تحليل حصري مع iXbroker
أثار الملياردير البريطاني تيري سميث، مؤسس صندوق Fundsmith، زوبعة في الأسواق المالية بعد أن كشف تقرير الإفصاح الأخير (13F) عن بيع حصته الكاملة في أسهم شركة آبل (AAPL) وزيادة حيازته بشكل كبير في Zoetis (رمز: ZTS) الرائدة عالمياً في صناعة الأدوية البيطرية.
ما الدوافع وراء هذا التحول الجذري؟ وما هي الدروس والإشارات التي يبعث بها لكبار المستثمرين في الأسواق؟
لماذا باع تيري سميث أسهم آبل؟
آبل: حقبة الأرباح الفائقة والفرص تتلاشى للمستثمرين القيميّين
تمثل آبل طويلاً عنوان الأمان والنمو المستدام—ولعبت برامج إعادة شراء الأسهم الضخمة (تجاوزت 775 مليار دولار منذ 2013) دوراً رئيسياً في رفع قيمة السهم. إذ انخفض عدد أسهمها بنسبة 43% منذ 2013، مما ساهم في تعزيز أرباح السهم.
ومع ذلك، قرر سميث بيع جميع أسهم آبل (1,597,544 سهمًا) بين 2022 و2024، معلنًا انتقالًا واضحًا في استراتيجيته:
- تحقيق الأرباح: اشترى الصندوق بقيم تقترب من 150 دولارًا وباع عند مستويات تفوق 220 دولارًا، مسجلاً أرباحاً قوية في فترة قصيرة.
- تقييمات مرتفعة: يتم تداول السهم اليوم بنسبة سعر إلى ربحية (P/E) تتجاوز 33 مرة، وهو مستوى تاريخي مقلق للصناديق المركِّزة على القيمة الحقيقية.
- تباطؤ النمو: تشهد أرباح آبل الصافية تباطؤاً ملحوظًا، ويواجه الابتكار تشبعاً في المنتجات الأساسية.
ولم تقنعه موجة الذكاء الاصطناعي الأخيرة: بالنسبة لسميث، الابتكار وحده لا يبرر التقييمات الفلكية.
لماذا Zoetis؟ الرهان على النمو الدفاعي
من المتوقع أن يتضاعف حجم سوق الصحة الحيوانية العالمي بحلول 2032
مع خروجه من آبل، ضخ سميث استثمارات ضخمة في Zoetis، حيث زادت حصته فيها لأكثر من 2.3 مليون سهم خلال ربع واحد فقط—لتكون أحد أضخم ممتلكاته.
ما الذي يجعل Zoetis جذابة؟
- نمو متسارع: من المتوقع أن ينمو القطاع من 67 مليار دولار عام 2024 إلى 149 ملياراً في 2032، بمتوسط نمو سنوي 10.5%، مدعوماً بزيادة تربية الحيوانات الأليفة والطلب المتزايد على الرعاية الصحية البيطرية.
- طلب غير دوري: حتى في الأزمات، لا تقلل الأسر من إنفاقها على صحة الحيوانات الأليفة—الصحة أولوية.
- محفظة منتجات رائدة: أكثر من 300 منتج لـ 8 أنواع حيوانات مختلفة، و17 منتجاً رئيسياً تبلغ مبيعات كل منها أكثر من 100 مليون دولار سنوياً.
- تقييمات معقولة: تتداول Zoetis عند مضاعف ربحية متوقع لعام 2026 دون الـ22، أي أقل بـ 30% من معدلها التاريخي.
- استراتيجية نمو وابتكار: من خلال الاستحواذ على شركات ناشئة متخصصة في تحليل البيانات الجينية والتشخيص البيطري، تبين Zoetis قدرتهـا على الابتكار واستباق المخاطر.
استراتيجية سميث باتت واضحة: التحول من القطاعات التقنية المبالغ في تقييمها إلى المجالات الدفاعية ذات النمو المستدام والطلب المستقر.
iXDeep: تحليل التأثير على الأسواق
تحركات رأس المال: من طفرة التقنية إلى حصون النمو الدفاعي
تحرك سميث يُنذر بمرحلة جديدة في الأسواق:
- دوران المحافظ وإدارة المخاطر:
مع انخفاض جاذبية الأسهم التقنية الكبرى، يتدفق رأس المال نحو القطاعات الدفاعية ذات الحواجز المرتفعة والطلب المستدام.
- تأثير ذلك على أسواق الفوركس والعملات المشفرة:
- الفوركس: سحب بعض السيولة من أسهم التكنولوجيا الأمريكية قد يقلل الطلب على الدولار كملاذ آمن، ما يضعف هيمنته ويفتح الباب أمام انتعاش اليورو والفرنك السويسري والين.
- الكريبتو: المستثمرون الأذكياء يبحثون عن مشاريع تمثل استقراراً ونمواً فعليًا، لا عن المضاربات قصيرة الأمد.
- الأسواق عامة: نتوقع زيادة التقلبات في أسهم التقنية وانتعاشاً في الشركات الدفاعية.
رؤية iXbroker:
يوضح تصرف سميث أن “الرهان الآمن” يفرض نفسه في فترات الضبابية. الآن، تراقب الصناديق الكبيرة تحركات المستثمرين الكبار بحثًا عن الفرص القليلة المخاطرة والربحية المستقرة.
