Federal Rezerv (Fed) yöneticisi Michelle Bowman, Cuma günü faiz indirimlerini destekleyen kamp yönünde daha güçlü bir eğilim gösterdi ve merkez bankasının doğru yolun gerisinde kalma riski taşıdığını belirtti. Bowman, yakın zamanda yapılan maaş verisi revizyonlarını, Fed’in işgücü piyasasının zayıflığını hafife almış olabileceğinin bir kanıtı olarak gösterdi ve para politikası gevşemesinin zaten gecikmiş olabileceğini öne sürdü.
Nötr faiz oranı baskıları ve yapısal engeller
Bowman, enflasyonun Fed’in %2 hedefine hâlâ yüksek olduğunu kabul etti, ancak daha yavaş nüfus artışı ve yaşlanan işgücü gibi yapısal güçlerin, nötr faiz oranı üzerinde uzun vadeli engeller oluşturacağını savundu. Mevcut nötr faiz oranını yaklaşık %3 olarak tahmin etti, bu oran pandemi öncesi seviyelerin üzerinde, ancak demografik eğilimlerin zamanla bunu aşağı çekeceğini belirtti.
Bowman, Fed’in faiz politikası belirlerken siyasi baskılardan bağımsız kalması gerektiği konusunda uyardı ve geçmişe bakmak yerine geleceğe yönelik verilere dayanmanın önemini vurguladı.
Bowman’ın açıklamalarının öne çıkan noktaları
- Maaş verisi revizyonları, Fed’in faiz indirimlerinde daha da geride olabileceğini gösteriyor
- Nötr faiz oranı %3 olarak görülüyor; pandemi öncesinden yüksek ancak uzun vadeli yapısal engellerle karşı karşıya
- Reaktif veri bağımlılığı yerine proaktif ve geleceğe yönelik bir yaklaşımı savunuyor
- Daha küçük bir bilanço destekliyor; yalnızca kısa vadeli Hazine bonolarına odaklı
- Piyasa stresini daha iyi tespit etmek için aktif bilanço yönetimi çağrısı yapıyor
- Banka risk yönetimini teşvik etmek için rezervlerin bol yerine kıt olmasını tercih ediyor
- Acil kredi imkânlarını yalnızca geçici ve kriz odaklı önlemlerle sınırlamayı destekliyor
- Sürekli repo bağımlılığını azaltmak için güçlendirilmiş ek kaldıraç oranı (eSLR) reformunu destekliyor
- İşgücü piyasası riskleri, enflasyonun yukarı yönlü risklerinden daha ağır basıyor
- Faiz değişikliklerinde kademeli yaklaşımı tercih ediyor
