El oro se negocia en nuevos máximos históricos, mientras que el bitcoin continúa consolidándose justo por debajo de su pico de 100,000 dólares. Más allá de sus roles tradicionales —el oro como refugio seguro y el bitcoin como activo de alto riesgo—, ambos activos se utilizan cada vez más para generar ingresos de inversión a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) basados en opciones.
Demanda de alternativas
Con las acciones en niveles récord pero fuertemente concentradas en grandes empresas tecnológicas, y los bonos mostrando una volatilidad inusual en la cartera clásica 60-40, los inversores buscan alternativas que proporcionen diversificación sin sacrificar ingresos.
“El oro puede proporcionar un refugio seguro, mientras que el bitcoin ha sido muy rentable”, dijo Todd Rosenbluth, jefe de investigación en VettaFi, en CNBC’s ETF Edge. “Si buscas formas diversas de obtener ingresos, estas estrategias de calls cubiertos se han vuelto cada vez más populares.”
Innovación en ETF
BlackRock subrayó este punto esta semana al presentar una solicitud para un ETF de ingresos premium de bitcoin a través de su plataforma iShares. Simplify Asset Management fue de los primeros en experimentar con este enfoque, ofreciendo el Simplify Gold Strategy Plus Income ETF (YGLD) y el Simplify Bitcoin Strategy Plus Income ETF (MAXI), que aplican estrategias de calls cubiertos sobre futuros de oro y bitcoin.
“Para los clientes que financian esto desde una cartera de bonos, no tienen que sacrificar el potencial de ingresos”, dijo Paisley Nardini, jefa de soluciones multiactivos en Simplify.
Tamaño en comparación con los incumbentes
Los activos siguen siendo pequeños en comparación con las exposiciones tradicionales. MAXI administra poco más de 51 millones de dólares, con la mayor parte de su asignación en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de 85 mil millones de dólares. YGLD tiene 44 millones de dólares, muy por debajo del SPDR Gold Trust (GLD) con aproximadamente 120 mil millones de dólares. El NEOS Gold High Income ETF (IAUI) de NEOS Investments ha crecido a más de 115 millones de dólares.
Compromiso entre rendimiento y rentabilidad
Los ETF de ingresos sobre oro y bitcoin muestran un perfil mixto. MAXI ha subido un 12% en lo que va del año, por detrás del 17% de IBIT, pero ofrece un rendimiento anualizado a 12 meses superior al 43%. YGLD ha subido un 69% en lo que va del año frente al 42% de GLD, con un rendimiento cercano al 5%.
El compromiso es claro: las estrategias de ingresos reducen el potencial alcista tradicional del oro y limitan el potencial explosivo del bitcoin. Pero atraen a inversores minoristas centrados en los rendimientos. “Cuando ves un nivel alto de ingresos activando una estrategia, eso es lo que capta la atención de los inversores”, dijo Nardini.
Tendencia más amplia de los ETF
El modelo de ingresos superpuestos se está expandiendo rápidamente en el espacio de los ETF. Los fondos centrados en acciones, como JEPI de JPMorgan, han atraído miles de millones al combinar exposición a acciones con primas de calls cubiertos. Otros emisores están lanzando ahora ETF vinculados a carteras de alto perfil —como las de Warren Buffett o Bill Ackman— combinadas con pagos de ingresos.
“Los ETF son simplemente la forma más eficiente de acceder a estas estrategias”, dijo Rosenbluth. “Es un reflejo de cómo los inversores están replanteando la construcción de sus carteras.”
