İsviçre Merkez Bankası’nın faiz oranını sıfıra indirme olasılığı, bankaların kâr marjlarını tehdit ederek finansal sistemi belirsiz bir sürece sürükleyebilir.
İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) yaklaşan toplantısı öncesinde, ekonomistler politika faizinin sıfıra düşeceğini öngörüyor. İlk bakışta temkinli görünen bu karar, İsviçre bankacılık sistemi için ciddi bir sınav olabilir.
İsviçre Merkez Bankası’nın bu hafta politika faizini çeyrek puan indirerek sıfıra çekmesi bekleniyor. Bu adım yalnızca kısa süren pozitif faiz dönemini sona erdirmekle kalmayacak, aynı zamanda ülkeyi ilk kez sıfır faiz bölgesine taşıyacak. SNB, bugüne dek faiz oranlarını negatif seviyeye indirirken ya da tekrar pozitife dönerken sıfır noktasında hiç durmamıştı.
Bankalar İçin Keşfedilmemiş Bir Alan
SNB daha önce -%0,75 gibi küresel çapta rekor seviyelere kadar faiz indirimi yapmıştı. Ancak sıfır noktasında sabit kalmak, başka türden bir zorluk yaratıyor. Analistler bu durumu finansal anlamda “tarafsız bölge” olarak tanımlıyor.
Sıfır faiz oranı, bankaların müşteri mevduatlarından faiz geliri elde etmesini engelliyor. Öte yandan oran negatife geçmediği sürece müşterilere ek maliyet yansıtmak için de geçerli bir gerekçe sunmuyor. Bu durum, UBS, PostFinance ve Zuercher Kantonalbank gibi geleneksel mevduat ve ipotek gelirine dayalı bankaların faiz marjlarını daraltıyor.
Merkez Bankası Neden Bu Adımı Atıyor?
İsviçreli politika yapıcılar, güçlü frank nedeniyle baskı altında kalan düşük enflasyonu canlandırmayı hedefliyor. İsviçre frangı, Nisan ayında ABD dolarına karşı son on yılın en yüksek seviyesine ulaşarak küresel piyasalarda güvenli liman arayışlarını yansıttı. Bu eğilim, ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük vergisi politikalarıyla tetiklenen küresel belirsizliklerin bir sonucu olarak ortaya çıktı.
Faiz indirimiyle frangın zayıflatılması ve iç fiyat artışlarının teşvik edilmesi amaçlanıyor. Ancak bu adımın en büyük yükü yine ticari bankaların omuzlarına binecek.
Bankalar Sıfır Faize Karşı Temkinli
Finansal analistler, sıfır faiz oranının uzun vadede bankaların kârlılığını ciddi şekilde zayıflatabileceği konusunda uyarıyor. ZKB analisti Ausano Cajrati Crivelli durumu şu sözlerle özetliyor:
“Uzun süre sabit kalan sıfır faiz oranı, İsviçre bankaları için en olumsuz senaryodur. İlk birkaç ay büyük değişim yaratmaz ancak kalıcı hale gelirse çok daha zorlayıcı olur.”
2025 yılı boyunca, İsviçre bankaları zaten zayıflayan bir gelir görünümüne hazırlanıyor. Ayrıca negatif faiz olasılığına karşı da hazırlıklı olmayı sürdürüyorlar.
Negatif Faiz Hâlâ Masada
SNB Başkanı Martin Schlegel, yakın zamanda yaptığı açıklamada negatif faizin hâlâ bir seçenek olduğunu ifade etti—her ne kadar “kimse bunu istemese de.” Bu açıklama, merkez bankasının düşük enflasyonla mücadelede gerekirse alışılmışın dışındaki araçlara yeniden başvurmaya hazır olduğunu gösteriyor.
Sonuç:
SNB’nin faiz oranını sıfıra indirme ihtimali, güçlü frangı zayıflatma ve iç talebi canlandırma amacı taşısa da, İsviçre bankacılık sektöründe uzun vadeli etkiler yaratabilir. Ne mevduat sahiplerine kazanç sağlayan ne de onlardan ücret talebini haklı çıkaran bu ara düzey, bankaları ciddi bir kâr baskısı altında bırakabilir. Bu durumun kalıcı olması halinde, İsviçre bankaları iş modellerini ve operasyonel stratejilerini yeniden değerlendirmek zorunda kalabilir.
