إنفيديا تتفوق على توقعات الأرباح لكن السهم يتراجع بسبب مخاوف مراكز البيانات

قدمت شركة إنفيديا مرة أخرى نتائج فصلية قوية، متجاوزة توقعات وول ستريت من حيث الإيرادات والأرباح، كما توقعت نمواً في المبيعات يتجاوز 50% للربع الحالي. ومع ذلك، وعلى الرغم من النظرة المستقبلية الإيجابية، تراجع السهم في تعاملات ما بعد الإغلاق مع استمرار إيرادات مراكز البيانات في عدم تلبية توقعات المحللين للربع الثاني على التوالي.

لمحة عن الأرباح

إليكم أداء إنفيديا مقارنة بتقديرات LSEG:

• ربحية السهم (معدلة): 1.05 دولار مقابل 1.01 دولار متوقعة

• الإيرادات: 46.74 مليار دولار مقابل 46.06 مليار دولار متوقعة

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع إنفيديا إيرادات للربع الثالث بقيمة 54 مليار دولار ±2%، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 53.1 مليار دولار. وأوضحت الشركة أن هذا التقدير لا يشمل بعد شحنات محتملة من شريحة H20 إلى الصين.

طفرة الذكاء الاصطناعي تدعم النمو لكن الزخم يتباطأ

قفزت إيرادات الربع الثاني بنسبة 56% على أساس سنوي لتصل إلى 46.74 مليار دولار، وهو الربع التاسع على التوالي الذي تحقق فيه نمواً يفوق 50%. لكن هذا النمو كان الأبطأ منذ منتصف 2023، ما يعكس مؤشرات على تباطؤ موجة الاندفاع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

أكدت كوليت كريس، المديرة المالية لإنفيديا، على حجم الفرص في مجال الذكاء الاصطناعي، مشيرة إلى أن الشركة ترى استثمارات عالمية في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية تتراوح بين 3 و4 تريليونات دولار بحلول نهاية العقد.

بلغت إيرادات مراكز البيانات، وهي حجر الأساس لنمو إنفيديا، 41.1 مليار دولار بزيادة 56%، لكنها جاءت أقل بقليل من تقدير StreetAccount البالغ 41.34 مليار دولار. ومن بين هذه الإيرادات، شكلت وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) 33.8 مليار دولار، بانخفاض 1% عن الربع السابق بسبب فجوة بقيمة 4 مليارات دولار في مبيعات شريحة H20. في المقابل، تضاعفت إيرادات منتجات الشبكات تقريباً على أساس سنوي لتصل إلى 7.3 مليار دولار، مدفوعة بالطلب القوي على بنى الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق.

تحديات الصين وعدم اليقين حول H20

أكدت إنفيديا أنها لم تشحن أي معالجات H20 إلى الصين خلال هذا الربع بسبب القيود الأميركية على التصدير. وكانت الشركة قد سجلت سابقاً شطباً محاسبياً بقيمة 4.5 مليار دولار مرتبطاً بالشريحة، التي كان من الممكن أن تضيف ما يصل إلى 8 مليارات دولار من المبيعات لو تم شحنها.

ومع ذلك، أفرجت الشركة عن مخزون من شريحة H20 بقيمة 180 مليون دولار مع أحد العملاء خارج الصين، وأشارت إلى أنها قد تحقق ما بين 2 و5 مليارات دولار من إيرادات H20 في الربع المقبل إذا سمحت الظروف الجيوسياسية بذلك.

طلب واسع تقوده “بلاكويل”

تستمر كبرى مزودي الحوسبة السحابية — مثل مايكروسوفت، أمازون، ألفابت، وميتا — في دفع زخم إنفيديا. وأعلنت الشركة عن زيادة بنسبة 17% على أساس ربع سنوي في مبيعات شرائح Blackwell، حيث بلغت إيرادات الخط الجديد 27 مليار دولار، وهو ما يمثل الآن نحو 70% من إجمالي مبيعات مراكز البيانات.

بعيداً عن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حقق قطاع الألعاب في إنفيديا إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار بزيادة 49% سنوياً، بينما نما قطاع الروبوتات بنسبة 69% ليصل إلى 586 مليون دولار، رغم أنه لا يزال جزءاً صغيراً من أعمال الشركة.

قفزة في الأرباح وعوائد للمستثمرين

ارتفع صافي الدخل بنسبة 59% ليصل إلى 26.42 مليار دولار، أي 1.05 دولار للسهم، مقارنة بـ 16.6 مليار دولار أو 0.67 دولار للسهم قبل عام.

وفي خطوة رحب بها المستثمرون، وافق مجلس إدارة إنفيديا على إعادة شراء أسهم إضافية بقيمة 60 مليار دولار دون تحديد مدة زمنية لانتهائها. وكانت الشركة قد أعادت شراء أسهُم بقيمة 9.7 مليارات دولار خلال هذا الربع.

رد فعل السوق

رغم النتائج المبهرة، تراجعت أسهم إنفيديا في التداولات الممتدة، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن تباطؤ نمو إيرادات مراكز البيانات — القسم الأكثر أهمية لاستدامة طفرة الذكاء الاصطناعي. ويرى المحللون أنه رغم بقاء إنفيديا المتصدر بلا منازع في عتاد الذكاء الاصطناعي، فإن التساؤلات حول صادراتها إلى الصين وتراجع وتيرة النمو قد تبقي حالة التقلب مرتفعة.