امتدت أسهم MicroStrategy (MSTR) في الانخفاض يوم الخميس 17 أكتوبر، مع بيع مكثف لبيتكوين (BTC) وسوق العملات الرقمية الأوسع، مما زاد الضغط على أكبر حامل لبيتكوين على مستوى الشركات في العالم.
MSTR يشكل “Death Cross” هابط
انخفض سهم MicroStrategy إلى أدنى مستوى له خلال اليوم عند 280 دولارًا، مسجلاً أضعف مستوياته منذ 15 أبريل، ومتراجعًا بأكثر من 40٪ عن أعلى مستوى له هذا العام. ويبرز هذا الانخفاض استمرار انفصال السهم عن أداء بيتكوين، التي سجلت ارتفاعات قياسية في وقت سابق من هذا الشهر قبل أن تنخفض مجددًا.
تُظهر التحليلات الفنية أن MSTR قد اخترق مستوى دعم رئيسي عند حوالي 292 دولارًا، حيث كان يحاول تكوين نموذج “قاع مزدوج”. يشير الاختراق دون هذا المستوى إلى مزيد من الضغط البيعي في المستقبل.
تظهر إشارة الـ “Death Cross” — وهي نمط فني هابط يحدث عندما ينخفض المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) تحت المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA) — على المخطط اليومي، مما يعزز إشارة الاتجاه الهابط.
تدعم مؤشرات الزخم السيناريو الهبوطي: حيث يتجه كل من مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر MACD نحو الانخفاض، بينما ارتفع مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) فوق 20، مما يشير إلى أن الاتجاه الهابط الحالي يكتسب قوة.
إذا استمر البيع، فإن مستويات الدعم الرئيسية التالية التي يجب مراقبتها هي 230 دولارًا — أدنى مستوى في مايو 2025 — يليه 200 دولار، والذي قد يصبح ذا صلة إذا تسارعت زخم الهبوط.
انخفاض بيتكوين يزيد من مخاطر الهبوط
يظل سعر سهم MicroStrategy مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا ببيتكوين، نظرًا لأن الشركة تمتلك أكثر من 640,000 BTC، بقيمة تقارب 67 مليار دولار وفق الأسعار الحالية. ومع دخول بيتكوين ما يصفه المحللون بمرحلة هبوط قصيرة المدى، من المرجح أن تواجه قيمة الشركة وميزانيتها مزيدًا من الضغط.
على المخططات، شكلت بيتكوين نموذج “قمة مزدوجة” على الإطار الزمني اليومي وهيكل “وتد صاعد” على المخطط الأسبوعي — وكلاهما يشير تقليديًا إلى هبوط محتمل. هذه الأنماط تشير إلى احتمال انخفاض السعر دون 100,000 دولار، خاصة مع تراجع معنويات المخاطرة العامة وزيادة حالة عدم اليقين الاقتصادية.
مع انخفاض سعر بيتكوين، يستمر تآكل صافي قيمة أصول MicroStrategy (NAV)، مما يعقد قدرة الشركة على جمع رأس المال من خلال بيع الأسهم المفضلة. انخفضت نسبة NAV المعدلة للشركة (mNAV) من 3.3 في نوفمبر إلى 1.195 فقط، بينما انخفضت مضاعفات قيمة الشركة (Enterprise Value) إلى 1.4.
شهدت عدة شركات أخرى تمتلك خزينة بيتكوين تقييمات مماثلة. فقد انخفض NAV لشركة Metaplanet إلى أقل من 1، في حين شهدت شركات MicroCloud Hologram وKindlyMD وSemler Scientific جميعها انخفاض مضاعفات NAV إلى ما دون الوحدة — وهو مؤشر على تراجع ثقة المستثمرين في استراتيجيات الشركات المرتبطة ببيتكوين.
التوقعات
مع تصاعد الرياح المعاكسة الفنية والأساسية، يحذر المحللون من أن MSTR قد يواجه مزيدًا من التقلبات في الأسابيع القادمة. ما لم تستقر بيتكوين فوق مستويات الدعم الرئيسية، قد يستمر تعرض MicroStrategy المرفوع للعملة الرقمية في الضغط على سعر سهمها.
