Падение доллара создает тень на прибыли компаний
Непрерывное падение курса доллара США вызывает волнения на мировых финансовых рынках, особенно когда речь идет о прибыли компаний и их финансовых прогнозах на оставшуюся часть 2025 года. Поскольку доллар продолжает снижаться, достигнув трехлетнего минимума по отношению к евро и десятилетнего минимума по отношению к швейцарскому франку, компании все больше выражают обеспокоенность негативными последствиями валютных колебаний для их финансовых результатов. Аналитики прогнозируют, что эти проблемы будут усиливаться в следующих кварталах, оказывая давление как на европейские компании, так и на мировые рынки в целом.
Риски для европейских компаний
Снижение стоимости доллара представляет собой серьезную проблему для компаний Европы, многие из которых зависят от международных продаж. Индекс Stoxx 600, который отслеживает широкий спектр европейских акций, показывает, что 60% продаж его членов приходится на зарубежные рынки. Такая зависимость делает сильный евро и слабый доллар проблемой для этих компаний. Когда доллар ослабляется, доходы американских компаний теряют в стоимости при переводе в местные европейские валюты, что может привести к снижению маржи прибыли.
Признаки воздействия валютных колебаний уже проявляются среди крупнейших компаний Европы. Компания SAP SE, крупнейшая по рыночной стоимости в Европе, первой заявила о негативных последствиях ослабления доллара для своей прибыли. Финансовый директор компании отметил, что этот эффект окажет влияние на среднесрочную прибыль, и ожидается, что он станет более очевидным в 2026 году, когда закончатся контракты по хеджированию валютных рисков. Также голландская пивоваренная компания Heineken NV прогнозирует сокращение доходов на 1,72 миллиарда евро (2 миллиарда долларов) в 2025 году из-за силы евро по отношению к ряду других валют.
Другие компании, такие как французский производитель медицинских диагностических систем BioMérieux и британский ритейлер WH Smith, также отметили валютные риски в своих отчетах о прибыли. Как отметил Флориан Иельпо, руководитель макроэкономических исследований в Lombard Odier Investment Managers, европейским компаниям нужно осознать, что их ценовая конкурентоспособность больше не может зависеть от сильного доллара. Это заставляет компании пересматривать свои стратегии в условиях все более нестабильной валютной ситуации.
Торговые войны и рост тарифов — дополнительная проблема
Кроме проблем с валютными колебаниями, продолжающиеся торговые напряженности — особенно между США и Китаем — усугубляют трудности для компаний. Несмотря на то что последствия тарифов, введенных в начале апреля, еще не полностью отразились в отчетах о прибыли за текущий период, эксперты предупреждают, что в третьем квартале 2025 года будут видны все последствия этих торговых ограничений. Аналитики прогнозируют, что торговая война может привести к дальнейшему ослаблению доллара, что, в свою очередь, может вызвать рецессию в США. Это дополнительно окажет давление на прибыль компаний по всему миру и ускорит снижение доллара.
Ослабление доллара также усугубляется более широкой экономической неопределенностью, вызванной этими торговыми конфликтами. Многие эксперты считают, что продолжение этих напряженностей может в конечном итоге привести к рецессии в США, что еще больше ослабит доллар. Это создаст дополнительные проблемы для глобальных рынков и негативно повлияет на рыночные настроения.
Давление на европейские акции
Трудности с американскими акциями в Европе уже очевидны в динамике рынка. Индекс S&P 500 снизился на 8,6% в 2025 году, и большая часть этого падения вызвана валютными колебаниями и торговыми напряженностями. В то же время акции европейских компаний показали схожее снижение, так как ослабление доллара и последствия тарифов создают проблемы для множества компаний.
Стратеги Morgan Stanley оценивают, что каждый рост евро на 5% по отношению к доллару может сократить темпы роста прибыли компаний в индексе MSCI Europe на 1,5-2 процентных пункта. Этот широко распространенный негативный эффект заставляет инвесторов пересматривать свою экспозицию к компаниям, зависящим от США, и все больше ориентироваться на фирмы, ориентированные на внутренние рынки, которые меньше подвержены валютным рискам.
Взгляд в будущее: как преодолеть валютные и торговые штормы
С развитием событий в этом году компании как в США, так и в Европе будут все больше ощущать давление от снижения доллара и увеличивающихся торговых напряженностей. Отчеты о прибыли за третий квартал 2025 года, вероятно, предоставят больше ясности о долгосрочных последствиях этих изменений. Поскольку падение доллара не замедляется, компаниям по всему миру предстоит адаптировать свои стратегии и финансовые прогнозы, чтобы справиться с усложняющимся экономическим ландшафтом.
Для инвесторов ключевым фактором успеха станет понимание нюансов валютных колебаний и глобальной торговой среды, поскольку эти факторы могут существенно повлиять на рыночную динамику и прибыль компаний в оставшейся части года.
