Bakır fiyatları, son haftalarda ABD Doları’nın zayıflaması, küresel faiz indirim beklentileri ve düşük stoklar sayesinde rekor seviyelere yakın seyrini sürdürdü. Endüstriyel metaller genelinde ton pozitif bir hale gelmiş durumda, ING kıdemli emtia stratejisti Ewa Manthey’ye göre.
Arz kesintileri fiyat momentumunu artırıyor
Manthey, “Bakır, temel metaller kompleksinde öne çıkan performans gösteriyor,” dedi ve fiyatların yılbaşından bu yana %20’den fazla yükseldiğine dikkat çekti; küresel büyüme ve ticaret gerilimleriyle ilgili devam eden endişelere rağmen. Bu yükseliş, ABD Merkez Bankası’nın parasal genişleme döngüsüne girmesiyle aynı zamana denk geliyor ve emtialar için daha destekleyici bir makro ortam yaratıyor.
Arz tarafında ise kesintiler ralliyi daha da besledi. Freeport-McMoRan’ın Endonezya’daki dev Grasberg madeninde mücbir sebep ilan etmesi — dünyadaki ikinci büyük bakır operasyonu ve küresel üretimin yaklaşık %4’ünü oluşturuyor — bu yıl zaten önemli sayıda üretim aksaklığına eklenmiş oldu.
Talep sinyalleri hâlâ karışık
Fiyat hareketine rağmen kısa vadeli talep göstergeleri karışık kalıyor. Manthey, “Makro belirsizlik, özellikle ABD-Çin ticaret müzakereleri ve bunun bakır talebine etkisi, kısa vadeli görünümü hâlâ gölgeliyor,” dedi.
Buna rağmen ING, uzun vadeli yapıcı bir görüşünü koruyor. Manthey, “Bakır için yapısal talep hikayesi hâlâ sağlam, elektrik şebekelerine, elektrifikasyona, yenilenebilir altyapıya ve giderek veri merkezleri ile yapay zekâyla ilişkili talepten destek alıyor,” diye belirtti.
Son raporlar, Çin’in fiyat hassasiyetinin erken işaretlerini gösterebileceğini öne sürüyor. Bloomberg’e göre, ana kara eritme tesisleri, yüksek iç fiyatların yerel tüketimi etkilemeye başlamasıyla ihracatı artırmaya hazırlanıyor.
Görünüm: $10,000/t civarında destek ama kısa vadede sınırlı yükseliş
Arz tarafındaki sıkılık fiyatların ton başına yaklaşık $10,000 seviyesinde bir taban oluşturmasını muhtemel kılarken, ING’ye göre bakırın bir sonraki yükseliş aşaması, dünyanın en büyük kırmızı metal tüketicisi Çin’den daha güçlü talep büyümesine bağlı olacak.
Manthey, “Şu an için bakır fiyatlarının muhtemelen sınırlı bir aralıkta kalacağını düşünüyoruz, ancak önümüzdeki yıllar için genel anlatı hâlâ yükseliş eğiliminden yana,” dedi.
