Çin hisse senetleri 2025 yılında güçlü bir ralliden geçiyor ve hem bireysel hem de kurumsal yatırımcıların yoğun ilgisini çekiyor. Şanghay Bileşik Endeksi bu ayın başında on yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, Hong Kong’daki Hang Seng Endeksi yılbaşından bu yana %30 artarak 2017’den bu yana en güçlü yıllık performansa doğru ilerliyor.
Bireysel yatırımcıların dönüşü
Birçok Çinli hane için hisse senetleri, mülk ve banka mevduatlarının yerini tercih edilen yatırım aracı olarak alıyor. Pekin’deki Yasak Şehir yakınında bir dükkan işleten Hou Yujie, kısa süre önce birikimlerinin %10’unu piyasaya yatırdı. Günler içinde, bir aylık maaşına eşdeğer kazanç elde ettiğini söyledi. Hou, “Banka mevduat faizleri o kadar düşük ki uğraşmak bile istemiyorum. Hisseler şu anda sıcak bir konu,” dedi.
HSBC’ye göre günlük işlem hacminin yaklaşık %90’ını oluşturan Çinli bireysel yatırımcılar hâlâ oldukça etkili. Ancak katılımları aynı zamanda risk de taşıyor. Hou ekledi: “Piyasanın düştüğünü duyduğum veya hissettiğim anda paramı alıp hayatım için kaçacağım,” bu da hızlı dalgalanmaları besleyen spekülatif zihniyeti vurguluyor.
Politika desteği iyimserliği artırıyor
Analistler, rallinin 24 Eylül 2024’te başladığını belirtiyor; o tarihte üst düzey mali yetkililer, ekonomiyi canlandırmak ve piyasaları istikrara kavuşturmak için önlemleri açıklamak üzere nadir görülen bir koordineli basın toplantısı düzenlediler. Bu haftanın başında benzer bir medya etkinliği, Pekin’in desteğini yeniden teyit etti; düzenleyiciler, yurtdışı fonların geri dönüşüyle birlikte “arkadaş çevresinin genişlediğini” vurguladı.
Lotus Asset Management CIO’su Hao Hong, “Politika yapıcılar, hükümet çalışmalarını riskleri minimize etmek yerine ekonomik büyümeye yeniden odaklamak için bir şeyler yapmaları gerektiğini hissetti,” dedi.
Cathie Wood’un Ark Investment Management’ı, dört yıl aradan sonra Alibaba’daki pozisyonlarını yeniden açtı ve yabancı güvenin yenilendiğini gösterdi. Düzenleyiciler ayrıca sigorta şirketleri ve devlet destekli fonları, sermaye piyasalarını derinleştirmek ve uzun vadeli bir servet deposu yapmak amacıyla hisse senedi pozisyonlarını artırmaları konusunda talimatlandırdı.
Yapısal faktörler ve riskler
Duyarlılık, ABD-Çin ticaret gerilimlerinin hafiflemesi ve Çin’in yapay zeka, yarı iletkenler ve dronlardaki ilerlemesi konusundaki iyimserlikle desteklendi. Ancak, büyük bir borsa çöküşü ve devam eden gayrimenkul düşüşü ile işaretlenmiş bir on yılın ardından hane halkı güveni hâlâ kırılgan.
Hong, “Birçok bireysel yatırımcı hâlâ bunun bir kumar olduğunu düşünüyor. Burası bir kumarhane. Kimse bunun uzun vadeli bir yatırım olduğuna inanmıyor,” dedi.
Kurumsal paranın rolü arttıkça, Pekin bu algıyı değiştirmeyi umuyor. Ancak şimdilik piyasa hâlâ bireysel yatırımcı odaklı ve momentum durursa ani geri dönüşlere karşı savunmasız durumda.
