ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Üretici Fiyat Endeksi (PPI) ile ölçülen ABD üretici fiyatları enflasyonunun Ağustos’ta yıllık %2,6’ya gerilediğini, Temmuz’da ise %3,3 olduğunu bildirdi. Bu rakam, piyasa beklentisi olan %3,3’ün altında kaldı. Aylık bazda PPI, Temmuz’daki %0,7’lik artışın ardından %0,1 geriledi ve Temmuz ayı verisi %0,9’dan aşağı yönlü revize edildi.
Gıda ve enerji hariç PPI çekirdek endeksi de aylık %0,1 azaldı. Yıllık bazda çekirdek enflasyon Temmuz’daki %3,7’den %2,8’e yavaşladı ve %3,5’lik beklentinin oldukça altında kaldı.
PPI verilerine piyasanın tepkisi
ABD Dolar Endeksi (DXY), raporun ardından yeniden baskı altında kalarak gün içi kazançlarını sildi. Raporun hazırlandığı sırada endeks %0,1 düşerek 97,65 seviyesinde işlem görüyordu ve bu durum, Federal Rezerv’in (Fed) olası bir faiz indirimi için beklentilerin arttığını yansıtıyor.
PPI yayını öncesi önizleme ve beklentiler
Yayın öncesinde analistler, ABD PPI’ın Ağustos’ta yıllık %3,3 artmasını, Temmuz ile aynı seviyede olmasını bekliyordu. Çekirdek PPI’nın yıllık %3,5 olacağı öngörülüyordu; Temmuz’da bu oran %3,7’ydi. Aylık bazda hem PPI hem de çekirdek PPI’nın %0,3 artması bekleniyordu.
PPI raporu, toptan fiyat seviyesindeki enflasyonu ölçer ve genellikle tüketici fiyat endeksi (CPI) için öncü gösterge olarak görülür. Ağustos ayı CPI verileri Perşembe günü açıklanacak, bu nedenle PPI enflasyon baskısının öncü göstergesi niteliğinde.
Fed görünümü ve piyasa fiyatlaması
Geçen hafta açıklanan zayıf istihdam verileri ve BLS’in Mart 2025 tarım dışı istihdamda -911.000’lik revizyon raporu sonrası piyasa katılımcıları, Eylül Fed toplantısında faiz indirimi olasılığını tamamen fiyatladı. CME FedWatch aracına göre, güncel olasılıklar 25 baz puanlık indirime %88,2 ve 50 baz puanlık indirime %11,8 ihtimal veriyor.
Fed Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole Sempozyumu’nda, Fed’in tarifelerden ve işgücü piyasası baskılarından kaynaklanan riskler nedeniyle politika duruşunu ayarlayabileceğini belirterek olası bir gevşeme beklentilerini güçlendirdi.
EUR/USD üzerindeki etkisi
Zayıf PPI verileri genellikle ABD dolarını baskılar, çünkü yatırımcılar Fed’in gevşetme ihtimalini daha yüksek fiyatlar. Ana ve çekirdek rakamlar yakından izlenir; beklentilerin üzerinde gelen rakamlar faiz indirimi olasılığını düşürür ve doları güçlendirir.
FXStreet Baş Analisti Valeria Bednarik, PPI açıklaması öncesinde EUR/USD’nin 1,1700 üzerinde işlem gördüğünü belirtiyor. “Hemen destek yaklaşık 1,1700 seviyesinde, kırılması durumunda 1,1650 ve 1,1600–1,1610’a düzeltme hareketi mümkün. Direnç 1,1780’de, yıllık zirve ise 1,1830 civarında. Önemli yükselişler Perşembe günü CPI verisinin ardından daha olası, potansiyel hedef 1,1900,” diye ekliyor.
