. Al mismo tiempo, Meta pausó la contratación para su nueva división de IA, y el tan esperado lanzamiento de ChatGPT-5 de OpenAI decepcionó a los inversores.
El descenso del interés por la «burbuja de IA» podría indicar más alza
Adrian Cox, estratega de Deutsche Bank, quien fue el primero en señalar la caída del interés en las búsquedas, afirmó que los ciclos de burbujas tienden a desarrollarse por fases, y no de manera lineal. «Las burbujas no son un proceso lineal y ordenado», escribió, señalando que los mercados suelen seguir subiendo mucho tiempo después de que el término “burbuja” se vuelva común.
Cox comparó el entusiasmo actual por la IA con las etapas finales del auge de las puntocom en los años 90, cuando el Nasdaq Composite se duplicó en los 12 meses hasta octubre de 1999 y casi se duplicó nuevamente antes de colapsar en marzo de 2000. El índice finalmente perdió cerca del 78 % de su valor para octubre de 2002.
También citó frenesíes especulativos anteriores —desde el auge ferroviario británico de la década de 1840 hasta la burbuja del South Sea en el siglo XVIII— como ejemplos de cómo la euforia puede persistir antes de una corrección brusca.
Los estrategas ven espacio para que el rally de la IA se prolongue
Algunos analistas de Wall Street creen que las acciones de IA podrían seguir inflándose antes de que la realidad se imponga. «Seguimos pensando que surgirá una burbuja aún mayor a partir de la IA antes de que todo termine», escribió Nitin Saksena de Bank of America, agregando que los inversores enfocados en la valoración podrían volver a entrar en el mercado a medida que los precios suben.
La firma de inversión GQG Partners compartió esa opinión en una publicación del 11 de septiembre, señalando que, aunque los grandes nombres tecnológicos aún dominan, su «calidad orientada al pasado» indica que los riesgos están creciendo. «En nuestra opinión, las consecuencias del actual auge de la IA podrían ser peores que las de la era puntocom, ya que su escala —en relación con la economía y el mercado— es mucho mayor», afirmó la firma.
Se insta a los inversores a diversificar
Salvatore Ruscitti, estratega de MRB Partners, advirtió que los inversores enfrentan «riesgos gemelos»: el entusiasmo continuo por la IA y un mercado de acciones estadounidense altamente concentrado, donde las 10 principales empresas del S&P 500 representan ahora más del 40 % de la capitalización bursátil total.
Ruscitti recomendó una exposición más amplia a distintos sectores de EE. UU. y mercados internacionales, donde las perspectivas de riesgo y recompensa parecen más favorables.
A pesar de la creciente cautela, las sólidas expectativas de ganancias y las esperanzas de recortes en las tasas de interés siguen impulsando las ganancias del mercado. Los principales índices estadounidenses, incluido el S&P 500, alcanzaron nuevos máximos históricos esta semana, mientras los operadores se volcaron a las empresas tecnológicas de gran capitalización y a los líderes en IA que han impulsado gran parte del rally desde abril.
