Los analistas de Commerzbank, Barbara Lambrecht y Carsten Fritsch, informan que la curva a futuro del Brent se ha aplanado temporalmente debido a presiones de sobreoferta en el mercado petrolero. La backwardation, que era pronunciada hace solo un mes, se ha reducido notablemente en los contratos Brent a corto plazo, reflejando la reciente volatilidad en las condiciones de suministro y precios.
Contango a corto plazo observado con el aumento de los precios del Brent
Por un breve período, el contrato Brent a seis meses se negoció por encima del contrato del mes actual, entrando en territorio de contango.
Sin embargo, con la recuperación de los precios del petróleo, la backwardation en el extremo frontal de la curva se fortaleció nuevamente. El próximo contrato a futuro de Brent se negocia ahora aproximadamente 2 dólares por encima del contrato a seis meses, restaurando casi la prima observada hace un mes.
Los analistas atribuyen este cambio a posibles reducciones en el suministro de petróleo ruso debido a sanciones estadounidenses.
El mercado de gasóleo muestra signos de estrechez
El mercado de gasóleo también ha experimentado un aplanamiento temporal de la backwardation, aunque no pasó a contango.
Las limitadas suministros de diésel ruso, agravadas por ataques de drones ucranianos a refinerías, han restringido la disponibilidad de diésel en Europa. Según la Agencia Internacional de la Energía (IEA), las exportaciones de gasóleo ruso cayeron a 720,000 barriles por día en septiembre, desde 800,000 barriles en agosto y 840,000 barriles por día en septiembre de 2024.
Desde el 1 de octubre, una prohibición de exportación para revendedores ha estrechado aún más el mercado. La oferta limitada, combinada con el aumento de los precios del Brent, ha elevado los precios del gasóleo por encima de 700 dólares por tonelada, mientras que el diferencial de gasóleo (crack spread) se amplió a 27 dólares por barril, reflejando una demanda sólida frente a una oferta limitada.
