يواصل بنك الشعب الصيني (PBoC) تحديد سعر التثبيت اليومي لليوان عند مستويات أقوى تدريجياً، في إشارة إلى جهد مدروس لرفع قيمة العملة. شوهد زوج USD/CNH آخر مرة يتداول قرب 7.1636، وفقاً لاستراتيجيي العملات فرانسيس تشيونغ وكريستوفر وونغ في OCBC.
إشارة السياسة: تثبيت أقوى وإيقاع مضبوط
خلال 96 جلسة تداول منذ منتصف أبريل، تراجع سعر التثبيت الرسمي لزوج USD/CNY بنحو 1,056 نقطة أساس، بمتوسط تعديل يومي قدره 11 نقطة. تاريخياً، كان اتساع الفجوة بين السعر الفوري والتثبيت يعكس ضغوطاً على انخفاض قيمة الرنمينبي، حيث استُخدم التثبيت المستقر للحد من الخسائر في عامي 2023 و2024. إلا أن هذه المرة، يعكس اتساع الفجوة توجهاً سياسياً متعمداً، مع تثبيت السعر بشكل مستمر عند مستويات أدنى من السوق الفورية، مما يؤكد نية السلطات في تقوية الرنمينبي تدريجياً.
آفاق الرنمينبي: عوامل داعمة تظهر
يشير محللو OCBC إلى أن الارتفاع التدريجي للرنمينبي، إلى جانب المكاسب في سوق الأسهم المحلية، قد يساعد في استعادة ثقة المستثمرين وجذب تدفقات جديدة من رؤوس الأموال الأجنبية. وقد شهدت الأسابيع الأخيرة بالفعل صافي تدفقات إيجابية من الاستثمارات الأجنبية في الأسهم الصينية. وبالتزامن مع التوقعات باستئناف دورة خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، فإن هذه الديناميكيات توفر خلفية إيجابية لمزيد من ارتفاع الرنمينبي، خصوصاً إذا استقر النمو الاقتصادي الصيني.
الصورة الفنية: زخم هبوطي يتكوّن
مؤشرات الزخم اليومية تميل بشكل طفيف نحو الهبوط، مع اقتراب مؤشر القوة النسبية (RSI) من منطقة التشبع البيعي. المستويات الفنية الرئيسية على النحو التالي:
الدعم: 7.1460 (تصحيح فيبوناتشي 61.8% من أدنى مستوى 2024 إلى أعلى مستوى 2025)، يليه 7.1100 و7.0800 (تصحيح فيبوناتشي 76.4%). كسر حاسم أدنى هذه المستويات قد يسرّع من الهبوط ويمتد إلى أزواج عملات آسيوية أخرى.
المقاومة: 7.1770 (المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً)، 7.1830 (المتوسط المتحرك لـ 21 يوماً)، و7.2000–7.2030 (المتوسط المتحرك لـ 100 يوم، وتصحيح فيبوناتشي 50%).
تداعيات السوق
استمرار استراتيجية بنك الشعب الصيني في توجيه الارتفاع التدريجي قد يضغط على USD/CNH في الأجل القريب، مع احتمال انتقال التأثير إلى أزواج العملات الآسيوية الأخرى (USDAxJs). من المرجح أن يعتمد مسار الزوج على استدامة استقرار الاقتصاد الصيني من جهة، وعلى مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة من جهة أخرى.
